證監會(huì )推出上市公司員工持股計劃，內容是由公司出面，組織員工用工資、薪金集合起來(lái)委托資產(chǎn)管理公司通過(guò)二級市場(chǎng)購買(mǎi)自家公司股票，然后大家按照權益獲取收益，這一方案仿佛能夠給二級市場(chǎng)帶來(lái)新的資金，被投資者解讀為一個(gè)新的利好。但如果認真分析，可以發(fā)現，這又是一個(gè)水中的月亮。
　　不管是以往的職工股，還是后來(lái)的股權激勵，之所以上市公司員工愿意購買(mǎi)，必然有一個(gè)原因，就是價(jià)格低廉，要么是原始股的價(jià)格，要么是股票期權，當股價(jià)上漲之后才會(huì )行權�，F在要讓員工用自己本應拿走的薪金按照市場(chǎng)價(jià)格購買(mǎi)自家公司股票，還要委托資產(chǎn)管理公司運作，毫無(wú)好處可圖，參與的積極性必然不高。如果員工真的看好自家公司，大可自己開(kāi)戶(hù)自己購買(mǎi)，何必委托資產(chǎn)管理公司，既不能自由操作，還要給人家支付管理費，絕對不劃算。
　　如果上市公司想鼓勵員工積極參加這個(gè)員工持股計劃，必然會(huì )給員工額外的好處，例如用給員工新增加的薪金購買(mǎi)員工持股，或者給購買(mǎi)員工持股的員工額外補貼。歷史上基金銷(xiāo)售過(guò)程中，銀行也曾向員工攤派過(guò)銷(xiāo)售任務(wù)，銀行員工自購基金，多少都能獲得一定的補貼。
　　對于二級市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，在迎來(lái)上市公司員工持股的同時(shí)，也必須承受上市公司股東權益額外支付給員工福利，即上市公司員工可以獲得全體加薪，這對于上市公司利潤肯定沒(méi)有好處，說(shuō)是對股市的利好，也只能是短期利好。
　　此外，上市公司員工持股，歸根結底也就是新拉來(lái)一批散戶(hù)，而非主力資金，上市公司員工持股給股市新增的資金，只能是在一家又一家的新股發(fā)行之后被逐漸消化，指望上市公司員工持股推動(dòng)股價(jià)上漲，無(wú)疑是癡人說(shuō)夢(mèng)。本欄認為，上市公司員工持股只能延緩股市的下跌走勢，無(wú)法從根本上扭轉熊牛，說(shuō)是利好，非常牽強。
　　從現在的管理層救市思路看，主要方法是不斷引入各路資金入場(chǎng)，較少考慮人家愿不愿意來(lái)，對于新股暫緩發(fā)行也只能是在沒(méi)辦法的時(shí)候拖一拖，卻不愿意直接宣布暫停IPO，股市的供過(guò)于求局面依然沒(méi)有改變，除非有超級資金入場(chǎng)，否則股市的底部仍需要進(jìn)一步探明。