近期諸多質(zhì)疑將中國奧運軍團推向了輿論的風(fēng)口浪尖，在投行人士看來(lái)，這和當下投行所處的生存環(huán)境有一拼。
　　在倫敦奧運會(huì )上，16歲的葉詩(shī)文在200米混合泳比賽中再次創(chuàng )造奇跡奪得冠軍，卻遭外媒的無(wú)端質(zhì)疑；當日在男子200米自由泳的決賽中，中國的孫楊與韓國的樸泰桓并列亞軍，然而在頒獎儀式上，中國國旗卻被置于韓國國旗之下；中國羽毛球選手于洋、王曉理因“消極比賽”被取消比賽資格。這讓中國奧運代表團成了話(huà)題之王。
　　拋開(kāi)專(zhuān)業(yè)性和體育精神不說(shuō)，國內輿論對于上述事件實(shí)在無(wú)所適從。不少網(wǎng)民調侃道，“贏(yíng)了不行，說(shuō)你服用興奮劑”，“平了也不行，頒獎時(shí)國旗給你放下面”，“輸了還是不行，說(shuō)是消極比賽對不起體育精神”。
　　有趣的是，中國投行人士在微博里如此解讀：中國運動(dòng)員在奧運會(huì )上的待遇，頗像投行人所面對的監管和輿論環(huán)境——如果申報的項目毛利率太高，則被懷疑財務(wù)造假；如果項目的毛利率僅為行業(yè)平均水平，則容易被懷疑項目篩選能力一般；如果項目的毛利率嚴重低于同行業(yè)，則容易被懷疑保薦機構故意隱瞞利潤。類(lèi)似評論也在投行人士微博之間大肆轉載，并引來(lái)大量評論。
　　當下，不少網(wǎng)民為中國奧運軍團的比賽支招，其中最有代表性的網(wǎng)民評論認為，在本屆奧運會(huì )上，中國代表團要采用以下策略：一是只要銀牌，以免被質(zhì)疑涉嫌舞弊；二是必須奮力拼搏（形式和實(shí)質(zhì)都要這樣）得到銀牌，以免被懷疑消極比賽；三是必須得到唯一的銀牌，以免國旗被放在下面。
　　很顯然，這和當下投行業(yè)生存現狀和競爭策略相似。據不少投行人士反映，當下沒(méi)有哪家投行敢冒天下之大不韙，將擬上市企業(yè)某一時(shí)段過(guò)高或過(guò)低的毛利率真實(shí)地記錄在申報材料中，采用前者必將引來(lái)同行舉報和市場(chǎng)質(zhì)疑，采用后者將毫無(wú)懸念地失去上市機會(huì )。幾乎沒(méi)有投行敢毫無(wú)包裝地將企業(yè)真實(shí)情況反映在申報材料里，否則要么難免在首次公開(kāi)募股（IPO）申請時(shí)被否，或者被擬上市企業(yè)認定包裝技術(shù)不嫻熟而失去保薦資格。
　　無(wú)可辯駁的是，部分投行對擬上市企業(yè)進(jìn)行包裝時(shí)的確存在過(guò)度行為，而有的企業(yè)上市即業(yè)績(jì)變臉更讓眾投行百口莫辯。
　　不過(guò)，許多投行人士仍希望能傳遞出投行業(yè)這樣的生存現狀，即企業(yè)或個(gè)人的任何行為都是在制度框架內運行的結果，而影響博弈結果的重要因素是制度而非單個(gè)企業(yè)，更非保薦代表人。當然，多數投行人士認為，過(guò)度包裝有違職業(yè)道德，但道德畢竟不是法律和制度。
　　所幸的是，中國的新股發(fā)行制度從未停止改革的步伐，而中國投行業(yè)也在與法律制度的博弈中成長(cháng)。盡管保薦制度和投行的保薦行為和發(fā)達國家接軌的道路依然漫長(cháng)，但監管層立志建設國際一流投行的號召依然值得我們對投行業(yè)的未來(lái)充滿(mǎn)期待。