《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》日前公布，應該說(shuō)員工持股計劃可一定程度完善公司治理。員工不僅可以獲得工薪收入，分享資本利得，而且能夠及時(shí)了解公司發(fā)展動(dòng)態(tài)及最新消息，利益也與公司發(fā)展緊密關(guān)聯(lián)，促使職工重視企業(yè)發(fā)展，由此形成員工對高管或大股東內嵌式的監督與約束。
　　但推動(dòng)員工持股計劃，卻是一個(gè)復雜的系統工程，若按《意見(jiàn)稿》實(shí)行將很難推動(dòng)。
　　首先，如何讓員工自愿參與持股計劃。按《意見(jiàn)稿》，根據員工自愿，將應付員工工資、獎金等現金薪酬的一部分委托資產(chǎn)管理機構管理，所購股票持股期限不少于36個(gè)月。但員工與其花錢(qián)雇人購買(mǎi)還不如自己在市場(chǎng)買(mǎi)，這樣股票既沒(méi)有鎖定期，還可省下委托費用。
　　筆者建議，對民營(yíng)資本占主導的上市公司而言，由于大股東可以自己作主，在計劃執行初期不妨為員工持股計劃提供力所能及的補貼。比如，員工持股計劃每買(mǎi)10股，大股東無(wú)償補貼1股。按《意見(jiàn)稿》，員工持股計劃持股總數不超股本總額的10%，由此，大股東補貼不超過(guò)1%持股，完全承受得起，大股東的付出完全可從公司凝聚力的提升中得到回報；而員工要享受這份補貼，必須在公司工作相當長(cháng)時(shí)間，否則補貼份額仍留在相關(guān)賬戶(hù)里。
　　其次，員工持股計劃需要量化到職工個(gè)人賬戶(hù)。員工持股計劃可能需要多次實(shí)行，每次買(mǎi)股成本也不一樣，且員工每年都可能有進(jìn)出。因此，盡管員工持股計劃是由資產(chǎn)管理機構管理的一個(gè)整體，但其實(shí)質(zhì)或許相當于信托基金，其持股必須量化到每一個(gè)職工個(gè)人，如此才能合理劃分各個(gè)職工的權益份額，這需要在《意見(jiàn)稿》中進(jìn)一步予以明確完善。完善了上述規定，顯然，對于員工持股計劃持股所帶來(lái)的股利以及投票權，理應由員工按比例來(lái)分享。比如，員工可以按其個(gè)人賬戶(hù)的股份數額行使投票權，持股計劃的受托管理人 （比如基金管理公司）按照員工的意見(jiàn)，真實(shí)反映所有員工意見(jiàn)，無(wú)論是投票贊成、反對還是棄權。
　　其三，要高度關(guān)注員工利益保護問(wèn)題。按《意見(jiàn)稿》，即使實(shí)行員工持股計劃，也不代表公司大股東、高管就與職工利益方向完全一致。
　　對于A(yíng)股市場(chǎng)一些股價(jià)遠高于其真實(shí)價(jià)值的股票而言，一方面大股東持股源源不斷在市場(chǎng)減持，另一方面如果推動(dòng)實(shí)施員工持股計劃，在實(shí)際操作中很有可能演變?yōu)檫`背職工意愿強迫參與、成為股票攤派。為此最好在《意見(jiàn)稿》中明確，哪些上市公司有資格實(shí)行員工持股計劃。筆者認為，真正有資格執行員工持股計劃的，應該是經(jīng)營(yíng)效益尚可、而且員工薪金較高的公司。
　　其四，要防止內幕交易和市場(chǎng)操縱。比如，要防止上市公司通過(guò)盈余管理，員工持股計劃想買(mǎi)股時(shí)就將公司收益調整得比較低，需要出貨時(shí)就調整到績(jì)優(yōu)。
　　總之，想讓員工持股計劃發(fā)揮作用，必須要完善相關(guān)細則，要有配套的措施。