上市公司就好像是一部賺錢(qián)的機器，當這部機器運轉不良，失血嚴重，自然缺乏投資價(jià)值。
　　一家公司的投資價(jià)值關(guān)鍵在成長(cháng)性。誰(shuí)都想買(mǎi)到谷歌、騰訊、百度這樣的公司，日后有望爆發(fā)性增長(cháng)成為行業(yè)龍頭。為了買(mǎi)到這樣的公司，人們不惜付出幾十倍甚至上百倍的市盈率代價(jià)，甚至愿意投資還在虧損的公司，這就是買(mǎi)未來(lái)。這就是為什么，一家盈利不到一億元，但是利潤連續幾年高速增長(cháng)的公司，估值會(huì )是相同盈利規模但增速下滑的公司好幾倍的原因。
　　投資者不愿意在一家目前盈利良好，未來(lái)卻必然消失的公司上浪費財力，中國的收費公路類(lèi)上市公司在利潤和分紅都是資本市場(chǎng)的佼佼者，但也是破凈重災區。即使短期投資，影響股價(jià)的也不是目前業(yè)績(jì)，而是尚未公布的盈利情況，所以經(jīng)理人采購指數才會(huì )對股市形成影響，因為這個(gè)指標決定了上市公司訂單情況，并進(jìn)而影響到上市公司未來(lái)的凈利潤。如果一家上市公司業(yè)績(jì)良好，投資者往往會(huì )發(fā)現這家公司此前一段時(shí)間股價(jià)表現超常，拋開(kāi)信息提前泄露的原因，一部分投資者是通過(guò)訂單等情況來(lái)判斷公司的盈利。
　　目前中國市場(chǎng)股市表現不理想，很大原因就是由于上市公司普遍訂單下滑，其實(shí)僅從發(fā)電量就可以判斷企業(yè)的開(kāi)工情況，而鋼鐵行業(yè)的表現，也表明基礎設施建設、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱潮告一段落。所以，未來(lái)一段時(shí)間上市公司整體盈利情況并不樂(lè )觀(guān)。
　　凈資產(chǎn)也是一個(gè)重要指標，畢竟家底厚實(shí)的公司還是值得青睞的。沒(méi)有公司愿意以每股凈資產(chǎn)作為其上市價(jià)格，這樣原始股東顯然在做賠本買(mǎi)賣(mài)。格林厄姆注重找出被市場(chǎng)低估的公司，找出隱藏的凈資產(chǎn)就是一個(gè)重要方式。有一次他發(fā)現一家鐵路公司的債券如果變現，相對這家公司市值而言是一筆巨大的財富，于是他入股這家公司并要求管理層變現債券并分紅，管理者以經(jīng)營(yíng)需要為由堅持不變現，最后格林厄姆以試圖改組董事會(huì )的方式最終如愿，賺了一大筆。
　　但是總體而言，人們投資一家上市公司，主要看賺錢(qián)能力，一家不賺錢(qián)的公司是沒(méi)有價(jià)值的。一個(gè)市值百億元的上市公司，凈資產(chǎn)可能只有幾億元，也可能有上百億，凈資產(chǎn)并不是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。
　　上述格林厄姆投資鐵路公司成功的案例，是因為債券的變現能力強，而且變現并分紅之后也不影響這家公司正常經(jīng)營(yíng)。但是如果投資者靠購入破凈公司，并試圖將公司拆解變現的想法很難實(shí)現。一架不賺錢(qián)的機器是賣(mài)不了多少錢(qián)的，資本市場(chǎng)還沒(méi)有這種成功案例。如果真有這樣的好事，大股東早就著(zhù)手私有化了。