股市的交易規則，能不變最好不變，如果一定要變，也應該遵從謹慎性原則，先征求意見(jiàn)再公布結果，如果規則說(shuō)變就變，朝令夕改，不僅讓人摸不到頭腦，還會(huì )給投資者帶來(lái)切實(shí)的經(jīng)濟損失。這個(gè)風(fēng)險不屬于系統性風(fēng)險，也不屬于非系統性風(fēng)險，而是制度風(fēng)險。
　　就在最近，退市制度突然增加了不足面值的說(shuō)法，結果害了一大批B股投資者；同時(shí)，上交所推出的非對稱(chēng)漲跌停板制度一出，ST股連續跌停，又坑了太多ST股票的股東。幾天之后，這些規矩又全變了，管理層鼓勵純B股公司縮股免于股價(jià)低于面值；又宣布有可能修改非對稱(chēng)漲跌幅。結果是，投資者平白挨了嘴巴還損失資金。如果管理層先是發(fā)布擬修改的交易規則，同時(shí)向普通投資者征求意見(jiàn)，并同時(shí)勸告純B股公司縮股，那么也不會(huì )出現B股股價(jià)的地震，更不會(huì )讓ST股股價(jià)再下一個(gè)臺階，投資者也不會(huì )承擔無(wú)謂的損失。
　　上市公司退市制度和ST股的交易制度，本身就是異常敏感的話(huà)題，任何微小的變化都會(huì )引發(fā)股價(jià)的異動(dòng)。再說(shuō)閩燦坤B，如果沒(méi)有按照低于面值退市的說(shuō)法，投資者愿意按照1港元左右的價(jià)格交易，這是對其每股收益和未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)預期的價(jià)值判斷，但突然出現的退市風(fēng)險，讓投資者瘋狂拋售，結果部分投資者無(wú)奈按照0.45港元/股的價(jià)格割肉出逃，損失超過(guò)一半。假如閩燦坤B經(jīng)過(guò)停牌，最終免于退市，那么其股價(jià)將會(huì )向上修正，如果回到相當于1港元的價(jià)格，那么低位割肉的投資者損失也就過(guò)于冤枉。
　　投資者如果沒(méi)有預測到來(lái)自蘋(píng)果的競爭，后果可以自負，但如果因為沒(méi)有預測到管理層先推出退市制度讓不該退市的公司退市，然后又很快修改規則幫助該退市的公司不退市，這個(gè)損失到底應該由誰(shuí)負責？
　　ST股股價(jià)暴跌，也不能用懲罰投機者來(lái)解釋?zhuān)�持有ST股票的投資者，也不一定都是投機分子，可能有長(cháng)期持有高位套牢的投資者，ST股股價(jià)的暴跌，同樣也會(huì )損害他們的利益，而且持有ST股股票的人就應該受懲罰也說(shuō)不過(guò)去，更何況是使用政策的朝令夕改來(lái)懲罰。