易憲容

　　在穩增長(cháng)的經(jīng)濟刺激政策拉動(dòng)下，國內各地方正在掀起新一輪的投資熱潮。比如，寧波、南京、長(cháng)沙、貴州等地區先后公布一系列的長(cháng)期發(fā)展規劃。這些投資規劃被媒體稱(chēng)為地方版的“四萬(wàn)億”。
　　現在市場(chǎng)所擔心的是，地方版“四萬(wàn)億”投資熱潮如果成了2008年中央政府的“四萬(wàn)億”翻版，那會(huì )給未來(lái)的中國經(jīng)濟發(fā)展造成多少后遺癥？如果不是，那地方版“四萬(wàn)億”的內在含義又是什么？對未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)又意味著(zhù)什么？還有，地方政府通過(guò)什么方式來(lái)融資？是證券市場(chǎng)還是銀行？或還有其他更多的渠道？其投資效益會(huì )如何？如此巨大的投資什么時(shí)候才可收回？地方融資平臺原有的麻煩已夠大，到底還有多大的承受力？
　　要想厘清這些問(wèn)題，先來(lái)思考兩個(gè)問(wèn)題。其一，今年上半年國內GDP增長(cháng)7.8%，但83%以上的省市增長(cháng)在9.5%以上，一半以上的省市增長(cháng)在11%以上。只有廣東等四個(gè)省市低于8%。這說(shuō)明當前中國經(jīng)濟存在嚴重的增長(cháng)及發(fā)展不平衡。由于廣東等四省市的GDP總量占全國的四分之一，這幾個(gè)省市經(jīng)濟下行，把全國的GDP增長(cháng)拉下來(lái)了，其實(shí)絕大多數省市經(jīng)濟增長(cháng)仍然處快速增長(cháng)的軌道上。
　　其二，如果讓那些增長(cháng)速度較慢的省市也能快速增長(cháng)，或達到當前發(fā)達省份的經(jīng)濟增長(cháng)水平，那么中國經(jīng)濟增長(cháng)不是有無(wú)限大的增長(cháng)潛力嗎？比如，2010年GDP在9200億及以下的11個(gè)省市，其GDP總量4.8萬(wàn)億，與廣東省差不多（4.6萬(wàn)億）。但這些省市的人口、自然條件、土地面積等資源要大于廣東10倍以上。如果這些省市的經(jīng)濟水平也達到廣東的水平，那么整個(gè)中國的經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )存在問(wèn)題嗎？?jì)刃栌謺?huì )有多大？
　　經(jīng)濟落后的省市經(jīng)濟發(fā)展之所以緩慢，最大的問(wèn)題是這些地方的基礎條件落后。無(wú)論公路、鐵路及城市基礎設施都是如此。今年初，我曾到過(guò)貴州正安縣及桐梓縣，最近到過(guò)江蘇建湖市，三個(gè)地方的人口都是在80萬(wàn)左右，但財政收入則有天壤之別。正安每年財政收入1.4億，桐梓財政收入在4億元左右，而建湖則達到40億。貴州這兩個(gè)相鄰的縣，差距如此之大，就在于桐梓是交通樞紐，而正安縣是山區，沒(méi)有通高速公路，人流、物流、信息流、資金流無(wú)法形成。而建湖則是全國重要的石油機械等產(chǎn)品基地。如果貴州兩個(gè)縣也達到建湖的水平，那中國經(jīng)濟增長(cháng)有多大潛力！
　　從上述分析可知，要挖掘中國經(jīng)濟的無(wú)限增長(cháng)潛力，最為重要的是把那些自然條件好，適宜居住而經(jīng)濟落后地方的經(jīng)濟發(fā)展起來(lái)。比如貴州、江西、湖南等南方地區及東北地區。當然對于那些不適合人居的地方，自然條件惡劣，政府投資再大，要想改變當地的環(huán)境也非易事，即使改變了一些，其能達到的經(jīng)濟效果也十分有限。
　　也就是說(shuō)，如果有條件，政府如何加大對那些經(jīng)濟落后，但又適合人居住地區的基礎設施投資，思路并沒(méi)有錯，只是有個(gè)短期效益與長(cháng)期增長(cháng)的問(wèn)題。如果中央政府加大對中部地區、西南地區及東北地區各種基礎設施的巨大投資，那就可為未來(lái)中國經(jīng)濟長(cháng)期持續增長(cháng)奠定基礎�？梢哉f(shuō)，這將是中國擴大內需一個(gè)重要發(fā)展方向。這樣一種思路不可小視。
　　既然如此，我們對于當前社會(huì )各方爭論十分激烈的地方版“四萬(wàn)億”投資，就不能簡(jiǎn)單、輕率地否定或肯定，而是要針對各省市不同的情況作不同的分析。我們既要看到地方政府為了業(yè)績(jì)而盲目擴大投資的沖動(dòng)，看到這種投資熱潮可能帶來(lái)的巨大的金融風(fēng)險及銀行風(fēng)險，同時(shí)也應該看到，這些重大的基礎設施投資將是中西部經(jīng)濟落后地區經(jīng)濟發(fā)展的一個(gè)新起點(diǎn)。特別是對于那些自然條件比較好，適宜人類(lèi)居住但經(jīng)濟落后的地區，比如貴州、江西，中央政府要改變以往統一的由不同財政部門(mén)分擔投資的方式，而應毅然加大對這些地方的中央財政直接的轉移支付。如果能夠有意識或通過(guò)直接中央財政轉移支付幫助這些地方加緊基礎建設，那么這些地方的經(jīng)濟就可能迎來(lái)一個(gè)快速發(fā)展期。
　　當然，對于地方版“四萬(wàn)億”的投資熱潮，我們不能不格外注意的是，如何提高投資規劃的科學(xué)性，把重點(diǎn)放在投資的長(cháng)期效應上；注重加強對這些投資建設的科學(xué)管理與監督，盡量減少地方官員尋租設租的機會(huì )；還應充分考慮到這種投資熱潮可能面臨的金融風(fēng)險，特別是不少地方政府為了加大當地的信用擴張，在進(jìn)入正規渠道困難的情況下可能進(jìn)入非正規渠道，比如高利率的信托資金之類(lèi)。這不僅會(huì )加大當地政府融資成本，也可能就此埋下系統性金融風(fēng)險的伏筆。