大股東增持，“國家隊”入場(chǎng)，這些曾經(jīng)似“風(fēng)向標”式的市場(chǎng)情形，再一次出現在本輪交通銀行定增的過(guò)程之中。
　　本次定增的認購者中，大多數為交行的原持股股東，其中更不乏財政部、社�；�金這樣的“國家隊”。如此規模的定增方案順利放行，無(wú)疑有利于交行的進(jìn)一步發(fā)展，也有利于資本市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。
　　更重要的是，隨著(zhù)交通銀行A+H股非公開(kāi)發(fā)行股票方案的順利獲批，本次定增背后所體現出的市場(chǎng)積極信號也浮出了水面。
　　定向增發(fā)的價(jià)格始終是市場(chǎng)關(guān)注的核心。交行此次A 股的定增價(jià)格是其定價(jià)基準日前20個(gè)交易日均價(jià)的92%，H股價(jià)格則是其前20個(gè)交易日的90%，高于市場(chǎng)其他同行業(yè)非公開(kāi)發(fā)行價(jià)格的定價(jià)水平，體現了發(fā)行方與認購方的誠意，較為平靜的市場(chǎng)反應和較高的融資方案認可度也印證了其定價(jià)的合理性。
　　國際金融危機以來(lái)，各國監管機構均對金融機構提出了更高的資本監管要求。中國銀監會(huì )也率先采用了巴塞爾協(xié)議Ⅲ標準，推出了新的資本管理辦法，并將于2013年1月1日起正式實(shí)施，與此同時(shí)，中國央行也加快了利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。監管從嚴、利差收窄、脫媒加速等因素，使得市場(chǎng)不得不重新思考中國銀行業(yè)的發(fā)展前景。
　　不過(guò)從本次定增方案的通過(guò)來(lái)看，大股東對交行仍然信心十足。本次定增過(guò)程中，交行的前三大股東財政部、匯豐銀行和社�；�金理事會(huì )在交行A股和H股的合計認購金額分別約為人民幣150億元、108億元和150億元，合計占此次非公開(kāi)發(fā)行募集資金的72%以上。
　　不獨財政部增持交行，匯金也在二季度分別增持工行與中行700萬(wàn)股和76.257萬(wàn)股。這些“國家隊”資金和海外戰略投資者的大力增持，無(wú)疑反映出主流資金對于銀行業(yè)藍籌股，對于中國資本市場(chǎng)，乃至中國宏觀(guān)經(jīng)濟的發(fā)展形勢依然充滿(mǎn)信心。
　　如果說(shuō)大股東和戰略投資者的增持還可能有“捧場(chǎng)”意味，那么平安資管的認購就顯得更加“客觀(guān)”。對于無(wú)須對外尋求投融資便利性的平安來(lái)說(shuō)，認購交通銀行，顯然是這家國內一流資產(chǎn)管理公司的一種財務(wù)投資行為，更加純粹地說(shuō)明其看好交行二級市場(chǎng)未來(lái)三年的價(jià)格走勢。
　　另有一點(diǎn)值得注意的是，非公開(kāi)發(fā)行已經(jīng)成為目前上市公司再融資的主流方式。本次交行定增就是一例，其認購對象為特定機構，認購資金來(lái)自場(chǎng)外，并且認購方承諾鎖定持股36個(gè)月，這種再融資方式，往往不會(huì )對二級市場(chǎng)帶來(lái)巨大的影響和沖擊。
　　上市公司原股東和實(shí)力強大的機構投資者對優(yōu)質(zhì)藍籌的認購，既體現了其對于上市公司和資本市場(chǎng)發(fā)展的信心，也體現了上市公司對二級市場(chǎng)的責任意識。據統計，今年上半年非公開(kāi)發(fā)行項目的融資總額占到股權再融資額度的80%左右，這種變化，恰是為監管層與市場(chǎng)主體共同呵護市場(chǎng)努力做出的最好腳注。