現在每家公司都在披露未來(lái)三年的股東回報規劃，其中都對現金分紅加以重視，似乎只有現金分紅才是對股東最好的回報。本欄認為，這些股東回報規劃基本大同小異，都是為了應付監管要求而完成，不僅缺乏誠意，也不具備很高的可操作性。
　　隨便拿出一家華聯(lián)控股的股東回報規劃，公司先介紹了自身的經(jīng)營(yíng)背景，并強調自己屬于房地產(chǎn)行業(yè)，是資金密集型企業(yè)，言外之意就是現金分紅如果過(guò)多，會(huì )影響公司未來(lái)長(cháng)遠業(yè)績(jì)發(fā)展。同時(shí)該規劃也出具了最低現金分紅比例，即當年現金分紅比例不低于當年實(shí)現可分配利潤的10%；連續三年累計現金分紅不低于最近三年實(shí)現可分配利潤的30%。該規劃還同時(shí)表示，如果公司不能按照這個(gè)比例進(jìn)行現金分紅，也不是完全不可以，只是要走一些程序及做好信息披露工作。
　　本欄無(wú)意說(shuō)華聯(lián)控股現金分紅意愿不強，也不想說(shuō)華聯(lián)控股不愿意回報股東，只是所有的上市公司都要發(fā)布股東回報規劃，這上千家上市公司又有幾個(gè)是發(fā)自?xún)刃牡脑敢鈱�股東進(jìn)行現金分紅？這一流程很像暑假老師給學(xué)生留作業(yè)，讓學(xué)生假期每天寫(xiě)一篇日記，最后大多數學(xué)生都是開(kāi)學(xué)前緊急惡補，今天干了這個(gè)，明天干了那個(gè)，不求文筆，只為交差。
　　其實(shí)上市公司不同，對股東回報的動(dòng)機和方式也不盡相同，只要上市公司高管能夠做到自身利益與股東利益一致，不進(jìn)行內幕交易，不通過(guò)關(guān)聯(lián)交易損害其他股東權益，然后認真對待公司品牌和客戶(hù)，讓公司業(yè)績(jì)保持穩健增長(cháng)，使股東價(jià)值不斷增加，就是對股東的最大回報。至于要不要把現金直接分給股東，大可以由各家公司自由發(fā)揮，而非必須要在三年前就對未來(lái)做出現金分紅的規劃。
　　對于三年以后的事，本欄大膽預測，這些股東回報規劃最終很少能落到實(shí)處，現在的分紅規劃幾乎都是通過(guò)拍腦袋決定的，很有“現金分紅運動(dòng)”的意思。即使是真的按照當初規劃實(shí)現了現金分紅的企業(yè)，也未必是對投資者真有好處。原本不想現金分紅的公司硬要現金分紅，要么犧牲發(fā)展速度，要么還需要通過(guò)再融資找股東要錢(qián)，對投資者都不是一件好事，最終得利的只有稅務(wù)部門(mén)。