深交所日前聯(lián)合貴州證監局舉辦“投資者保護”培訓活動(dòng)。深交所在培訓中表示，各證券公司要進(jìn)一步加強對投資者的宣傳教育，幫助投資者充分理解退市制度的具體要求及各項安排，識別和防范上市公司退市可能帶來(lái)的投資風(fēng)險，及時(shí)將退市風(fēng)險傳達給投資者，提高投資者的風(fēng)險意識和理性參與能力。
對于廣大投資者來(lái)說(shuō)，退市風(fēng)險是最大的投資風(fēng)險之一。而處于一線(xiàn)的證券營(yíng)業(yè)部多達4000多家，它們分布于全國各省市。因此通過(guò)這些證券營(yíng)業(yè)部及時(shí)將退市風(fēng)險傳達給投資者，這對于投資者有效防范上市公司退市風(fēng)險具有積極意義。這種退市風(fēng)險提示，對于那些沒(méi)有持有相關(guān)公司股票的投資者來(lái)說(shuō)，可以避免買(mǎi)進(jìn)這類(lèi)股票。而對于那些持有相關(guān)存在退市風(fēng)險公司股票的投資者來(lái)說(shuō)，也可以提醒他們及早賣(mài)出股票，盡可能減少一些投資損失。
但事情并不是絕對的。對于投資者來(lái)說(shuō)，券商發(fā)布的“退市風(fēng)險提示”同樣也存在風(fēng)險。投資者依“退市風(fēng)險提示”來(lái)操作，同樣存在被誤導的可能。如閩燦坤B一度被認為是毫無(wú)懸念的“退市第一股”，該股已經(jīng)連續18個(gè)交易日股票交易的收盤(pán)價(jià)低于1元人民幣的面值，而且8月1日的收盤(pán)價(jià)僅為0.45港元。正因如此，伴隨著(zhù)閩燦坤B的下跌，一些券商營(yíng)業(yè)部的退市風(fēng)險提示也一次次地發(fā)送到投資者的手上。而收到這些風(fēng)險提示后，賣(mài)掉與遠離閩燦坤B是投資者本能的選擇。
不過(guò)，作出這種選擇的投資者很有可能要后悔。因為從8月2日起，閩燦坤B因重大事項停牌。而根據深交所8月3日的表態(tài)，深交所鼓勵上市公司通過(guò)大股東增持、公司回購、縮股等方式，維持上市地位。按照這一表態(tài)，閩燦坤B完全可以采取縮股的方式保住上市資格。若果真如此，閩燦坤B恢復交易后，其股價(jià)很可能將會(huì )出現大幅上漲。那些低位割肉出局者將會(huì )因此出現不必要的損失�！帮L(fēng)險提示”的風(fēng)險也因此而顯現。
之所以會(huì )出現這種局面，究其原因在于政策多變。因為新的退市政策出臺，閩燦坤B正好撞到了退市新政的槍口上。根據退市新政，上市公司股票如果連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于股票面值，其股票將被退市。但當閩燦坤B連續18個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元面值，退市幾乎成為定局時(shí)，深交所又上演了“捉放曹”的一幕，表示鼓勵上市公司通過(guò)大股東增持、公司回購、縮股等方式，維持上市地位；并支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的，深交所會(huì )充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。轟轟烈烈的退市制度終于因此拐了一個(gè)彎。
正是由于政策的朝令夕改，這也導致了上市公司信息披露的不規范。如閩燦坤B就在8月2日，該公司股票停牌當天，該公司還第九次發(fā)布了《關(guān)于本公司股票可能被終止上市的風(fēng)險提示公告》，并對公司退市的“后事”作出安排。同時(shí)公司再次表示，“公司及控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于本公司的應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項�！钡驮诋斕�，該公司又發(fā)布“重大事項停牌公告”，表示公司擬籌劃重大事項，公司股票自8月2日起停牌。正是該公司信息披露的前后不一，這就使得該公司股票的投資風(fēng)險變幻莫測。券商按此作出風(fēng)險提示，其“風(fēng)險提示”也就充滿(mǎn)了風(fēng)險。而這種風(fēng)險幾乎是投資者所難以回避的。