7月的外匯占款再度出現負增長(cháng)。這一數據令市場(chǎng)再次猜測中國資本外流加大以及有可能再度降存款準備金率。
　　央行8月14日公布的數據顯示，7月外匯占款余額約為25．65萬(wàn)億元，較6月的約25．66萬(wàn)億元減少38．2億元，這是今年以來(lái)外匯占款第二次月度負增長(cháng)。
　　仔細分析一年來(lái)中國外匯占款余額的變化以及國內外經(jīng)濟形勢的變化，可以發(fā)現，這樣一種變化并不是那么令人擔憂(yōu)。
　　從去年第四季度開(kāi)始，中國就開(kāi)始進(jìn)行貨幣政策的微調，此前因外匯占款居高不下而不斷從緊的貨幣政策開(kāi)始變得適度寬松，從上調存款準備金率轉向下調存款準備金率。從月度的外匯占款來(lái)看，同樣也是這樣一種對應的表現。在去年第四季度的三個(gè)月份里，外匯占款結束此前每月外匯占款居高不下的態(tài)勢，轉為連續三月負增長(cháng)。
　　同期，因歐債危機而來(lái)的對國內經(jīng)濟形勢包括進(jìn)出口的各類(lèi)影響接踵而至，資金通過(guò)各種渠道回流母國的趨勢加大，這是造成外匯占款開(kāi)始下降并負增長(cháng)的一個(gè)因素。這一點(diǎn)在數據上也能得到相應佐證。今年第二季度，資本和金融項目逆差為714億美元。此外，中國對歐洲等發(fā)達國家的進(jìn)出口形勢壓力增大，貿易順差的縮減也令外匯占款壓力大減。而今年以來(lái)中國取消強制結售匯制度，更讓藏匯于民有了合理合法的身份。加上今年上半年以來(lái)中國經(jīng)濟增速下滑的壓力，同樣讓許多境外投資者在這一階段開(kāi)始變得謹慎。
　　以上種種因素使得中國的外匯占款不再像以前一樣只是正增長(cháng)。從當前來(lái)看，月度外匯占款正負交替將是今年下半年甚至明年上半年的一個(gè)常態(tài)現象。而從過(guò)去一年外匯占款的整體變動(dòng)情況來(lái)看，外匯占款波動(dòng)幅度正大為降低，趨于某種相對平緩。預計在未來(lái)一年左右，月度外匯占款可能在正負1000億元范圍內窄幅波動(dòng)。
　　這種判斷基于幾個(gè)理由：
　　一是國際整體經(jīng)濟環(huán)境仍不樂(lè )觀(guān)，中國的外貿形勢壓力依然嚴峻，這將導致中國的貿易不會(huì )有太大的順差。這一點(diǎn)從日益增多的反傾銷(xiāo)案例可見(jiàn)一斑。同時(shí)，各國回流資金自救的情形仍會(huì )繼續發(fā)生；
　　二是國內的經(jīng)濟增速也面臨壓力，國內之前較熱的投資領(lǐng)域獲利空間正在收縮，投資機會(huì )也相對減少，加上資金尋求避險的關(guān)系，大規模資金流進(jìn)的時(shí)機還不成熟；
　　三是人民幣匯率短期看暫時(shí)結束了此前單向升值的趨勢，這讓境外資金想進(jìn)來(lái)獲取利差的機會(huì )變得更為復雜。最近的一些情形也說(shuō)明了這一點(diǎn)，近期人民幣對美元的相對貶值，同樣會(huì )讓企業(yè)和個(gè)人選擇持有美元而不馬上進(jìn)行結匯，這就會(huì )在一定程度上、在一定月份造成外匯占款負增長(cháng)的可能。
　　因此，總體來(lái)看，外匯占款在下半年可能處于一種正負增長(cháng)的窄幅波動(dòng)狀態(tài)。