8月20日，上證指數繼續在創(chuàng )新低的道路上前進(jìn)，盤(pán)中跌破2100點(diǎn)關(guān)口。在股市新政不斷、利好不斷的情況下，A股市場(chǎng)卻是新低不斷，呈現出一種“扶不起”的尷尬。
就股市新政來(lái)說(shuō)，今年管理層分別對新股發(fā)行制度、退市制度進(jìn)行了修訂，還出臺措施規范上市公司現金分紅事宜。就股市利好來(lái)說(shuō)，更是源源不斷，僅以近期為例，就有管理層鼓勵上市公司回購、動(dòng)員大股東增持、鼓勵上市公司員工持股等，上交所還出臺了上市公司現金分紅指引，甚至用開(kāi)通再融資“綠色通道”的方式鼓勵上市公司高分紅。此外，可能給股市帶來(lái)1200億元資金“活水”的轉融通也有望在本月底推出。
但面對諸多新政與利好，A股還是毅然向新低滑去，這種走勢讓很多投資者不解。在筆者看來(lái)，A股市場(chǎng)之所以“扶不起”，是因為開(kāi)錯了藥方。新政和利好不是對癥下藥，股市的病自然好不了，病情甚至還會(huì )加重。
目前股市利好不斷確實(shí)不假，但沒(méi)有一個(gè)是能救命的。例如現金分紅指引，其功效顯然不在眼前；上市公司回購、大股東增持、員工持股計劃更是充滿(mǎn)了不確定性，不排除最后成為空頭支票的可能。而就股市新政來(lái)說(shuō)，新股發(fā)行制度沒(méi)有觸及實(shí)質(zhì)性問(wèn)題；退市制度基本沒(méi)有考慮對投資者權益的保護，甚至是以犧牲部分投資者的利益為代價(jià)。這樣的新政，這樣的利好，顯然是不能提振股市的。
提振股市需要對癥下藥，首當其沖的就是要叫停新股發(fā)行。在目前人氣低迷、投資者信心缺失的情況下，股市最需要的就是止血，讓投資者休養生息。在此基礎上，還要進(jìn)一步完善新股發(fā)行制度、再融資制度，規范大小非減持，從而抑制IPO、再融資、大小非套現“三駕馬車(chē)”對股市的抽血。然后再進(jìn)行綜合治理，股市才能走出低迷狀態(tài)。
遺憾的是，管理層在IPO停發(fā)問(wèn)題上絲毫不松口，認為停發(fā)新股對提振股市沒(méi)有作用。這對投資者的信心是一個(gè)沉重打擊。既然融資無(wú)底，A股自然也就無(wú)底了。從這個(gè)角度看，A股“扶不起”也許是件好事，它是投資者不被表面的利好所迷惑、開(kāi)始走向成熟的一個(gè)表現。