民資“穩增長(cháng)”還缺臨門(mén)一腳
2012-08-22   作者:左曉蕾(銀河證券首席總裁顧問(wèn))  來(lái)源:上海證券報
 
【字號

 
  左曉蕾

  從國務(wù)院近日出臺的42項“新36條”民間投資實(shí)施細則,到發(fā)改委以?xún)r(jià)格杠桿引導民間資金投資公用事業(yè)的新規,再到國資委、財政部、鐵道部、衛生部、銀監會(huì )、證監會(huì )相繼出臺的推動(dòng)和保護民間投資的相應保障措施,無(wú)不證明對民間資金在“穩增長(cháng)”中的主角地位,現在各方已有了基本共識。但筆者以為,在民間金融發(fā)展大門(mén)開(kāi)啟之際,尚有諸多可操作的“臨門(mén)一腳”的問(wèn)題需要解答。
  首先,以?xún)r(jià)格杠桿引導民間資金投資公用事業(yè),就有幾方面需要完善。以?xún)r(jià)格杠桿引導民間資金投資公用事業(yè),借鑒了BOT的思路。這是國際組織引進(jìn)的公用事業(yè)的一種提供模式,其要點(diǎn)是本應有政府提供的公共品改由私人資本提供,包括供電、供水、污水處理,路橋基礎設施建設等等。在BOT模式操作過(guò)程中有三大要素,第一,由非常有信用的國際組織牽頭,比如世界銀行和亞洲開(kāi)發(fā)銀行,代表其選擇的私人資本與政府相關(guān)部門(mén)對話(huà)、溝通和談判,并且全程參與項目設計、建設、運行和評估以及一定比例的資金投入。第二,參與BOT項目的私人資本在全球招標選取。除了資金雄厚,更應是各自領(lǐng)域的翹楚。第三,BOT項目的資本收益一般在社會(huì )平均資本收益上下。因為,由政府提供的社會(huì )公共品不是以賺錢(qián)為目標,價(jià)格一般定在沒(méi)有利潤的平均成本上。私人資本參與公用事業(yè)后雖需調整價(jià)格,但須以資本的社會(huì )平均收益為定價(jià)參照,按國際組織的測算,通常在10%至15%左右。
  在筆者看來(lái),針對這三大要素,發(fā)改委“新規”的操作,需要解決三個(gè)具體問(wèn)題。首先,誰(shuí)是民間資本的牽頭人。中國民間資金如果以居民儲蓄余額計算現已達35萬(wàn)億之多,原則上都可以轉變?yōu)槊耖g投資資金。但在動(dòng)輒數十億甚至數百億的公用項目投資規模下,民間資本若還處于游擊戰方式的“散兵游勇”狀態(tài),顯然是無(wú)法運作的。在中國民間投資“寧做雞頭不作鳳尾”的“雞頭文化”主導下,“一盤(pán)散沙,各自為政”的狀態(tài)如何整合,由誰(shuí)來(lái)整合,是個(gè)非常棘手的問(wèn)題。其次,公用事業(yè)供應商不僅是資金提供方,也是專(zhuān)業(yè)供應商,而且是全球招標選取,具有技術(shù)、建設、運營(yíng)和管理能力和全球優(yōu)勢。但國內民間資金對于公用事業(yè)來(lái)說(shuō)只能是財務(wù)投資者,招標也很難找到有實(shí)力、有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢的私人資本。最近有調查顯示,一些公用項目由國有專(zhuān)業(yè)公司出面招標然后外包給一些民營(yíng)小公司,結果工程質(zhì)量存在嚴重隱患。滿(mǎn)足BOT的第二個(gè)條件有困難。再有,參與公用事業(yè)的資金要接受社會(huì )平均資本回報率。最近國務(wù)院出臺節假日公路免費新規,立即有早前投資公路的民間資本申請退出,理由是利潤減少了5%。數據顯示,過(guò)去的投資利潤超過(guò)56%,減少5%仍有51%的高回報。公用事業(yè)直接關(guān)系國計民生,不可能大幅提價(jià)。若民間資本對收益和利潤的預期過(guò)高,則不符合BOT模式的操作性要求。
  那么,這些問(wèn)題如何解決?筆者提議,可嘗試由現在銀行的“私人銀行”部門(mén),整合各自的私人客戶(hù)群的資金,化零為整,并協(xié)調資金收益水平的合理預期,在本行客戶(hù)中選擇提供項目的專(zhuān)業(yè)公司,然后代表整合后的私人資本參與項目競標以及與相關(guān)部門(mén)的談判。當然這樣做的前提,是銀行具備資本整合的能力和道德風(fēng)險可控。這可成為發(fā)改委“新規”落地的臨門(mén)一腳。
  另外,戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要轉變思路。筆者在此想重點(diǎn)談?wù)劽耖g資本參與度很高的清潔能源產(chǎn)業(yè)。光伏產(chǎn)業(yè)作為“戰略性新興產(chǎn)業(yè)”列入國家發(fā)展規劃還不到兩年,就已經(jīng)落入嚴重“產(chǎn)能過(guò)!毙袠I(yè)之列,原因之一是延續傳統產(chǎn)業(yè)那樣簡(jiǎn)單盲目投資、擴大產(chǎn)能的增長(cháng)思路,違反了新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規律。原因之二是中央定位光伏產(chǎn)業(yè)是“戰略性新興產(chǎn)業(yè)”,而企業(yè)和地方政府層面的光伏產(chǎn)業(yè)是出口加工貿易性質(zhì),這種錯位,使光伏產(chǎn)業(yè)在發(fā)達國家補貼下降,出口市場(chǎng)萎縮的形勢下陷于產(chǎn)能過(guò)剩的困境。是否下決心轉變發(fā)展思路,按產(chǎn)業(yè)發(fā)展規律調整,已成光伏產(chǎn)業(yè)能否真正成為戰略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步。
  筆者以為,這一步要分三步走。第一步,投入研發(fā)解決光伏發(fā)電上網(wǎng)不穩定的問(wèn)題,也就是解決智能電網(wǎng)問(wèn)題;第二步,因為光伏電價(jià)高于火電,需要通過(guò)價(jià)格機制的調整和政策的適當補貼擴大消費,引導市場(chǎng)需求,擴大太陽(yáng)能消費市場(chǎng);第三步,才是擴大產(chǎn)能依靠規模效應形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。只有在重大技術(shù)瓶頸基本解決,再擴大設備投資和產(chǎn)能,才不會(huì )遭遇產(chǎn)能過(guò)剩困境。另外,若把光伏產(chǎn)業(yè)定位為 “加工貿易業(yè)”性質(zhì),只能是把污染留在國內,把清潔能源出口國外,這絕對不能成為中國經(jīng)濟新的增長(cháng)點(diǎn)的戰略性新興產(chǎn)業(yè)。地方政府盲目補貼企業(yè)的產(chǎn)能擴張,也使光伏企業(yè)在國際市場(chǎng)上遭遇更多貿易摩擦。
  現在有一些地方政府組建了各類(lèi)產(chǎn)業(yè)投資基金,如果這些基金能轉變觀(guān)念,嚴格遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規律,自可成為民間資金參與產(chǎn)業(yè)升級和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路的正確引導平臺,應該是對準民間資金推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大門(mén)的臨門(mén)一腳。當然,這一腳是否進(jìn)門(mén),還需突破“守門(mén)人”的體制性障礙。
  溫州的金融改革試點(diǎn),以民間金融發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)。但民間金融發(fā)展有幾個(gè)仍然十分不清楚的問(wèn)題需要提出來(lái):金融業(yè)是否應作為一個(gè)獨立產(chǎn)業(yè)來(lái)發(fā)展?民間金融是否應成為支柱產(chǎn)業(yè)?是像有些地方政府設定的占GDP30%的目標推進(jìn),還是要作為中介圍繞實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展?如果實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)8%,那民間金融高出實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)的基礎是什么?民間金融脫離實(shí)體經(jīng)濟的高增長(cháng)是否造成虛擬經(jīng)濟泡沫化,埋下未來(lái)危機的隱患?所有這些問(wèn)題,都是當前推動(dòng)民間金融發(fā)展以及整體金融業(yè)發(fā)展需要提出的“臨門(mén)一問(wèn)”。

  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 體制不改革,民資難以有春天 2012-08-09
· 民資進(jìn)入通航市場(chǎng)盈利前景存疑 2012-08-07
· 貴州“扶微”政策上半年拉動(dòng)民資投入18億 2012-08-06
· 廣東面向民資推出2353億元重大招標項目 2012-08-02
· 民資投入步步艱難步步高 2012-08-01
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶(hù)籍制度
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號
JJCKB.CN 京ICP證12028708號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美