7月社會(huì )消費品零售總額扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(cháng)12.2%，增幅連續3個(gè)月回升。有觀(guān)點(diǎn)認為，6月開(kāi)始推行的家電節能補貼等刺激政策導致實(shí)際消費反彈，并預言下半年消費將持續回升。但通過(guò)數據分析可以發(fā)現，房地產(chǎn)相關(guān)消費加速增長(cháng)是實(shí)際消費回升的主要因素。由于目前市場(chǎng)消費熱點(diǎn)較少，房地產(chǎn)行業(yè)的表現很可能左右下半年消費數據。
　　7月實(shí)際消費同比增幅較6月擴大0.1個(gè)百分點(diǎn)，如果不扣除價(jià)格因素，社會(huì )消費品零售總額名義同比增幅還在回落，而且幅度從6月的0.1個(gè)百分點(diǎn)擴大至0.6個(gè)百分點(diǎn)。相比6月份，名義增幅唯一上升的只有受旅游旺季影響較大的體育、娛樂(lè )用品行業(yè)。
　　考慮到下半年物價(jià)上漲將較為溫和，近期房地產(chǎn)行業(yè)的回暖對實(shí)際消費的影響可能更大。從名義數據看，盡管7月情況較6月有所回落，但與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)消費都保持較高增長(cháng)。其中，家具行業(yè)、建筑及裝潢材料行業(yè)同比增幅近3個(gè)月一直保持在20%以上；家用電器和音像器材行業(yè)也從5月的0.5%提升到8.9%，當然這也與家電節能補貼的拉動(dòng)有關(guān)。
　　與房地產(chǎn)沾不上邊的行業(yè)則很少有這么高的增幅，尤其是汽車(chē)行業(yè)，7月零售額同比僅增長(cháng)4.7%，石油及制品行業(yè)消費增速也只有11.3%。
　　展望下半年走勢，由于影響收入的工資增長(cháng)、就業(yè)甚至股票收益情況都不太樂(lè )觀(guān)，所以消費能否企穩將在一定程度上取決于房地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)的表現。
　　消費水平取決于收入，收入主要分為工資性收入、財產(chǎn)性收入和轉移性收入三大部分。其中，工資性收入和企業(yè)盈利情況關(guān)系密切。今年以來(lái)，受需求萎縮和成本上升兩面夾擊，制造業(yè)企業(yè)利潤持續負增長(cháng)，給漲工資帶來(lái)較大困難。從上半年已公布工資指導線(xiàn)和最低工資標準的省份看，平均漲幅比去年有所下調。
　　企業(yè)盈利情況惡化還帶來(lái)就業(yè)壓力的上升。截至7月，PMI中從業(yè)人員指數連續5個(gè)月下降，且連續兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。人社部新聞發(fā)言人尹成基稱(chēng)，我國在轉變經(jīng)濟發(fā)展方式和調整經(jīng)濟結構的過(guò)程中，就業(yè)形勢非常嚴峻。
　　工資性收入增長(cháng)受阻，而轉移性收入很大程度上取決于政策的調整，短期發(fā)生變動(dòng)的可能性不大，因此消費情況將更多地取決于居民財產(chǎn)性收入變動(dòng)情況。在我國，居民的投資渠道很少，股市連續三年回落，絕大多數股民虧損，自然指望不上。
　　二季度以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)回暖，7月CPI中的住房租金價(jià)格同比上漲3.1%，70個(gè)大中城市中50個(gè)城市房?jì)r(jià)環(huán)比上漲，這將給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈收入情況帶來(lái)利好�？梢灶A見(jiàn)，如果下半年房地產(chǎn)行業(yè)保持回暖態(tài)勢，消費數據企穩態(tài)勢將確立。
　　需要提醒的是，由于上一輪經(jīng)濟刺激計劃的實(shí)施對消費形成較大透支，同時(shí)也造成較高的基數效應，下半年消費很難出現大的反彈。而且，一旦房地產(chǎn)行業(yè)持續回暖導致新一輪調控政策出臺，消費數據還可能再次下探。