針對由“分紅指引”引發(fā)的“強制分紅”爭議，上交所相關(guān)負責人日前表示，上交所作為證券市場(chǎng)的自律監管部門(mén)，為保護投資者利益，有責任根據證券監管體系內部的職責分工，從決策程序和信息披露角度對上市公司現金分紅提出細化要求。也就是說(shuō)交易所有權介入上市公司分紅。
　　筆者認為，監管層制定每一個(gè)政策法規都有其前瞻性和政策意圖，不能一味的判斷政策本身的好與壞。同時(shí)，每一個(gè)政策法規也都是在實(shí)踐中不斷地修改并得到完善。況且上交所公布的只是征求意見(jiàn)稿，為市場(chǎng)提供了提出意見(jiàn)的空間和時(shí)間，因此，上交所發(fā)布的指引將推動(dòng)分紅制度的進(jìn)一步完善，這是毋庸置疑的。
　　上交所也強調，之所以制定分紅指引政策，是因為盡管股息率年年上升，但是上市公司分紅結構不夠均衡、不夠穩定，“針對目前的市場(chǎng)情況，上交所為了保護投資者的利益，力圖引導市場(chǎng)實(shí)現分紅穩定的預期�！�
　　從國際上看，投資者除了博取股票價(jià)格差價(jià)之外，買(mǎi)股票的目的大多是為了賺取紅利和股利，分享上市公司的成長(cháng)果實(shí)，并且上市公司的紅利大多高于銀行利息。
　　反觀(guān)A股市場(chǎng)，投資者的回報卻在很大程度上缺失了紅利這一部分，大多數投資者不能靠紅利賺錢(qián)，這使得A股市場(chǎng)脫離了價(jià)值投資的本源，助長(cháng)了投機氛圍。
　　為此，證監會(huì )主席郭樹(shù)清推出的第一項改革就是完善上市公司的分紅政策，要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制。
　　去年11月份，證監會(huì )相關(guān)負責人就表示，擬進(jìn)一步采取措施，以提升上市公司對股東的回報。從首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司開(kāi)始，在公司招股說(shuō)明書(shū)中細化匯報規劃、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示，提升分紅事項的透明度。
　　今年5月，證監會(huì )再次發(fā)文完善分紅制度，要求進(jìn)一步落實(shí)上市公司的現金分紅相關(guān)事項。在此前多次口頭強調現金分紅工作的基礎上，系統強調了分紅意識、決策機制、信披要求和監管關(guān)注等方面的要求，特別強調IPO公司應披露未來(lái)3年具體利潤分配計劃。
　　值得欣慰的是，在監管層的推動(dòng)下，近年來(lái)滬市上市公司的現金分紅總額逐年上升。數據顯示，2011年現金分紅總額達4720億元。截至2011年，連續十年分紅的上市公司有129家，占上市滿(mǎn)十年公司總數的18.5%；連續五年分紅金額超過(guò)50億元的公司為12家；股利支付率連續五年超過(guò)40%的公司有24家�！�
　　上交所的做法是為了進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)相關(guān)制度，維護投資者的權利，以實(shí)現資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定健康的發(fā)展，因此，面對上交所這種做法，我們自然也需要辯證來(lái)看。