興業(yè)銀行股東上海寶銀投資咨詢(xún)有限公司董事長(cháng)崔軍近日發(fā)布一封公開(kāi)信，呼吁股東在28日召開(kāi)的股東大會(huì )上否決陸家嘴建辦公大樓的議案，并提出用這50億元資金回購公司股票的方案。
　　50億巨資該買(mǎi)樓還是回購提振股價(jià)？按崔軍的觀(guān)點(diǎn)，目前房產(chǎn)被高估，且投資回報率低，回購股票的話(huà)回報速度則更快，可以更多回報股東。崔軍稱(chēng)其已經(jīng)與部分興業(yè)銀行股東取得聯(lián)系，將聯(lián)合投反對票。在中小投資者看來(lái)，崔軍與當前管理層的政策導向吻合。興業(yè)銀行8月22日收盤(pán)價(jià)12．32元，7月下旬最低曾跌至11．85元，而其最新的每股凈資產(chǎn)是12．03元。證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人日前明確表示，對于已經(jīng)破凈的公司，有增長(cháng)潛力及資金條件的，更有義務(wù)回購，以保護股東權益。雖然這種“義務(wù)”之說(shuō)，后來(lái)澄清為“提倡、鼓勵”，但顯示出管理層引導上市公司用回購手段來(lái)提振股價(jià)。
　　值得注意的是，崔軍的建議被指有炒作之嫌，其對興業(yè)銀行第三大股東的 “邀約”被認為是一廂情愿。此前舉行的興業(yè)銀行董事會(huì )會(huì )議上，15名董事全部到場(chǎng)，50億元的陸家嘴置產(chǎn)議案獲全票通過(guò)，代表第三大股東的董事投了贊成票。更有專(zhuān)家提出，銀行核心資本的主要來(lái)源包括發(fā)行股票和利潤留存，以留存利潤來(lái)回購股票，會(huì )減少公司的核心資本，雖然短期可以提高每股凈資產(chǎn)和每股收益，但這樣無(wú)異于“割脈飲血”，得不償失。
　　其實(shí)，不能因為寶銀投資旗下的理財產(chǎn)品虧損，而指責其不乏炒作成分。真正需要思考的是，興業(yè)銀行瀕臨破凈，面對股價(jià)的非理性下跌，大股東及上市公司能否有所作為？ 有網(wǎng)絡(luò )調查顯示，七成以上參與者反對興業(yè)銀行買(mǎi)樓，近七成參與者贊成回購股票。這表明中小投資者希望興業(yè)銀行采取措施來(lái)穩定股價(jià)。這種意愿不該成為一廂情愿，應該得到興業(yè)銀行及其大股東的積極響應。中國上市公司協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)楊樺近日明確表示，維護股價(jià)穩定是當前上市公司最基本和最重要的社會(huì )責任，對自身股價(jià)大幅度波動(dòng)，采取“不管、不理、不問(wèn)”的態(tài)度是不負責任的表現。
　　興業(yè)銀行2012年中期核心資本充足率8．36％，存在再融資需求，而不具有回購的可能性。據興業(yè)銀行6月29日公告，定向增發(fā)不超過(guò)19．15億股已獲銀監會(huì )核準，發(fā)行價(jià)為12．73元／股。正因為資本金不充裕，興業(yè)銀行現金分紅的力度不大，2011年每股收益2．36元，但每股現金分紅只有0．37元。興業(yè)銀行還回應解釋稱(chēng)，此次房產(chǎn)購置計劃對資本充足率影響僅約0．05個(gè)百分點(diǎn)，待新購置大樓投入使用后，將對原有辦公大樓進(jìn)行整合、出售，增值部分將回撥為核心資本。而且，按30年逐年計提折舊予以攤銷(xiāo)，對年度凈利潤影響極小。
　　作為瀕臨破凈的績(jì)優(yōu)股，興業(yè)銀行維護股價(jià)穩定理該當仁不讓。面對“50億買(mǎi)樓還是回購”的選擇題，興業(yè)銀行無(wú)法滿(mǎn)足中小股東的要求，但有必要通過(guò)其他手段來(lái)維護股價(jià)穩定，提振市場(chǎng)信心�？�(jì)優(yōu)股股價(jià)瀕臨跌破每股凈資產(chǎn)，正是大股東與上市公司實(shí)施增持與員工持股計劃的好時(shí)機。如果看好中國經(jīng)濟及公司自身的中長(cháng)期發(fā)展，主動(dòng)抄底何愁不能有利可圖。目前興業(yè)銀行董事會(huì )全部由 “零股董事”組成，董事長(cháng)及行長(cháng)的年薪均超過(guò)300萬(wàn)元，但不持有公司股份。既然破凈的銀行股具備罕見(jiàn)投資價(jià)值，且大股東與高管增持可向二級市場(chǎng)傳遞信心，興業(yè)銀行在這方面應該有所動(dòng)作。大股東或高管增持既是積極帶頭履行社會(huì )責任的行為，也是間接滿(mǎn)足中小股東希望其回購的一種方式。定向增發(fā)計劃實(shí)施前，興業(yè)銀行更該主動(dòng)關(guān)心股價(jià)。