自2011年第四季度開(kāi)始，債券市場(chǎng)迎來(lái)一路上漲，直到今年上半年末，債券市場(chǎng)一直保持著(zhù)較明顯的上漲態(tài)勢。在此前提下，已獲取固定收益為主的保本基金是否依然可以建倉？
　　國金證券基金研究員張劍輝告訴記者，重要的一點(diǎn)就是要看目前的市場(chǎng)表現。經(jīng)過(guò)了一年的調整后，近期大盤(pán)盤(pán)整于2100點(diǎn)區間，處于歷史估值低位。目前，A股整體PE值約為 12．57倍，PB值約為 1．85倍，均非常接近歷史最低值。在此估值水平下，A股向下的空間已經(jīng)很小，而向上空間則較大，正處于熊市末期。從過(guò)往的經(jīng)驗來(lái)看，熊市末期和牛市初期，都是保本基金的良好發(fā)行時(shí)機，其投資收益普遍高于其他發(fā)行時(shí)點(diǎn)的收益。
　　平安大華保本基金擬任基金經(jīng)理孫健也認為，在震蕩市下確保資產(chǎn)保值，保住本金不受損失是一個(gè)總的原則。投資者宜盡量配置中長(cháng)期固定收益類(lèi)及穩定性較高的準儲蓄類(lèi)理財產(chǎn)品，捂緊自己的“錢(qián)袋子”。
　　但是，無(wú)論從國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢還是通脹來(lái)看，下半年債券市場(chǎng)慢牛趨勢不改，債市的慢牛行情為保本基金在投資初期積累安全墊提供了有力保障。短期內債市調整越多，下半年建倉的力度也就會(huì )越大。孫健認為，投資人應當把握好短期債市調整的良機，根據當時(shí)市場(chǎng)的情況決定建倉的速度。
　　首先，從宏觀(guān)經(jīng)濟上看，三季度中國經(jīng)濟在同比數據上見(jiàn)底的概率較大，但并不是中國經(jīng)濟真正的見(jiàn)底。同時(shí)，中國經(jīng)濟則受制于房地產(chǎn)調控和地方財政收支、地方融資平臺等問(wèn)題的多重影響，地方政府要啟動(dòng)新一輪投資的基礎比較薄弱。因此，中國經(jīng)濟從數據上看有反彈的可能，但目前還不具備一個(gè)大幅度回升的基礎。
　　在中國經(jīng)濟長(cháng)期處于下滑階段，外圍經(jīng)濟難以好轉的情況下，無(wú)論是大企業(yè)還是中小企業(yè)都會(huì )選擇儲備資金，而近期的兩次降息也會(huì )進(jìn)一步加大企業(yè)囤積資金的動(dòng)力，總體看下半年債券的發(fā)行量依然很大。同時(shí)，今年二季度我國資本和金融項目逆差714億美元，外匯資金的流出，會(huì )導致市場(chǎng)自然緊縮。所以，債券市場(chǎng)在下半年發(fā)行量和資金階段性緊張兩個(gè)因素的影響下仍然有較好的趨勢，為保本基金的建倉提供了機會(huì )。以平安大華保本基金為例，該基金的穩健資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例不低于60％，主要為債券市場(chǎng)，還有不高于40％的基金資產(chǎn)投資于風(fēng)險資產(chǎn)，主要為股票市場(chǎng)。債券市場(chǎng)收益為保本基金積累了雄厚的安全墊，而實(shí)現超額收益，則主要看股票市場(chǎng)的收益水平。如果此時(shí)建倉，在三年的保本周期內，A股若出現階段性或整體投資機會(huì )，基金也將迎來(lái)通過(guò)權益類(lèi)投資獲取超額收益的機會(huì )。
　　孫健認為，在各類(lèi)股票中，更看好藍籌股的投資機會(huì )。首先，從數據上來(lái)看，藍籌方面的石油化工、建筑裝飾、航空運輸、機場(chǎng)高速、鐵路運輸、銀行等行業(yè)PE、PB值均處于歷史低位。平安大華保本基金在權益類(lèi)資產(chǎn)投資上會(huì )采取復制藍籌股指數的模式，即投資現有藍籌指數中的標的股。