26日晚間最新消息，轉融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)即將正式啟動(dòng)，這當是券商創(chuàng )新大會(huì )的最新成果。此前，還有諸項創(chuàng )新舉措陸續落地。22日，證監會(huì )公布券商資管業(yè)務(wù)試行辦法修訂稿；23日，證監會(huì )發(fā)布《證券公司代銷(xiāo)金融產(chǎn)品管理規定（草案）》，放寬證券公司代銷(xiāo)金融產(chǎn)品范圍；24日，證監會(huì )再出規定，將境外股東持股券商比例提升至49%，以及合資券商申請擴大業(yè)務(wù)范圍年限降至兩年。
　　筆者認為，證監會(huì )連發(fā)新政，此舉不僅打開(kāi)證券公司盈利天花板，更是改變了未來(lái)財富管理市場(chǎng)的格局；不僅意味著(zhù)券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)將迎來(lái)突破，并有望成為新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，更將大大激發(fā)證券公司的創(chuàng )新潛能。
　　以資管業(yè)務(wù)為例，此次修訂業(yè)界將其總結為兩點(diǎn)：一是門(mén)檻降低，二是投資范圍擴大，大集合、小集合、定向產(chǎn)品的投資范圍均出現不同程度地擴大，尤其是定向產(chǎn)品，投資范圍從證券市場(chǎng)擴大至整個(gè)金融市場(chǎng)。而這一點(diǎn)，堪稱(chēng)是此次修訂的最大亮點(diǎn)。
　　此前，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資主要限于股票、債券、證券投資基金、央行票據、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品、股指期貨等有限證券品種。但是，隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展，新的投資品種逐漸涌現。因此，適度擴大資產(chǎn)管理投資范圍，就有利于證券公司以市場(chǎng)為導向，以客戶(hù)為中心，開(kāi)發(fā)設計多樣化的產(chǎn)品，滿(mǎn)足客戶(hù)差異化財富管理需求，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。同時(shí)，從成熟市場(chǎng)國際投行的經(jīng)驗看，投資范圍廣、資產(chǎn)配置靈活、產(chǎn)品線(xiàn)完整是其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要特色。
　　同時(shí)，以往投資者較多依賴(lài)銀行渠道購買(mǎi)理財產(chǎn)品，并且形成了低風(fēng)險產(chǎn)品找銀行、投資股票類(lèi)產(chǎn)品找基金，其他產(chǎn)品找私募、信托等機構的格局，大量資金甚至繞過(guò)專(zhuān)業(yè)理財機構通過(guò)個(gè)人渠道進(jìn)入PE或非陽(yáng)光私募的盤(pán)子之中。而門(mén)檻高、同質(zhì)化嚴重的券商資管成為投資品中的“雞肋”，多年來(lái)規模一直遠遠落后于銀行及基金產(chǎn)品。
　　如今，隨著(zhù)證監會(huì )新政的發(fā)布，未來(lái)券商資管就有望提供覆蓋面最全的產(chǎn)品線(xiàn)。從股票、債券、期貨乃至一級市場(chǎng)一對一的另類(lèi)投資，眾多銀行、基金、信托等難以提供的產(chǎn)品都將出現在券商的“菜單”上。而且，還不需要等待審批，可以契合市場(chǎng)需求快速發(fā)行。
　　而在此次公布的征求意見(jiàn)稿中，還有一點(diǎn)值得關(guān)注，雖然這看似個(gè)簡(jiǎn)單的動(dòng)作，但會(huì )給券商資管大集合產(chǎn)品帶來(lái)深遠影響。那就是明確了全行資管集合計劃產(chǎn)品將由之前的監管機構逐一審批制轉變?yōu)閭浒钢啤?BR>　　審批制下券商發(fā)行集合產(chǎn)品耗時(shí)耗力，在考慮成本收入因素后，自然更愿意將有限的產(chǎn)品資源投向毛利較高的股票型產(chǎn)品，進(jìn)而導致券商資管產(chǎn)品線(xiàn)單一。但是，在改為審批變備案后，券商資管未來(lái)在集合產(chǎn)品的發(fā)行上將更有的放矢，通過(guò)發(fā)行投資貨幣、債券等低風(fēng)險資產(chǎn)的產(chǎn)品，券商資管產(chǎn)品線(xiàn)和規模都將迎來(lái)快速提升。