據媒體報道，當前企業(yè)“三角債”問(wèn)題凸顯，且在機械制造、煤炭和鋼鐵行業(yè)最為嚴重。一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤明顯下降，1～7月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤同比下降2.7%；另一方面，工業(yè)企業(yè)應收賬款規模較大，7月末，規模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款78319億元，同比增長(cháng)15.4%�？梢�(jiàn)“三角債”問(wèn)題浮出水面有其深刻的宏觀(guān)經(jīng)濟背景。
　　從歷史經(jīng)驗看，“三角債”及其處置通常會(huì )引發(fā)一定程度的金融風(fēng)險。1991年～1992年間，我國 “三角債”規模曾發(fā)展到約占銀行信貸總額的1/3。企業(yè)之間相互拖欠，進(jìn)而對銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量形成潛在威脅，造成大量的不良資產(chǎn)。
　　當前需要高度警惕因“三角債”問(wèn)題觸發(fā)房地產(chǎn)金融風(fēng)險。我國房地產(chǎn)貸款規模龐大，截至2012年6月末，全國房地產(chǎn)貸款余額達11.32萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.3%。房地產(chǎn)貸款包括地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和房產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款，前者到期償還主要依賴(lài)于土地出讓收入，后者與房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢高度相關(guān)。目前，全國土地購置面積下降24.3%，至于房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)走勢，在剛性需求集中釋放后，未來(lái)市場(chǎng)成交量出現萎縮的可能性明顯增大。因此，房地產(chǎn)貸款潛在金融風(fēng)險不容忽視。
　　在傳統融資模式下，有效的抵押品是獲得融資的前提條件，而土地和住房所具備的相對抗跌性容易贏(yíng)得金融機構和投資者青睞。但在宏觀(guān)經(jīng)濟下行背景下，企業(yè) “三角債”問(wèn)題顯現，由擔保和互保所形成的擔保圈風(fēng)險增大。若企業(yè)債務(wù)風(fēng)險加劇且引爆，債務(wù)約束的剛性要求將促使金融機構和投資者加快土地和住房等抵押品處置，由此又會(huì )降低抵押品保障系數，增大房地產(chǎn)金融風(fēng)險。
　　此外，當前房地產(chǎn)信托兌付風(fēng)險較高。截至2012年6月末，全國房地產(chǎn)信托余額達6751億元。雖然2012年上半年房地產(chǎn)信托僅新增1213億元，為2010年以來(lái)的最低水平。但考慮到當前房地產(chǎn)信托余額仍然偏高，2013年將迎來(lái)兌付頂峰，且容易與企業(yè)“三角債”相互交織，也應保持高度警惕。