下周四（9月6日），將是新奧和中石化聯(lián)合收購中國燃氣的最后期限。隨著(zhù)近日中燃原董事總經(jīng)理、創(chuàng )始人劉明輝的回歸，這場(chǎng)央企和民企聯(lián)手對港股上市公司的收購案似乎再添變數，但目前中燃并沒(méi)有改變被并購的跡象，背后各方的博弈仍在繼續。
　　對于中燃來(lái)說(shuō)，自2010年12月其高層出事后，內部爭斗導致中燃股價(jià)急劇下降。由于股權分散導致股東矛盾沖突和管理不善，按業(yè)內的話(huà)說(shuō)，中燃已經(jīng)到了“非重組不可”的地步。而接受新奧和中石化并購應該是其比較好的出路。不過(guò)，想收購中燃的應該不止新奧和中石化。據傳，中信資本和中石油等也有計劃收購中燃。而在中燃內部，這邊有近4000名員工聯(lián)名反對并購，那邊還有小股東富地石油和韓國SK多次增持，想在并購中得到更多好處。
　　對于新奧來(lái)說(shuō)，在中燃股價(jià)低迷的情況下提出收購，無(wú)論出于何種動(dòng)機，都是投資機會(huì )。如果收購成功，新奧不僅擴大了市場(chǎng)占有率，而且通過(guò)與中石化聯(lián)手，使其上游的氣源穩定性得到了加強。憑借中燃目前在全國151個(gè)城市擁有的管道燃氣業(yè)務(wù)，并購可以明顯增加新奧的競爭力，確立其在燃氣行業(yè)內領(lǐng)先地位。
　　對于另一個(gè)并購主體中石化來(lái)說(shuō)，背后的利益比較間接，但很重要。之前中石化很少涉足城市燃氣，且大部分城市燃氣經(jīng)營(yíng)權已在幾年前分配出去，能介入經(jīng)營(yíng)的項目非常有限，通過(guò)并購是中石化進(jìn)入城市燃氣快捷途徑之一。
　　如很多的并購一樣，其中的博弈都會(huì )比較激烈，最終結果不好預測。但就目前看來(lái)，博弈各方似乎沒(méi)有輸家。近幾個(gè)月來(lái)，中燃股價(jià)大幅度上漲，目前遠高于要約價(jià)（3.5港元/股）。即使收購不成功，新奧和中石化也沒(méi)有損失。不過(guò)，在最終結果出來(lái)之前，鑒于主要參與方股價(jià)可能產(chǎn)生較大波動(dòng)，投資者需要謹慎。