我國資本市場(chǎng)有著(zhù)“重融資，輕分紅，尤其輕現金分紅”的傳統。這與我國新興資本市場(chǎng)自身的發(fā)展階段有關(guān)，首先是上市公司處于成長(cháng)期的比例較大，企業(yè)擴張意識強烈，更多希望留存現金來(lái)擴大規模和提升自身價(jià)值；其次是客觀(guān)上二級市場(chǎng)部分股票估值偏高，進(jìn)一步拉低了整體股息回報率。近年來(lái)，在多層次資本市場(chǎng)建設背景下，監管層對市場(chǎng)發(fā)育的質(zhì)量提出更高的要求，這其中就有通過(guò)現金分紅等直接的資本轉化機制吸引投資者入市，提升市場(chǎng)吸引力和塑造長(cháng)期投資理念。
　　阻礙我國上市公司現金分紅的因素在于幾方面，一是長(cháng)期以來(lái)上市公司現金分紅的政策缺乏指引和規范，例如利潤分配的比例、方式、決策程序等有待明晰；二是我國上市公司股權集中度高，中小股東話(huà)語(yǔ)權依然薄弱，大股東對于現金的控制權過(guò)大，使得向中小股東主動(dòng)分出“真金白銀”較難，已有的多是為滿(mǎn)足監管要求，或偏好采用非現金的配送股方式分紅；三是紅利稅的存在客觀(guān)也使得個(gè)人投資者也偏向于通過(guò)二級市場(chǎng)股票價(jià)差來(lái)獲得投資收益，對現金紅利反而熱情不夠。因此出現了很多“作秀式”的分紅：例如消極象征性微量現金分紅、僅配送股從不現金分紅、現金分紅迎合監管要求后隨即拋出增發(fā)預案、大股東借分紅套現等等。
　　近年來(lái)持續的一系列政策對鼓勵和引導上市公司為股東創(chuàng )造價(jià)值，起到了積極作用。通過(guò)樹(shù)立回報投資者的正確理念，如今上市公司現金分紅的力度、穩定性和回報率都有長(cháng)足改觀(guān)。監管層近期的新政，也進(jìn)一步破除了原有的一些影響現金分紅的束縛：例如在分紅靈活性上，提供了固定金額、固定比率、超額股利、剩余股利等多種方案可選；在分紅可操作性上，強調公司章程中需要記載現金分紅事項，逐步落實(shí)分紅的連續性和穩定性，提出分紅建議性比例，尤其重視分紅各個(gè)環(huán)節的信息披露；在上市公司鼓勵上，實(shí)施多種方案，如開(kāi)辟再融資綠色通道、評獎和推廣機制有所傾斜；在分紅決策程序上，更加規范和向中小投資者傾斜，如上交所提出的的中小股東交流機制實(shí)則在提增中小股東在分紅過(guò)程中的話(huà)語(yǔ)權。
　　尤其值得一提的是，監管層要求未進(jìn)行現金分紅或擬分配的現金紅利與當年歸屬于上市公司股東凈利潤之比低于30%的公司，要充分披露原因并說(shuō)明合理性，二是對于不低于50%的分紅且紅利收益率高（紅利與凈資產(chǎn)的比例不低于1年期存款利率）的公司，在涉及再融資、并購重組等情形時(shí)給予支持或“綠色通道”待遇。毫無(wú)疑問(wèn)，在信息披露的前提下引導上市公司不低于一定比例自愿向投資者分紅，并獲得相應的政策鼓勵，從長(cháng)遠上來(lái)看，有利于樹(shù)立投資者回報意識。因此這兩點(diǎn)被市場(chǎng)視為近期上市公司現金分紅最大的利好。
　　從2008年系統地提出現金分紅政策，到2011年，實(shí)現現金分紅的上市公司家數分別為830家、985家、1300家和1599家，占同期上市公司總家數比例分別為51%、54%、61%和65%，最新的數據已與發(fā)達資本市場(chǎng)水平相當；現金分紅金額分別為2796億元、3499億元、4501億元和5554億元，均呈上升趨勢，并與維持占當年實(shí)現凈利潤30%左右的比例，略低于日本、臺灣、香港等地水平（約40%-60%）。據上交所統計，近三年（2009-2011）滬市分紅公司的平均股息率（以年末收盤(pán)價(jià)計算）分別為0.85%、0.94%和1.49%，也呈現出逐年提升的趨勢。
　　這些可喜變化最終對形成健康的股權文化具有實(shí)質(zhì)性正面影響，投資者收益結構將變得完整，同時(shí)對公司經(jīng)營(yíng)前景形成良好理性預期，向長(cháng)期價(jià)值投資傾斜，有利于投機行為的減少。