2012年8月，一份由國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所撰寫(xiě)的報告指出，20世紀90年代初曾嚴重困擾中國企業(yè)的“三角債”問(wèn)題有卷土重來(lái)之勢。
據悉，當前相關(guān)部委正對企業(yè)“三角債”抬頭風(fēng)險進(jìn)行密集調研，一些行業(yè)協(xié)會(huì )也在醞釀近期就本行業(yè)企業(yè)“三角債”問(wèn)題展開(kāi)摸底調研。
在多部委密集調研“三角債”之時(shí)，上市公司半年報8月31日披露完畢，非銀行上市公司中報凈利降15.7%，應收賬款激增5000億元，驟增32.4%至1.88萬(wàn)億元，引起市場(chǎng)對上市公司“三角債”抬頭的風(fēng)險擔憂(yōu)。
新一輪“三角債”問(wèn)題始于“錢(qián)荒”，卻源于信用缺失。消滅“三角債”的根本措施是建立有效的信用機制，一方面需要加強道德建設，另一方面要加強法治建設。
當然，要從根本上解決“三角債”問(wèn)題，國家必須出臺相關(guān)政策大力推動(dòng)中國經(jīng)濟的穩定增長(cháng)，緩解企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力，實(shí)現資金回籠順暢，從而解決企業(yè)間的債務(wù)拖欠問(wèn)題。
企業(yè)“三角債”再度抬頭
早在上世紀80年代末90年代初，中國就曾爆發(fā)過(guò)一輪“三角債”危機。今年以來(lái)，國際經(jīng)濟環(huán)境每況愈下，不少?lài)鴥绕髽I(yè)利潤率下滑，新的企業(yè)“三角債”問(wèn)題已有抬頭并蔓延跡象。
截至3月，全國工業(yè)企業(yè)應收賬款為7.12萬(wàn)億元，較上年同期增加17.74%；“應收賬款占信貸總額比重”為12.47%，是自2009年以來(lái)同期最高水平。
國家統計局數據稱(chēng)，7月末，規模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款高達78319億元，同比增長(cháng)15.4%。產(chǎn)成品資金也高達29370億元，同比增長(cháng)12.5%。所謂產(chǎn)成品是指企業(yè)報告期末已經(jīng)加工生產(chǎn)并完成全部生產(chǎn)過(guò)程，可以對外銷(xiāo)售的制成產(chǎn)品。
更新的數據顯示，今年1～5月，全國工業(yè)企業(yè)應收賬款升至7.54萬(wàn)億元。截至8月23日，已公布半年報的1437家上市公司應收賬款整體規模達8039億元，較去年同期激增約45%。有超過(guò)五成的上市公司應收賬款在增加，其中很多產(chǎn)生時(shí)間不到一年。
從目前情況看，“三角債”問(wèn)題在不同行業(yè)不同程度存在，并有進(jìn)一步蔓延擴大的風(fēng)險，其中機械制造、煤炭、鋼鐵行業(yè)的企業(yè)債務(wù)問(wèn)題較為突出。
今年以來(lái)，在外部需求放緩的影響下，機械工業(yè)企業(yè)應收賬款持續保持在高位，1至2月全行業(yè)應收賬款總計2.2萬(wàn)億元，1至6月已增至2.49萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.29%。
來(lái)自煤炭行業(yè)的數據也不樂(lè )觀(guān)。7月末90家大型煤炭企業(yè)應收賬款凈值1948億元，同比增長(cháng)48.7%，凈增638億元。
作為與宏觀(guān)經(jīng)濟景氣度關(guān)聯(lián)度最為密切的行業(yè)之一，鋼鐵行業(yè)已率先深刻感受到經(jīng)濟增速下滑、下游需求疲軟的濃濃寒意。來(lái)自中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )的整體數據顯示，截至2012年6月末，該行業(yè)整體應收賬款達1160.31億元，同比增加194.34億元，增長(cháng)20.12%。
企業(yè)“三角債”緣何高升
目前“三角債”卷土重來(lái)的跡象，反映出國內市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在惡化，已構成不能忽視的風(fēng)險�！叭莻本硗林貋�(lái)與經(jīng)濟下行趨勢緊密相關(guān)，在經(jīng)濟下滑期，企業(yè)“三角債”變得比較嚴重，其原因有三點(diǎn)：
一是企業(yè)負債率高。據統計，房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率大概是70%，五大電力集團的負債率現在超過(guò)80%，鐵道部的負債率超過(guò)60%，光伏制造企業(yè)負債率都超過(guò)90%。
二是投資虧損。國家統計局8月27日公布，今年前7月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤26785億元，同比下降2.7%。7月當月實(shí)現利潤3668億元，同比下降5.4%。由于企業(yè)本身的資產(chǎn)負債率很高了，而現在又沒(méi)有賺錢(qián)，這自然會(huì )增加企業(yè)的償債負擔。
三是嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩。2009年“4萬(wàn)億”刺激政策出臺后，大量資金流向了國企。許多低效的項目重復建設，造成了大量的浪費，導致產(chǎn)能過(guò)剩嚴重。從行業(yè)來(lái)看，庫存壓力較高的行業(yè)主要在上游原材料行業(yè)，尤其是鋼鐵、煤炭等行業(yè)。
值得注意的是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的債務(wù)壓力已傳導至銀行。監管部門(mén)的數據顯示，截至6月末，銀行業(yè)不良貸款余額為4564億元，連續第三個(gè)季度上升；不良貸款率維持在0.9%，與3月末持平。
分析認為，不良貸款增加的原因主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善、償債能力下降，而逾期貸款增加是由于貸款客戶(hù)資金鏈緊張，出現還款困難。
近日獲悉，20家左右的鋼貿企業(yè)因為貸款到期無(wú)法償還，被上海民生、光大等銀行集中告上法庭。而銀行內部人士表示，之所以將眾多企業(yè)集體告上法庭，一個(gè)重要原因在于他們采取聯(lián)保形式共擔風(fēng)險。但行業(yè)性風(fēng)險讓聯(lián)保成為空談，銀行只能將其“打包”上告。
如何解開(kāi)“三角債”絞索
眾所周知，資金問(wèn)題關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，合理的、良性的資金流動(dòng)，是企業(yè)生存發(fā)展的前提條件。在眾多企業(yè)困于“三角債”絞索苦苦掙扎的時(shí)刻，要做的就是設法幫企業(yè)砸爛絞索，把企業(yè)從資金被綁架的困境中解放出來(lái)。
在2008年美國次貸危機期間，美聯(lián)儲向銀行業(yè)、汽車(chē)業(yè)、以及其他重要行業(yè)代表的注資，成功阻止了美國次貸危機的蔓延。
中國目前“三角債”問(wèn)題涉及的金額數以萬(wàn)億計，政府不可能拿出如此龐大的周轉資金。那就需要有重點(diǎn)、有步驟地逐個(gè)解決，如先從機械制造、煤炭、鋼鐵行業(yè)入手。
由政府牽頭出資，委托銀行設立專(zhuān)門(mén)用于解決“三角債”問(wèn)題的專(zhuān)用賬戶(hù)，對“三角債”鏈條上那些有持續盈利能力的企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)項低息貸款，由銀行監督貸款資金流向，源頭企業(yè)形成向政府的債務(wù)，逐步化解資金死節。
新一輪“三角債”問(wèn)題始于“錢(qián)荒”，卻根源于信用缺失。消滅“三角債”的根本方法是建立有效的信用機制，這一方面需要加強道德建設，另一方面要加強法治建設。
實(shí)踐證明，市場(chǎng)經(jīng)濟中最重的東西不是硬件，即買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)所，而是那些無(wú)形的東西、那些軟件，即交易規則、契約和信用原則。它們才是市場(chǎng)經(jīng)濟的真正價(jià)值所在，是推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)程的關(guān)鍵。
要從根本上解決“三角債”問(wèn)題，國家必須出臺相關(guān)政策大力推動(dòng)中國經(jīng)濟的穩定增長(cháng)，緩解企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力，實(shí)現資金回籠順暢，從而解決企業(yè)間的債務(wù)拖欠問(wèn)題。