據業(yè)內消息，證監會(huì )日前就股市現狀召開(kāi)維穩會(huì )議，并征求券商意見(jiàn)，希望券商能找到上漲的理由。本欄認為，A股上漲的理由不是找出來(lái)的，而是投資者愿意購買(mǎi)股票，從而引發(fā)股市上漲，這之后才會(huì )有市場(chǎng)人士分析投資者愿意購買(mǎi)股票的原因，這被分析人士概括為股市上漲的理由，讓券商去找股市上漲的理由，會(huì )把券商逼瘋。
　　歷史上的證監會(huì )也曾經(jīng)推出過(guò)多種救市政策，如1994年著(zhù)名的三大利好救市，內容是允許境外資金入市、暫停新股發(fā)行、給券商融資，救市效果顯著(zhù)，上證指數從最低325點(diǎn)用兩個(gè)月的時(shí)間上漲至1000點(diǎn)以上；后來(lái)的救市政策越來(lái)越溫柔，如1996年1月暫停新股發(fā)行后股市從512點(diǎn)逐漸走出上漲行情，利用一年多的時(shí)間最高上漲至1500點(diǎn)以上；1999年5月，在沒(méi)有什么顯著(zhù)利好的情況下，股市自己探明底部，并走出了著(zhù)名的5·19行情；2005年，股市在1000點(diǎn)徘徊數月，在幾乎沒(méi)有政策出臺的背景下，投資者開(kāi)始購買(mǎi)股票，并最終沖擊6124點(diǎn)，上證指數創(chuàng )出歷史最高點(diǎn)位。
　　歷次的市場(chǎng)大底，投資者可以總結出一個(gè)邏輯，股市上漲的理由越來(lái)越弱化，管理層直接影響股市的手段越來(lái)越溫柔，但有一點(diǎn)是相同的，就是改變股市的供求關(guān)系，一方面主動(dòng)或者被動(dòng)暫停新股發(fā)行，另一方面鼓勵各方資金流入股市，主要是給券商提供充足的自營(yíng)資金。因為券商拿到錢(qián)后，必然會(huì )將資金用于購買(mǎi)股票，如果把錢(qián)交給其他機構，是否購買(mǎi)股票就要看當時(shí)的市場(chǎng)走勢而定了。
　　所以本欄認為，證監會(huì )與其讓券商尋找A股上漲的理由，不如努力營(yíng)造A股上漲的環(huán)境，如堅持不發(fā)新股、允許券商自營(yíng)部門(mén)向轉融通部門(mén)融資、允許券商將自己持有的資產(chǎn)向銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款用于投資股市、允許券商自營(yíng)部門(mén)以投機為目的參與股指期貨交易。
　　如果上述鼓勵券商購買(mǎi)股票的政策出臺，則將會(huì )出現一系列連鎖反應。首先券商自營(yíng)購買(mǎi)股票，然后向客戶(hù)不斷推薦購買(mǎi)股票，并在各個(gè)研究渠道發(fā)布看好后市的言論，營(yíng)造股市未來(lái)將會(huì )上漲的環(huán)境，如此一來(lái)，投資者就能自己尋找股市上漲的理由，股市將會(huì )進(jìn)入良性循環(huán)。