據相關(guān)報道稱(chēng),證監會(huì )的多次召開(kāi)券商座談會(huì ),希望券商能夠尋找到“中國股市上漲理由”。再加發(fā)改委兩天批準大量基礎建設項目出臺,歐洲市場(chǎng)危機正在化解,從而上演了9月7日國內股市8個(gè)多月以來(lái)最大的一次上漲行情,當天上海綜合指數上漲了3.7%。
可以說(shuō),憑心而論,新主席上任后,的確下了功夫來(lái)提振股市的信心。但是股市之外仍有一個(gè)重要問(wèn)題需要解決,就是當前中國房地產(chǎn)仍存在泡沫,困擾股市正常發(fā)展。
最近公布的一系列宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示,國內經(jīng)濟持續下行,可能要推遲到三季度甚至四季度才能見(jiàn)底,市場(chǎng)對實(shí)體前景悲觀(guān)情緒正在升溫。這成為是投資者對股市缺少信心的重要方面。
那么投資者為何對中國實(shí)體經(jīng)濟如此悲觀(guān)?很大程度上是認識到存在房地產(chǎn)泡沫,而這個(gè)泡沫無(wú)論是調整還是破滅都會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟造成很大的影響。比如當前國內經(jīng)濟增長(cháng)下行有外需疲軟之因素,更為重要的是房地產(chǎn)泡沫擠出正在導致許多行業(yè)的產(chǎn)能全面過(guò)剩及企業(yè)虧損,導致一些金融風(fēng)險正在暴露出來(lái),導致社會(huì )固定資產(chǎn)投資增長(cháng)的全面下降?梢哉f(shuō),國內實(shí)體經(jīng)濟要走出這種困境并非易事。
還有,當前國內股市的外在背景與2008年有根本差別。比如,盡管2008年美國危機之時(shí),國內股市出現前所未有的急劇下跌,但2007年股市高漲時(shí)財富快速飚長(cháng)的記憶還很清晰,更重要的2008年住房的價(jià)格在一二線(xiàn)城市不但沒(méi)有快速飚升,反而還出現了某種程度的下跌。
而當前國內股市經(jīng)過(guò)幾年來(lái)的下跌,及中小投資者個(gè)人都損失慘重,嚴重影響投資者信心。相反的是,在股市處于震蕩之時(shí),房地產(chǎn)市場(chǎng)投資則是如日東升,交易量上升,房?jì)r(jià)上漲。而這種房?jì)r(jià)成幾倍的上漲,不僅在一二線(xiàn)城市信手拈來(lái)隨處可見(jiàn),而且住房市場(chǎng)投機炒作早就由一二線(xiàn)城市遍及到了全國。兩個(gè)投資市場(chǎng)如此巨大的反差,使得股市的資金及資源又加速進(jìn)入住房市場(chǎng)。更何況住房市場(chǎng)金融杠桿遠高于股市多倍。
從今年上半年的情況就可能看到,為了實(shí)現“穩增長(cháng)”,央行實(shí)施了適度寬松的貨幣政策,國內投資者又開(kāi)始涌入市場(chǎng)。使得經(jīng)過(guò)兩年來(lái)調整的住房市場(chǎng)又面臨巨大的風(fēng)險。因為,在當前以投資為主導的住房市場(chǎng),在這個(gè)市場(chǎng)性質(zhì)沒(méi)有轉變之前,其住房市場(chǎng)的需求與價(jià)格完全取決于市場(chǎng)預期,而住房市場(chǎng)這種預期又取決于投資者心理狀態(tài)及金融市場(chǎng)條件,而金融市場(chǎng)條件又決定了投資者心態(tài)。如果投資者意識到央行貨幣政策開(kāi)始轉向寬松,比如利率下降、信貸獲得性容易及金融杠桿率上升,住房投資者就會(huì )認為房?jì)r(jià)會(huì )上漲,就會(huì )利用已經(jīng)改變了的金融市場(chǎng)條件進(jìn)入市場(chǎng)。這就是這幾個(gè)月國內不少城市住房銷(xiāo)售突然暴升價(jià)格上漲根本原因。
可以說(shuō),當前國內股市與房地產(chǎn)市場(chǎng),盡管不是此消彼長(cháng)的問(wèn)題,但是國內房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢對股市的影響一點(diǎn)都不可低估。