8月份中國經(jīng)濟主要數據在9日密集公布。其中全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下降3.5%,為過(guò)去34個(gè)月以來(lái)的最低水平,這既表明了當前實(shí)體經(jīng)濟仍處于收縮階段,也表明當前工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)能過(guò)剩正給工業(yè)帶來(lái)巨大的壓力。
在工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)中生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降4.6%,其中,采掘工業(yè)價(jià)格下降8.3%,原材料工業(yè)價(jià)格下降5.2%,加工工業(yè)價(jià)格下降3.9%。生活資料價(jià)格同比上漲0.2%,其中,食品價(jià)格上漲0.5%,衣著(zhù)價(jià)格上漲1.7%,一般日用品價(jià)格上漲0.3%,耐用消費品價(jià)格下降1.2%。從這可以清晰得看出,這輪PPI長(cháng)時(shí)間下滑,主要的推動(dòng)力是重化工業(yè),主要包括鋼鐵、煤炭、有色金屬這些原材料行業(yè)。最新的中鋼協(xié)編制的國內鋼材綜合價(jià)格指數顯示,今年8月24日,國內鋼材綜合價(jià)格指數降至103.28點(diǎn),而1994年該指數剛推出時(shí)為100,相當于鋼價(jià)已回到18年前的水平。
出現這種重化工業(yè)工業(yè)價(jià)格下降的主要原因之一在于中國的產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩,比如鋼鐵行業(yè),中國的產(chǎn)能就高達7億多噸,占了全世界鋼鐵產(chǎn)量的一半以上。以前的中國的重化工業(yè)既有狂飆突進(jìn)的海外外需市場(chǎng)推動(dòng),又有中國龐大的國內固定資產(chǎn)投資高速增長(cháng)的拉動(dòng),尤其是在這次金融危機中推出的4萬(wàn)億刺激計劃。應該說(shuō)這種巨大的需求側滿(mǎn)足了中國工業(yè)產(chǎn)品,尤其是重化工業(yè)的供應側的供應。
隨著(zhù)金融危機、歐美主權債務(wù)危機對中國外需的壓制,中國房地產(chǎn)進(jìn)行宏觀(guān)調控,固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑,今年前八個(gè)月中國的全社會(huì )固定資產(chǎn)投資同比只增長(cháng)20.2%,對比前些年的30%的增速萎縮不小。當需求側萎縮,必然會(huì )壓制供應側,最終會(huì )通過(guò)PPI下降和工業(yè)增速下降體現出來(lái)。
目前來(lái)看,這種需求側的萎縮,在短時(shí)間內還很難出現改變。中國工業(yè)領(lǐng)域,尤其重化工業(yè)領(lǐng)域必然會(huì )經(jīng)歷一段去產(chǎn)能化的過(guò)程,也就是對過(guò)剩的產(chǎn)能進(jìn)行一些淘汰。所以當PPI下降的時(shí)候,不宜過(guò)度解讀為實(shí)體經(jīng)濟收縮,而要將其解讀為這是一次中國工業(yè)領(lǐng)域的刮骨療傷。當前中國工業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能需要通過(guò)越來(lái)越小的利潤,甚至虧損,越來(lái)越低的價(jià)格來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)壓縮,否則在重化工業(yè)是地方政府的主要財政收入和GDP構成的情況下,很難通過(guò)行政手段予以淘汰。
在此刻必須深刻意識到,面對PPI連續34個(gè)月的下降,不能簡(jiǎn)單再采取人為制造不可持續的短期需求,讓產(chǎn)能逆勢再擴張,這會(huì )加劇經(jīng)濟結構調整的難度。為此,需要提高一點(diǎn)對經(jīng)濟下行,PPI下降的承受力,從而推動(dòng)中國工業(yè)、尤其重化工業(yè)產(chǎn)能的控制,結構的優(yōu)化,產(chǎn)業(yè)的升級。