盡管出臺QE的初衷是為了刺激經(jīng)濟，但在很多人看來(lái)，金融市場(chǎng)才是QE的最直接受益者。QE1和QE2如此，QE3的出臺，會(huì )不會(huì )同樣成就一桌資產(chǎn)盛宴？
　　一般而言，美聯(lián)儲大舉收購資產(chǎn)，相當于向經(jīng)濟和金融體系釋放更多的流動(dòng)性，這會(huì )推高各類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格。
　　ING銀行董事總經(jīng)理、亞洲研究主管蒂姆·康頓表示，該行預計美聯(lián)儲會(huì )在本周“做些什么”。他表示，總體來(lái)看，如果美國宣布QE3，對風(fēng)險資產(chǎn)應該是好消息，包括股票、大宗商品等。
　　兩年前的8月，當美聯(lián)儲主席伯南克在杰克遜霍爾央行年會(huì )上首次發(fā)出QE2信號后，美國股市和大宗商品上演了一輪持續半年多的牛市。從2010年8月底到2011年4月底，國際油價(jià)漲了近50%，而美股道指同期漲了28%，金價(jià)也漲了25%。
　　中金的分析師指出，從前兩輪QE的經(jīng)驗看，資金有三個(gè)大的流向——美國股票和公司債、新興市場(chǎng)以及大宗商品。美聯(lián)儲通過(guò)購買(mǎi)國債等相對安全資產(chǎn)，壓低債券收益率，國債收益率的下降會(huì )激發(fā)投資者把一部分的資產(chǎn)轉到風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)，比如美股和公司債市場(chǎng)，從而支持這些資產(chǎn)的價(jià)格�？傮w來(lái)說(shuō)，QE期間風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格有上行的趨勢。
　　但在眼下，業(yè)界似乎并不看好金融市場(chǎng)能在QE3的推動(dòng)下，重演前兩輪QE時(shí)的盛況�？殿D表示，美聯(lián)儲的最新舉措，可能不會(huì )再像QE1和QE2那樣帶來(lái)市場(chǎng)的又一輪暴漲。
　　相比兩年前，投資人面臨的局面更加復雜。一方面，不僅是美國和歐元區，全球其他地區的經(jīng)濟增長(cháng)似乎也不穩定；另一方面，股票、大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)到了階段新高，后續上漲的空間可能受到限制。
　　花旗駐紐約的策略師安德森表示，2010年下半年美聯(lián)儲啟動(dòng)QE2時(shí)，市場(chǎng)的狀況非常低迷，不安情緒彌漫。在這種情況下，QE2的出臺有效扭轉了市場(chǎng)的走勢。但在眼下，股票和大宗商品等資產(chǎn)已在緊張不安的氛圍中不斷走高。
　　比如，自6月底的前低點(diǎn)算起，國際油價(jià)已累計漲了22%左右，逼近100美元關(guān)口。美元指數自7月底以來(lái)則已累計跌逾5%，跌破80，創(chuàng )出四個(gè)月新低。國際金價(jià)自7月底的前低點(diǎn)也已反彈了超過(guò)10%，創(chuàng )半年來(lái)高點(diǎn)。而在股市，美股道指自5月底以來(lái)漲了10%，指數來(lái)到2007年12月以來(lái)的高點(diǎn)。
　　相比之下，在伯南克2010年8月底首度發(fā)出QE2信號之時(shí)，美國股市正值階段低點(diǎn)，道指從2010年4月底的前高點(diǎn)下跌了超過(guò)10%，油價(jià)也回落了近20%，從87美元跌至70美元。
　　還有一種可能就是，美聯(lián)儲本周的決定可能不及市場(chǎng)的預期。美國銀行的經(jīng)濟學(xué)家表示，盡管他們預計美聯(lián)儲會(huì )在9月推出QE3，但市場(chǎng)預期不斷升溫也會(huì )帶來(lái)另一大風(fēng)險，即美聯(lián)儲的行動(dòng)令市場(chǎng)失望。果真如此，股票和大宗商品等資產(chǎn)將承壓，美元將上漲。