2009年10月30日，10年磨一劍的創(chuàng )業(yè)板正式登上中國資本市場(chǎng)的歷史舞臺。當天，也正是首批28家創(chuàng )業(yè)板公司掛牌的日子。時(shí)光荏苒，轉眼間創(chuàng )業(yè)板誕生已近三年，然而，中國的“納斯達克”帶給資本市場(chǎng)、帶給投資者的只剩下苦澀。
創(chuàng )業(yè)板頭頂創(chuàng )新型、高科技、高成長(cháng)性的“光環(huán)”，但毫無(wú)疑問(wèn)，這一“光環(huán)”早已“被褪色”。從掛牌公司的類(lèi)型來(lái)說(shuō)，盡管不乏創(chuàng )新型與高科技企業(yè)，但創(chuàng )業(yè)板更像是深市的第二個(gè)“中小板”；而從成長(cháng)性來(lái)講，創(chuàng )業(yè)板不僅無(wú)法與中小板相媲美，甚至常常還被滬深主板遠遠地拋在后面。所謂的高成長(cháng)性有名無(wú)實(shí)。
在創(chuàng )業(yè)板還未開(kāi)板前，市場(chǎng)紛紛憧憬創(chuàng )業(yè)板將成為中國的“納斯達克”，將打造出中國的“微軟”與“谷歌”。但至少到目前為止，我們還沒(méi)有看到中國“微軟”與“谷歌”的影子，分享其高成長(cháng)更是猶如“空中樓閣”。相反，投資者還因投資創(chuàng )業(yè)板而虧損累累。
以首批掛牌的28家公司為例。這28家公司上市第一天的總市值為1399億元，而截至上周五則被“壓縮”至1029億元，被“榨干”370億元。平均每家公司市值縮水13.21億元，假設首發(fā)流通股占比25%，則每家公司平均導致中小投資者虧損3.3億元�？紤]到創(chuàng )業(yè)板新股IPO時(shí)發(fā)行股份較少，從側面證明投資者虧損的嚴重。實(shí)際上，創(chuàng )業(yè)板指數的走勢也印證了這一點(diǎn)。2010年6月1日，創(chuàng )業(yè)板指數閃亮登場(chǎng)，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。自去年4月份該指數再次跌破基點(diǎn)之后，就再也沒(méi)有恢復“元氣”。目前，該指數在760點(diǎn)左右震蕩，意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板指數推出至今，投資創(chuàng )業(yè)板虧損幅度高達24%。顯然，如此比例并不低。
除了指數下跌投資者虧損嚴重，創(chuàng )業(yè)板公司的業(yè)績(jì)“變臉”功夫同樣一流。近幾年來(lái)，新股次新股業(yè)績(jì)“變臉”呈現出愈演愈烈之勢。不僅“變臉”的速度越來(lái)越快，范圍越來(lái)越廣，而且幅度亦越來(lái)越大，在這點(diǎn)上，創(chuàng )業(yè)板公司亦“當仁不讓”。今年5月份才掛牌的咖偉股份，招股說(shuō)明書(shū)顯示2009年至2011年凈利潤都保持增長(cháng)態(tài)勢，而在其新股成功發(fā)行并即將掛牌的前夕，咖偉股份在上市公告書(shū)中即開(kāi)始“警示風(fēng)險”，一季度凈利潤同比下降27.97%�？ス煞菸磼炫葡取白兡槨�，確實(shí)為中國資本市場(chǎng)的一朵“奇葩”。中報顯示，咖偉股份凈利潤同比下降94.21%。其實(shí)，咖偉股份僅僅只是創(chuàng )業(yè)板眾多業(yè)績(jì)“變臉”公司的代表而已。創(chuàng )業(yè)板今年上半年掛牌的68家公司中，就有高達16家凈利潤同比出現下滑，占比近1/4。
巴菲特說(shuō)，只有在退潮后，才知道誰(shuí)在裸泳。三年時(shí)間，創(chuàng )業(yè)板已毫無(wú)遮掩地“裸露”在市場(chǎng)面前。創(chuàng )業(yè)板沒(méi)有變成中國的“納斯達克”，反而借助于制度的庇護與缺陷，變成了赤裸裸的“圈錢(qián)板”、“套現板”，變成了富豪的“制造基地”，也變成了權貴資本的“游樂(lè )園”，唯獨沒(méi)有變成投資者的樂(lè )土。