在天津達沃斯論壇上，全國社會(huì )保障基金理事會(huì )理事長(cháng)戴相龍表示，全國社�；�金投資運營(yíng)11年來(lái)，年投資回報率保持在8%左右。戴相龍還表示，自從2008年3月獲批社�；�金可用10%的基金進(jìn)行PE（私募股權投資基金）投資，目前已向12個(gè)基金管理公司投資了15只基金，共計投資200億元。
　　社�；�金投資PE，看起來(lái)風(fēng)險頗大，其實(shí)非常安全，A股市場(chǎng)的IPO能否成功的決定權在管理層，而非投資者。如果擬招股企業(yè)有了社保背景的PE基金參股，在過(guò)會(huì )難度上就會(huì )較其他企業(yè)小很多，招股的成功率也會(huì )高很多，這樣的后臺，擬參股企業(yè)求之不得�？梢赃@樣形容：白給社保股份都樂(lè )意。
　　白給股份歷史上并不少見(jiàn)，改革開(kāi)放初期，外資參股企業(yè)能夠享受很多稅收優(yōu)惠政策，于是不少企業(yè)都想辦法尋找外資盟友，外資低價(jià)參股的案例多如牛毛，甚至白給外資30%股權也能通過(guò)稅收優(yōu)惠賺回成本。由此可以看出股東背景是何其重要。
　　戴相龍說(shuō)社�；�金是老百姓的保命錢(qián)，不會(huì )受到損失。這話(huà)不錯，社�；�金參股的擬上市企業(yè)，幾乎不可能出現發(fā)行失敗，社�；�金的保值增值也就不難預期，老百姓對社保資金大可放心。但這對于A(yíng)股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可能并非一件好事。
　　社�；�金投資的項目，一般都具有壟斷背景，就算是投資PE，也可以被視為穩賺不虧，但經(jīng)過(guò)常年累月的經(jīng)營(yíng)，社�；�金投資的品種也就成為貴族身份。很多國家債券投資者不能直接購買(mǎi)，社保參股的擬上市公司投資者也不可能跟隨社保低價(jià)買(mǎi)入，社�；�金成為了一個(gè)具有特殊身份的市場(chǎng)參與者。
　　這樣可能會(huì )帶來(lái)兩個(gè)惡果，一是A股市場(chǎng)投資者長(cháng)期向社�；�金輸血，社保資金的盈利來(lái)自于廣大中小投資者的隱性損失，這樣就產(chǎn)生事實(shí)上的不公平；二是社�；�金一旦用A股的投資經(jīng)驗去國際市場(chǎng)投資，可能會(huì )因規則不同而面臨巨大的投資風(fēng)險。
　　本欄認為，社�；�金如果投資股市，應禁止參與PE這類(lèi)具有爭議性的投資，盡量避免因為自身的參與而改變市場(chǎng)博弈格局。投資股市應首選各類(lèi)ETF基金和可轉換公司債。社�；�金的高收益，并非是老百姓之福，如果能夠不以自身身份獲利，才有能力使社�；�金長(cháng)長(cháng)久久保值增值。