證監會(huì )主席助理吳利軍近日表示，除了財務(wù)指標外，目前證監會(huì )正在研究把擬上市公司高管知法情況作為上市審核的硬指標，推動(dòng)上市公司高管知法、懂法和守法。
從近年來(lái)監管部門(mén)披露的違規案件看，上市公司高管常常成為內幕交易的主角，高管的其他違規事件亦頻頻出現。顯然，除了部分高管知法犯法之外，也存在某些上市公司高管不知法不懂法的嫌疑。因此，將擬上市公司高管知法情況作為新股IPO的硬指標是有必要的。
不過(guò)，僅有財務(wù)指標和高管知法情況兩項硬指標還遠遠不夠。事實(shí)上，新股“三高”發(fā)行、業(yè)績(jì)變臉，以及掛牌后回報股東意識淡薄、大小非的瘋狂減持行為等，都嚴重傷害到廣大中小投資者的利益。有鑒于此，上述問(wèn)題同樣需要制定硬指標來(lái)防范。
比如在新股詢(xún)價(jià)前，可否規定發(fā)行人必須在路演時(shí)如實(shí)公布最近一個(gè)季度的業(yè)績(jì)，以此防范那些上市即變臉的發(fā)行人高價(jià)發(fā)行？試想，今年的“變臉王”咖偉股份如果不是在掛牌前夕的上市公告書(shū)中披露業(yè)績(jì)變臉的事實(shí)，而是在路演時(shí)披露，它還能以11元的高價(jià)發(fā)行新股、繼而大幅破發(fā)將所有投資者一網(wǎng)打盡嗎？
再如，在招股說(shuō)明書(shū)、公司章程中，監管部門(mén)都要求上市公司對于分紅問(wèn)題明確作出承諾，但上市公司都會(huì )在其中設置一些“排他性”條款，為今后不能履行承諾作擋箭牌，這樣的承諾也因此沒(méi)有了實(shí)際意義。筆者建議，新股IPO時(shí)，可由發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人在招股說(shuō)明書(shū)中為分紅提供擔保，一旦上市公司無(wú)法兌現承諾，由其控股股東等承擔分紅之責，這樣投資者的回報就有了保證。
此外，隨著(zhù)大小非解禁，限售股越來(lái)越多，大小非往往能夠利用信息上的優(yōu)勢神不知鬼不覺(jué)地在高位減持，令中小股民成為埋單者，這明顯有違公平原則。前不久，深交所要求創(chuàng )業(yè)板大非減持須提前兩個(gè)交易日進(jìn)行預告，筆者認為，這一制度理應針對所有大小非，建議讓發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)中承諾：大小非減持都提前進(jìn)行公告。這樣，中小股民就可以提前作出抉擇。
總之，目前新股IPO時(shí)的硬指標太少了，而硬指標越多，信息披露就會(huì )越透明，市場(chǎng)亦會(huì )更加公平。設定更多的硬指標，應該成為今后新股發(fā)行制度深化改革的一個(gè)方向。