議論已久的美國第三輪量化寬松終于成為現實(shí)。由于美國在國際貨幣體系中占據核心地位，此舉將對世界經(jīng)濟和國際資本流動(dòng)情況等產(chǎn)生多方面影響，我國也不例外。
對我國經(jīng)濟的正面影響主要是在出口貿易方面，且主要體現在中短期，表現在有助于歐洲經(jīng)濟站穩和提高美國經(jīng)濟增長(cháng)率。鑒于美歐是我國最大的兩個(gè)出口市場(chǎng)，而我國出口正面臨較大壓力，這一影響對我們是有利的。
同時(shí)，鑒于QE3將對一些初級產(chǎn)品行情發(fā)揮支持作用，部分高度依賴(lài)于這些初級產(chǎn)品的發(fā)展中國家和地區經(jīng)濟將在一定程度上受益，對于他們吸收我國出口也是有利的。而近10年來(lái)我國與新興市場(chǎng)經(jīng)貿增長(cháng)快于對發(fā)達國家和地區經(jīng)貿增長(cháng)，新興市場(chǎng)在中國對外經(jīng)貿中所占份額趨向上升。無(wú)論是進(jìn)出口、出口還是進(jìn)口，新興市場(chǎng)在對華貿易中所占份額都超過(guò)了50%。
然而，QE3對世界經(jīng)濟也存在較大的負面影響。
首先，拿我國來(lái)說(shuō)，通過(guò)加大輸入型通脹壓力，進(jìn)而縮小我國為穩增長(cháng)而放松貨幣政策的空間，而維持較高利率對實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)打擊尤其大。
由于中國等主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟體、特別是熱門(mén)新興市場(chǎng)經(jīng)濟體都奉行開(kāi)放經(jīng)濟，又未曾掌握當前國際經(jīng)濟體系控制權，他們面臨的通脹壓力普遍帶有較為濃郁的外部輸入色彩，且此壓力主要又是通過(guò)價(jià)格機制和流動(dòng)性機制
（包括貿易型和資本型）輸入的，而QE3將從這兩個(gè)方面加大輸入型通貨膨脹壓力。
其中，在價(jià)格機制方面，在主要初級產(chǎn)品價(jià)格中，受到支持較大的是貴金屬，以及農產(chǎn)品�；窘饘俸湍茉磧r(jià)格受到的支持相對弱一些，因為其產(chǎn)能此前擴張太大，且非傳統替代能源等增長(cháng)很快。
在資本流入方面，前兩次量化寬松都導致大量資本涌入新興市場(chǎng)，但這次可能至少在初期有所不同。因為去年以來(lái)的新興市場(chǎng)動(dòng)蕩大大惡化了市場(chǎng)參與者對其的預期，新一輪量化寬松在初期應該會(huì )抬高美國資產(chǎn)價(jià)格，從而吸引新興市場(chǎng)資本更多外流，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后才會(huì )回流新興市場(chǎng)。由于我國證券市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)較低，而近來(lái)政府又采取了一系列救市措施，旨在抄底的外資證券投資流入可能增長(cháng)。
在其他金磚國家中，QE3對印度貨幣政策壓力最大，對巴西和俄羅斯還有些當前的好處。因為印度貿易赤字和經(jīng)常項目收支赤字持續數十年，在當前的經(jīng)濟動(dòng)蕩中，虛弱的貿易收支和經(jīng)常項目收支給市場(chǎng)參與者創(chuàng )造了看空其本幣匯率的理由，從而抽逃資本，進(jìn)而形成“資本外逃--本幣對美元匯率貶值--資本加劇外逃”的預期自我實(shí)現的惡性循環(huán)。而由于印度資本流入以波動(dòng)性較高的組合投資流入為主，這種惡性循環(huán)和波動(dòng)更加劇烈。因印度貨幣匯率對美元大幅度貶值，盡管去年以來(lái)國際市場(chǎng)上以美元計價(jià)的大宗初級產(chǎn)品價(jià)格下跌，其國內以本幣計價(jià)的這些投入價(jià)格也依然如故地堅挺，通貨膨脹壓力仍然居高不下，致使印度央行不得不直面“保增長(cháng)”與“抑通脹”之間的激烈沖突。更糟糕的是，為了避免陷入災難深重的國際收支危機、進(jìn)而引爆全面的貨幣金融危機，印度這樣的國家還往往不得不選擇維持高利率、高準備率，甚至進(jìn)一步收緊貨幣政策，以吸引組合投資流入，而顧不得此舉將對實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)產(chǎn)生何等慘重的殺傷力�，F在QE3又有抬高初級產(chǎn)品美元價(jià)格之勢，印度壓力更大。
其次，西方極度寬松貨幣之后，重新收緊貨幣政策將引發(fā)大規模的資本流動(dòng)逆轉和債務(wù)危機，QE3也加大了未來(lái)這一風(fēng)險的壓力。QE3引起的資本回流新興市場(chǎng)規模越大，接下來(lái)的將是更大力度的資本外逃沖擊。
總體而言，QE3將再度刺激起初級產(chǎn)品和某些資產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫，我們將面臨輸入性通脹、房地產(chǎn)泡沫壓力再度抬頭的局面，我們將不得不為抑制通脹和資產(chǎn)泡沫、奠定經(jīng)濟持續增長(cháng)的基礎。在這種壓力下，放松貨幣政策的節奏和力度需要慎重。