美國第三輪量化寬松已在全世界市場(chǎng)上引起了強烈反響，加上此前歐洲央行宣布大規模購入重債國家債券，發(fā)達國家再度顯著(zhù)放松了貨幣政策。中國外貿高度發(fā)達，經(jīng)濟外向度高，因此歐美此舉對中國外貿的影響至關(guān)重要。
外貿對中國經(jīng)濟社會(huì )可持續發(fā)展的貢獻無(wú)可替代，這一點(diǎn)不因近年來(lái)國內外對中國外向型經(jīng)濟增長(cháng)模式的全方位抨擊所改變。外貿的重要性不僅在于直接創(chuàng )造了多少就業(yè)、貢獻了多少GDP；更在于穩定增長(cháng)的外貿能為“保增長(cháng)”的宏觀(guān)調控措施創(chuàng )造實(shí)施的前提條件。然而，在外部經(jīng)濟環(huán)境陰晴不定的情況下，今年以來(lái)我國外貿增長(cháng)已明顯減速。前8個(gè)月，我國進(jìn)出口總值比去年同期（下同）增長(cháng)6.2%。其中8月進(jìn)出口增幅僅0.2%。外貿減速的影響，在廣東這樣的頭號外貿大省表現得最為突出，在今年年初經(jīng)歷了外貿、工業(yè)增加值負增長(cháng)的深圳、東莞等地，對此感受最深。
在這種情況下，盡管美歐央行相繼放松貨幣政策遭到了來(lái)自發(fā)展中國家和地區的廣泛抨擊，但至少就中短期而言，這對我國出口貿易會(huì )有一定正面影響，主要表現在中短期內有助于歐洲經(jīng)濟企穩和提高美國經(jīng)濟增長(cháng)率，而美歐正是我國最大的兩個(gè)出口市場(chǎng)。歐洲經(jīng)濟企穩，對我們出口的積極作用明顯。相比之下，美國經(jīng)濟自去年底以來(lái)基本走上了復蘇軌道，美聯(lián)儲此次推出第三輪量化寬松，理由也只是說(shuō)就業(yè)數據不理想。相應的，我國對美國貿易情況相對較好，前8個(gè)月雙邊貿易增長(cháng)9.6%，其中對美出口增長(cháng)10.2%。美國放松貨幣政策，在中短期內有助于我們對美出口進(jìn)一步鞏固、回升。
鑒于第三輪量化寬松將對一些初級產(chǎn)品行情發(fā)揮支持作用，部分高度依賴(lài)于這些初級產(chǎn)品的發(fā)展中國家和地區經(jīng)濟將在一定程度上受益，這對我國出口也是有利的。畢竟去年下半年以來(lái)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體經(jīng)濟劇烈波動(dòng)，以至于巴西今年前兩季經(jīng)濟增長(cháng)率已落到了0.8%和0.5%。而近10年來(lái)我國與新興市場(chǎng)經(jīng)貿增長(cháng)快于對發(fā)達國家和地區的經(jīng)貿增長(cháng)，新興市場(chǎng)在中國對外經(jīng)貿中所占份額趨向上升。以日本、歐盟、瑞士、挪威、芬蘭、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭為發(fā)達國家和地區，其余國家和地區列入新興市場(chǎng)，則在2011年中國進(jìn)出口總額36421億美元中，對新興市場(chǎng)進(jìn)出口總額占56.9%；對新興市場(chǎng)出口總額為占52.3%；在進(jìn)口總額17435億美元中，自新興市場(chǎng)的進(jìn)口總額占61.4%。無(wú)論進(jìn)出口、出口還是進(jìn)口，新興市場(chǎng)在對華貿易中所占份額都超過(guò)了50%。今年前8個(gè)月，我國與主要新興市場(chǎng)貿易增長(cháng)也好于全局，對東盟雙邊貿易總值為2528.7億美元，增長(cháng)7.7%；與俄羅斯和巴西雙邊貿易總值分別為584.1億和574.1億美元，分別增長(cháng)14.9%和6.3%。
盡管如此，與主要限于局部、短期的正面作用相比，第三輪量化寬松對我國經(jīng)濟負面影響更大、更深遠。首要表現是通過(guò)加大輸入型通貨膨脹壓力，進(jìn)而縮小我國為保增長(cháng)而放松貨幣政策的空間；而維持較高利率對實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)打擊尤其大。在這方面，我們的希望只能是在于我國宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性比別國要強得多；我們不能指望不受影響，但可以指望我們的抗沖擊能力比競爭對手更強。在各國均受其害之時(shí)，受損程度低于別國，就是競爭勝利。
對于我國外經(jīng)貿部門(mén)而言，直接的負面影響是初級產(chǎn)品行情反彈，生產(chǎn)成本回升壓力加大。本來(lái)，由于初級產(chǎn)品行情下跌，我國進(jìn)口原料等價(jià)格明顯降低。今年前8個(gè)月，我國鐵礦砂進(jìn)口4.9億噸，增加8.7%，進(jìn)口均價(jià)為每噸137.6美元，下跌16.6%；大豆進(jìn)口3934萬(wàn)噸，增加17.4%，進(jìn)口均價(jià)為每噸566.9美元，下跌1.4%；初級形狀的塑料進(jìn)口1542萬(wàn)噸，增加2.3%，進(jìn)口均價(jià)為每噸1965.5美元，下跌5.5%……但第三輪量化寬松會(huì )在一定程度上、一定時(shí)期內造成上述價(jià)格反彈。好在盡管在第三輪量化寬松實(shí)施初期的市場(chǎng)反應會(huì )推動(dòng)幾乎所有初級產(chǎn)品全線(xiàn)大漲，但從較長(cháng)一點(diǎn)的時(shí)間跨度上看，其價(jià)格受到支持較大的是貴金屬以及農產(chǎn)品，基本金屬和能源價(jià)格受到的支持相對弱一些，因為其產(chǎn)能此前擴張太大，且非傳統替代能源等增長(cháng)很快。
同時(shí)，西方極度寬松貨幣之后重新收緊貨幣政策，將引發(fā)大規模的資本流動(dòng)逆轉和債務(wù)危機，第三輪量化寬松也加大了未來(lái)這一風(fēng)險的壓力。第三輪量化寬松引起的資本回流新興市場(chǎng)規模越大，接下來(lái)將是更大力度的資本外逃沖擊，這對于未來(lái)中長(cháng)期內我們對新興市場(chǎng)的出口是重大風(fēng)險。
總體而言，第三輪量化寬松將再度刺激起初級產(chǎn)品和某些資產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫，我們將面臨輸入型通脹、房地產(chǎn)泡沫壓力再度抬頭的局面。為此，我們將不得不為抑制通脹和資產(chǎn)泡沫、為奠定經(jīng)濟持續增長(cháng)的基礎而適度下調保增長(cháng)目標。在這種壓力下，我國放松貨幣政策的節奏和力度不能不格外慎重。