增量資金缺乏已成行情"攔路虎"
2012-09-19   作者:桂浩明(申萬(wàn)研究所)  來(lái)源:上海證券報
 
【字號
  9月上旬爆發(fā)的股市大漲行情,曾經(jīng)讓很多投資者感到振奮。的確,3%以上的單日上漲以及超過(guò)2200億元的成交金額,無(wú)不表明市場(chǎng)似乎已經(jīng)轉強。如果這樣的格局能夠延續下去,那么走出一波中級行情是完全可以期待的。
  但實(shí)際情況卻并非如此。在上周,股指明顯就出現了上行乏力的局面,盡管不時(shí)也有個(gè)股行情出現,但總體上已經(jīng)很難對大盤(pán)產(chǎn)生明顯的推動(dòng)作用,股指開(kāi)始了小區間震蕩。而在美國QE3推出以后,盡管周邊市場(chǎng)無(wú)不大漲,但境內股市還是高開(kāi)低走,幾乎不為所動(dòng)。進(jìn)入本周,不兩市但再現了“黑色星期一”,更出現了成交連續回落的態(tài)勢。如今,股指幾乎已經(jīng)將上旬那條單日大陽(yáng)線(xiàn)所帶來(lái)的升幅悉數吞沒(méi),并且在形態(tài)上還有進(jìn)一步向下運行的可能。這種姿勢,無(wú)疑是人們所始料不及的。
  一個(gè)比較直觀(guān)的原因在于,本輪反彈中市場(chǎng)幾乎沒(méi)有得到場(chǎng)外資金的支持,資金面一直是處于十分困難的境地。也正是因為這樣,使得缺乏增量資金這一點(diǎn),成為制約行情運行的“攔路虎”。盤(pán)面顯示,盡管股市一度曾經(jīng)放量到2000億元以上,但這基本上都是存量資金所為。當時(shí)的情況是,股市上漲后導致原來(lái)入市的一些短線(xiàn)資金開(kāi)始撤出,但由于大盤(pán)沒(méi)有回落,而是繼續走高,到了下午就迫使這部分資金開(kāi)始回補。推動(dòng)股市上行的,主要是存量資金的流動(dòng),只是其運行的節奏加快了。但是很明顯,如果要股指進(jìn)一步上行,僅僅依靠存量資金的快進(jìn)快退是不行的,還需要增量資金。但一個(gè)多星期下來(lái),顯然沒(méi)有增量資金進(jìn)入。事實(shí)上,此時(shí)基金的倉位普遍都很高,即便它們想增倉也拿不出什么錢(qián)。也許,上周末美國宣布實(shí)施QE3是近期外圍資金入市的最好契機(順便提一下,迄今滬深股市最大的單日成交金額是4765.8億元,就是在美國推出QE2以后不久出現的)。但令人遺憾的是,當時(shí)還是沒(méi)有增量資金入市,這就不僅決定了那天股市陰線(xiàn)報收的命運,更決定了隨后股市還會(huì )進(jìn)一步下跌的走勢。當兩市單日成交金額重新回到1000億元左右的水平時(shí),不管從什么角度來(lái)說(shuō),都必須承認,弱勢格局已經(jīng)再次出現了。
  也許有人會(huì )提到,即便現在實(shí)體經(jīng)濟再不好,但畢竟還沒(méi)有出現衰退,企業(yè)效益總體也不過(guò)是增速放慢而已,再說(shuō)股市又是處于低位,為什么資金就不愿意入市呢?的確,現在如果僅僅是從純經(jīng)濟的角度,難以對此作出清晰解釋。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子,美國要搞QE3,刺激了境內黃金白銀等的大幅上漲,看得出確實(shí)有相當數量的資金進(jìn)入了貴金屬交易領(lǐng)域。另外大宗商品價(jià)格也在上漲。但是,不但境內股市繼續低迷,而且包括與之對應的、并且直接受益于這種上漲的股市中的相關(guān)板塊,也同樣表現平平,顯然,股市的結構與機制是存在問(wèn)題的。不能說(shuō)市場(chǎng)真的沒(méi)有資金,而是資金不愿意進(jìn)入股市。這種狀況過(guò)去也存在,但現在更加嚴重了。因此,在人們感嘆股市行情受制于增量資金流入的問(wèn)題時(shí),也許更加應該反思的還是增量資金為什么拒絕進(jìn)入股市。有人說(shuō),大宗商品供應量再大,總是有限的。而我們的股市幾乎具備了無(wú)限擴張的能力。這當然使得供求無(wú)法平衡,資金注入不愿意入場(chǎng)。這種說(shuō)法也許有點(diǎn)片面,但并非沒(méi)有一點(diǎn)道理。
  今年還剩下三個(gè)多月,如果在這段時(shí)間,市場(chǎng)仍然因為各種原因而不能吸引增量資金入市,供求關(guān)系依然緊張,那么這期間的股市行情,多半將會(huì )暗淡無(wú)光,毫無(wú)生氣。
  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 增量資金欠缺 大盤(pán)或將進(jìn)二退一 2012-07-23
· 增量資金難以形成 股市難有行情 2012-06-19
· 今年以來(lái)新股基集結近150億增量資金 2012-03-21
· 寄望增量資金“輸血” 基金樂(lè )觀(guān)看待反彈 2012-02-17
· 11只RQFII基金蓄勢待發(fā) 內地迎逾百億增量資金 2012-01-10
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶(hù)籍制度
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美