無(wú)獨有偶，在QE3和歐元區購債計劃公布之后，日本央行也放出消息，準備實(shí)施量化寬松的貨幣政策，公開(kāi)名義就是壓制日元升值。
對于中國而言，發(fā)達國家濫發(fā)貨幣，不僅造成中國外匯儲備購買(mǎi)力不斷減低的損失，同時(shí)必然導致人民幣升值而阻止出口，從而削弱中國實(shí)體經(jīng)濟的國際競爭力；必然導致中國制造業(yè)原材料、資源等成本隨著(zhù)國際大宗商品價(jià)格的上漲進(jìn)一步攀升，從而加劇中國成本推動(dòng)的物價(jià)上漲，進(jìn)一步壓制中國內需。與此同時(shí)，各式各樣的對華貿易壁壘，同樣將達到擠壓中國制造業(yè)規模，迫使中國經(jīng)濟進(jìn)一步下跌的效果。
中國有學(xué)者僅僅把目光盯在通脹方面，以此便斷定歐美濫發(fā)貨幣對他們沒(méi)有好處。真是這樣嗎？不是。
第一，歐美濫發(fā)貨幣可以有效地打劫弱勢貨幣的中國。由于全球資源現貨大多控制在歐美公司手里，貿易結算必須使用美元，而這些資源品的期貨資源定價(jià)權掌握在華爾街手里。所以，當資源價(jià)格上漲的時(shí)候，歐美資源公司賺錢(qián)，金融財團賺錢(qián)，而只有中國這樣的購買(mǎi)者付出了超常的資源代價(jià)。這實(shí)際就是打劫。
第二，歐美濫發(fā)貨幣使得本國公司多賺錢(qián)，實(shí)際就是本國經(jīng)濟恢復。同時(shí)，由于中國等外匯儲備國擔心外匯儲備貶值，而在本幣升值的前提下，勢必加大進(jìn)口。拿著(zhù)貶值的貨幣去購買(mǎi)，這當然是吃虧。誰(shuí)占便宜？濫發(fā)儲備貨幣的國家。那買(mǎi)什么呢？現實(shí)是：各式各樣的保護性條款，使得“你想買(mǎi)的他們不賣(mài)，他們能賣(mài)的你不想買(mǎi)”。
第三，強化了發(fā)達國家的比較優(yōu)勢。通過(guò)濫發(fā)貨幣削弱中國這樣的對手，保持自身的比較優(yōu)勢，這就是發(fā)達國家最大的利益訴求。
所以，發(fā)達國家濫發(fā)貨幣對他們自己“九十九利而只有一害”，而且這“一害”也不算事兒。
原因一，經(jīng)濟結構決定了發(fā)達國家在全球性通脹中受害最輕。濫發(fā)貨幣引發(fā)的全球性通脹一定是從成本端發(fā)動(dòng)，發(fā)達國家、尤其是美國，其制造業(yè)在GDP中的占比只有12%，相對于占比高達60%的中國，歐美經(jīng)濟對制造業(yè)成本的忍耐力遠遠大于發(fā)展中國家。
原因二，發(fā)達國家日常生活所用的一般消費品，許多都要從中國進(jìn)口，但鑒于人民幣升值等不利于出口的因素，中國出口企業(yè)間的競爭將更加激烈，歐美可以通過(guò)在中國采購便宜貨而壓低本國物價(jià)。這其實(shí)正是過(guò)去歐美物價(jià)水平并未因自己濫發(fā)貨幣而大幅上漲的關(guān)鍵原因。
所以發(fā)達國家濫發(fā)貨幣對中國經(jīng)濟“百害而無(wú)一利”，而發(fā)達國家新一輪濫發(fā)貨幣之后的、中國股市的表現，實(shí)際正是對這一困境的準確表達。