對美聯(lián)儲最終啟動(dòng)第三次量化寬松貨幣政策，國內輿論的反應主要集中在兩方面。一方面是反對聲一片，如QE3損人不利己，是一場(chǎng)騙局，美國開(kāi)啟印鈔機是盯住了中國外匯儲備，貨幣戰爭卷土重來(lái)等等；另一方面的言論則是估計美國開(kāi)啟印鈔機將讓大量錢(qián)流入中國，國內樓市與股市將快速上漲，呼吁大家趕快買(mǎi)房進(jìn)入股市等等�？梢哉f(shuō)，除此之外，在國內財經(jīng)媒體的主流聲音中，對QE3作認真、全面、清晰分析的不多。據我所知，國內經(jīng)濟學(xué)界對量化寬松政策的研究也有較長(cháng)時(shí)間了，或許為吸引眼球，比較冷靜�？陀^(guān)的分析被遮蓋了。只是輿論上的這種偏向，我認為對我國經(jīng)濟大局是非常不利的，中國經(jīng)濟或將面臨巨大的潛在風(fēng)險。
首先，盡管美聯(lián)儲推出QE3不一定能達到政策預期的效果，但要說(shuō)QE3是一種錯誤愚蠢的政策，那只能是主觀(guān)臆想。無(wú)論是從決策的過(guò)程來(lái)說(shuō)，還是從伯南克及美國經(jīng)濟學(xué)家群體智慧來(lái)看，QE3是通過(guò)公共決策的方式推出，并非哪個(gè)人或某個(gè)團體能左右，因此，它確實(shí)也反映了美國整個(gè)國家的公共利益，或某種程度上的利益均衡（美聯(lián)儲的委員就是這種利益均衡的體現）。還有，不僅伯南克是研究美國上世紀30年代經(jīng)濟大蕭條的權威，而且美國還有一批出色的經(jīng)濟學(xué)家群體。在美國面對著(zhù)重大政策抉擇時(shí)，這個(gè)群體豈會(huì )袖手旁觀(guān)？
所以，對于美國來(lái)說(shuō)，選擇在這個(gè)時(shí)候推出QE3一定有其經(jīng)濟上的內在邏輯性及合理性。如果國人不去仔細研究QE3，研究其實(shí)質(zhì)與內在機理，成本與收益，傳導機制及推出后對美國及世界經(jīng)濟作用與影響，而斷然地下一個(gè)否定性結論，那么必然會(huì )把整個(gè)中國經(jīng)濟完全暴露在巨大的風(fēng)險中。因為，如果我們對QE3沒(méi)有深入的了解和對其可能的效果的比較完整的估計，那么當QE3真的對中國影響與沖擊發(fā)生時(shí)，就會(huì )束手無(wú)策，無(wú)法找到應對的方式。同時(shí)，如果政府的政策被這種否定性的輿論所左右，對QE3缺少總體的認知，那么中國經(jīng)濟面臨的風(fēng)險會(huì )更高。還好，這次政府是保持了以不變應萬(wàn)變的策略，而且我相信對QE3的沖擊與影響的備選方案早就胸有成竹了。這才是應對QE3的正道。
其次，應該看到，在經(jīng)濟一體化、金融全球化的今天，中國只有融合在這個(gè)經(jīng)濟一體化的過(guò)程中，才能促使本國經(jīng)濟得以發(fā)展與繁榮。不管怎樣，我們得承認當今的一個(gè)客觀(guān)現實(shí)，在以美元為主導的國際貨幣體系下，美國的貨幣政策就是事實(shí)上的國際金融市場(chǎng)的貨幣政策。因此，美聯(lián)儲推出QE3,就必然能通過(guò)匯率的變化來(lái)影響國際市場(chǎng)上大宗商品的價(jià)格，進(jìn)而影響美元與非美元貨幣的價(jià)格關(guān)系。而這些價(jià)格的變化，實(shí)際上是國際市場(chǎng)上一次重大的利益關(guān)系調整。國際市場(chǎng)資金的變化會(huì )隨著(zhù)這種利益關(guān)系變化而調整其流向。所以，我們不能僅以美元霸權的角度來(lái)看待QE3。
再說(shuō)，美元會(huì )成為當今國際貨幣體系上的主導貨幣，美國的貨幣政策會(huì )成為國際金融市場(chǎng)的貨幣政策，這樣的現實(shí)并非僅用美元霸權就能解釋的。無(wú)論如何，美元成為國際市場(chǎng)的主導貨幣經(jīng)歷一個(gè)市場(chǎng)長(cháng)期的演進(jìn)過(guò)程，是市場(chǎng)演進(jìn)的結果。就此而言，美元對國際市場(chǎng)的主導是一種市場(chǎng)力。2008年美國次貸危機釀成了全球性的金融危機之后，國際上不少有識之士提出了許多改進(jìn)現有國際貨幣體系的意見(jiàn)。有一些確實(shí)很有見(jiàn)地，也很有遠見(jiàn)，但是筆者估計，在一個(gè)比較長(cháng)的時(shí)間內，國際金融市場(chǎng)想尋找一種新的貨幣來(lái)替代美元的主導地位并非易事。既然以美元為主導的國際貨幣體系在短期內無(wú)法讓其他貨幣所替代，既然美國的貨幣政策就是事實(shí)上的國際金融市場(chǎng)的貨幣政策，那我們就不能如鴕鳥(niǎo)一樣把頭埋在沙子里否認或不認可這種貨幣政策，而只能去認真研究QE3的內在機理及對國際市場(chǎng)可能的復雜影響，仔細準備我們的應對方案。
還有，對金融市場(chǎng)的問(wèn)題，特別國際市場(chǎng)的金融問(wèn)題，國內不少人常常會(huì )以陰謀論的方式來(lái)看待與分析，對QE3自然也不例外。這種陰謀論的盛行，筆者的估計，可能與早幾年出版的那本非常暢銷(xiāo)的《貨幣戰爭》有很大關(guān)系。因為國內絕大多數民眾金融知識不足，而黑厚學(xué)卻在民間有及其厚實(shí)的基礎，從而讓這種陰謀論在國內市場(chǎng)大行其道。但再怎么說(shuō)，這也只是一種假設，若從這樣的視角來(lái)理解與分析QE3，則非陷入歧途不可。
拋開(kāi)其他因素不說(shuō)，競爭是市場(chǎng)的不二法則。只有通過(guò)競爭才能優(yōu)勝劣汰，才能夠讓市場(chǎng)秩序建立起來(lái)，才能讓市場(chǎng)所有當事人的利益不斷改善。而市場(chǎng)的競爭也是一種利益關(guān)系調整與分配過(guò)程，這種利益關(guān)系的調整與分配是通過(guò)公開(kāi)透明的有效的價(jià)格機制來(lái)完成的。而陰謀論是什么？是為了達到某種利益可不擇手段，既不公開(kāi)也不透明；既無(wú)規則更無(wú)秩序，是一種不公開(kāi)的強權的零和博弈。試想，若以這樣的思路來(lái)看QE3，那會(huì )將中國經(jīng)濟發(fā)展置于怎樣的境地？
總之，受到美國疲弱內需的制約，受到新興市場(chǎng)增長(cháng)放緩的拖累，受歐洲主權債務(wù)危機的影響，美國QE3的推出也許對美國經(jīng)濟起到的刺激作用十分微弱的，或其實(shí)際的效果不能如愿，但它畢竟是眼下美聯(lián)儲的最優(yōu)選擇。我們現在最需要的，是用理性的思維,用市場(chǎng)法則來(lái)分析與判斷，找到在目前條件下正確的應對方式，這樣才可能最大限度地降低QE3給中國經(jīng)濟帶來(lái)的風(fēng)險。