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2012-09-21 作者:盛永志(哈爾濱金融學(xué)院) 來(lái)源:證券時(shí)報
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沒(méi)有人能夠否認,中國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放三十年,已經(jīng)步入世界經(jīng)濟大國。也沒(méi)有人能夠否認,中國經(jīng)濟正在進(jìn)行的和將要完成的重要任務(wù),是由經(jīng)濟大國到經(jīng)濟強國的轉變。 從經(jīng)濟大國到經(jīng)濟強國,需要世界500強中有更多的國字號企業(yè),需要完成傳統產(chǎn)業(yè)向戰略新興產(chǎn)業(yè)轉變和升級換代,需要提升消費對GDP增長(cháng)的貢獻度,需要增加人們財產(chǎn)性收入……而能夠滿(mǎn)足這一需要的重大推手,就是中國股市。股市的存在,為中國最優(yōu)秀的企業(yè)的提供了生長(cháng)的土壤和血液,股市的發(fā)展,為中國經(jīng)濟的前行提供了無(wú)限夢(mèng)想和追求。 然而,直到今天,我們看到的卻是這樣一個(gè)市場(chǎng):市場(chǎng)參與者存在嚴重信息不對稱(chēng),廣大中小投資者處于絕對弱勢地位;市場(chǎng)價(jià)值中樞混濁不清,投資者無(wú)所適從,最終淪為跟風(fēng)者和短線(xiàn)客;許多上市公司“以次充好”,騙子公司大行其道,剛上市不久就來(lái)個(gè)業(yè)績(jì)大變臉;市場(chǎng)內幕交易不斷,市場(chǎng)監管任重道遠。 筆者認為,對付這四大頑疾,需要六大藥方。 第一個(gè)藥方:嚴格規范上市公司行為。對于虛假材料上市、包裝上市、濫用募集資金、不兌現股息承諾、不履行信息披露義務(wù)、串通內幕交易等違規行為,一定要狠殺,一經(jīng)處罰,所罰沒(méi)的款項獎勵舉報人,并強制要求其補償中小股東股價(jià)波動(dòng)損失。換句話(huà)說(shuō),即使把上市公司家底掏空了,也要其為挑戰“市場(chǎng)規則”埋單。 第二個(gè)藥方:嚴格規范市場(chǎng)信息渠道。股市是經(jīng)濟“晴雨表”,來(lái)自經(jīng)濟基本面、政策面等外部信息勢必要影響市場(chǎng)波動(dòng)。廣大投資者有權利以公開(kāi)透明的形式獲取最真實(shí)最可靠的市場(chǎng)信息。對于散布虛假信息、不實(shí)信息、小道信息的偽造“信息”者,應當嚴打,使其承擔遠大于其收益的違規成本。 第三個(gè)藥方:嚴格規范投資者行為。對于依靠?jì)饶、不法手段獲利的機構和個(gè)人投資者,綜合運用多種手段嚴厲打擊,對于提供線(xiàn)索者應有重獎?wù)摺?BR> 第四個(gè)藥方:嚴格規范監管者行為。市場(chǎng)監管者手里的權力有尋租的可能,應加大對市場(chǎng)監管者瀆職罪的打擊力度,對不作為、亂作為、內外串通等監管人員和機構要依法嚴格處理。市場(chǎng)監管部門(mén)要定期向社會(huì )公布其績(jì)效報告,保障投資者對其履職情況享有知情權。 第五個(gè)藥方:引導價(jià)值投資,構建股價(jià)與上市公司發(fā)展“協(xié)同”機制。應大力發(fā)展合格的“評級”機構并對其行為嚴格監管,引導市場(chǎng)資金流向以實(shí)現對優(yōu)秀公司的“價(jià)格發(fā)現”。同時(shí),構建上市公司高管收益與股價(jià)成長(cháng)的協(xié)同性,特別是在藍籌股中要全面推廣高管持股及股權激勵制度。 第六個(gè)藥方:運用超常規方法解決歷史遺留問(wèn)題。大小非問(wèn)題部分產(chǎn)生于股改后遺癥,需要國家成立專(zhuān)門(mén)投資公司接盤(pán),然后再設法盤(pán)活和經(jīng)營(yíng)這些股權。中小板和創(chuàng )業(yè)板高管上市后就辭職套現問(wèn)題,明顯是我們當初在設計中小板、創(chuàng )業(yè)板上市制度時(shí)忽略了對二級市場(chǎng)投資者的保護,應向其收取暴利稅,并將這些稅收向其所在公司返還,以增厚其資本金。
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