9月上旬最重大的經(jīng)濟新聞，無(wú)疑就是美聯(lián)儲的決策機構聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）宣布，將開(kāi)啟新一輪的量化寬松行動(dòng)，即推出QE3。叫了一年多的“狼”終于來(lái)了，市場(chǎng)立刻“歡呼雀躍”：美國三大股指因此而大幅走高，當天道瓊斯工業(yè)指數上漲1.55%；標準普爾500指數升至1.63%；納斯達克綜合指數上漲了1.34%，金價(jià)更順勢上漲2%左右。
我早在去年8月就說(shuō)過(guò)，除非美國經(jīng)濟再次出現下滑，否則QE3是不會(huì )、更不該推出的。因為美國早已對貨幣寬松產(chǎn)生了抗藥性，QE1只是救了華爾街，而推出QE2對美國經(jīng)濟就已經(jīng)沒(méi)有多少實(shí)質(zhì)性的幫助了，反倒“禍水東流”，是引發(fā)這兩年中國通脹的主要原因之一，產(chǎn)生了“美國生病，中國吃藥”的現象。而這一年多來(lái)，美聯(lián)儲時(shí)不時(shí)地暗示要采取貨幣寬松，那是期望“不戰而屈人之兵”想逼著(zhù)金融業(yè)保持流動(dòng)性，來(lái)刺激經(jīng)濟回春。
然而，自金融危機爆發(fā)以來(lái)，美國的就業(yè)率無(wú)法回升，特別是實(shí)際的失業(yè)率高企（超過(guò)17%），房市依然持續低迷，縱使美聯(lián)儲揮舞著(zhù)鞭子，美國銀行業(yè)照樣“惜貸”。這進(jìn)一步證明：美國的經(jīng)濟問(wèn)題可用“一個(gè)中心，兩個(gè)基本點(diǎn)”來(lái)形容，即陷入了以房市為中心，以高負債和失業(yè)率為基本點(diǎn)的怪圈中。
就像蹺蹺板，壓下這一頭，就會(huì )蹺起來(lái)那一頭。
美國的財政赤字、欠債消費早已達到天文數字。但要減少財赤，即意味著(zhù)政府減少開(kāi)支、減少大型基礎項目、減少個(gè)人消費，那樣失業(yè)率就會(huì )進(jìn)一步上升；而失業(yè)率又是房市的最大殺手，房市進(jìn)一步下跌的話(huà)，負資產(chǎn)家庭將越來(lái)越多，法拍屋也跟著(zhù)越積越多，金融機構就將繼續淪陷，各行各業(yè)也隨之受損，金融危機就會(huì )進(jìn)一步加深。
推出QE3表明美國正式進(jìn)入“日本化”：利率已經(jīng)接近零多年，OperationTwist（扭曲操作）也用過(guò)了，但失業(yè)率和房市均無(wú)起色，可謂黔驢技窮，只能趁著(zhù)通脹在1.7%還不到2%之際，迫使伯克南孤注一擲，使出最后一招來(lái)救房市，每個(gè)月購買(mǎi)400億住房抵押貸款支持的債券（MBS），期望能以此提高就業(yè)、帶動(dòng)房市及消費。因為如果未來(lái)兩個(gè)月經(jīng)濟數據再沒(méi)有顯著(zhù)起色，共和黨就有可能上臺，而共和黨總統候選人羅姆尼已宣稱(chēng)，自己上臺后要做的第一件事，可能就是請伯南克下課走人……
其實(shí)，美國和日本一樣，已陷入了“流動(dòng)性陷阱”！只要看看今天的日本，便能預知未來(lái)幾年美國的經(jīng)濟狀況。就連伯南克都一再表示，單靠貨幣政策無(wú)法解決目前全球經(jīng)濟下降的勢頭。他在上個(gè)月發(fā)表的重要演說(shuō)中指出，“貨幣政策不能消除美國面對的財政與金融風(fēng)險�！�
美國杜克大學(xué)近期發(fā)表的調查報告指出，在1500位受訪(fǎng)的企業(yè)財務(wù)長(cháng)中有91%的人表示，就算利率再降一個(gè)百分點(diǎn)，他們也不會(huì )增加投資。而且利率下降，將使退休族的利息收入減少，從而減少消費，結果得不償失。
而美國企業(yè)界最擔憂(yōu)的，是明年元月美國是否會(huì )掉下所謂的“財政懸崖”；因為如果美國政府與國會(huì )不能針對降低預算赤字達成協(xié)議，政府將面對全面大幅削減支出和增稅的雙重沖擊。這對美國將是嚴峻的考驗！
說(shuō)到底，凡凱恩斯模式用上癮了，就像染上了毒癮，戒掉也難！而現在推出QE3，就正好似過(guò)把毒癮，high一下，過(guò)了今天再說(shuō)吧！