日前，洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行A股發(fā)行公告》，稱(chēng)公司和保薦機構根據初步詢(xún)價(jià)情況并綜合考慮H股價(jià)格等因素協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為3.00元/股，發(fā)行數量為2億股，網(wǎng)下發(fā)行不再進(jìn)行累計投標詢(xún)價(jià)，預計募集資金為6億元，這遠低于原來(lái)預計水平。
　　今年5月，證監會(huì )宣布修改《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》，其中有個(gè)引人關(guān)注的修改，就是IPO除詢(xún)價(jià)方式定價(jià)外，也可通過(guò)發(fā)行人和主承銷(xiāo)商自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格，此次洛陽(yáng)鉬業(yè)IPO價(jià)格正是按照該規章直接自主定價(jià)。
　　根據之前信息披露，洛陽(yáng)鉬業(yè)原來(lái)預計首發(fā)不超過(guò)5.42億股A股、發(fā)行人本次募投項目實(shí)際資金需要量為36.46億元,若按此計算，發(fā)行價(jià)將在6元以上。據稱(chēng)，此次公司下調發(fā)行價(jià)及融資量是證監會(huì )出于維穩需要而出手救市。筆者認為，證監會(huì )與其出手干預企業(yè)新股發(fā)行量和發(fā)行價(jià)格，還不如直接暫停所有IPO。因為證監會(huì )干預發(fā)行價(jià)格和融資量是對市場(chǎng)直接干涉，由此發(fā)行價(jià)格可能失去公允、產(chǎn)生強買(mǎi)強賣(mài)行為，很可能對買(mǎi)方或賣(mài)方利益造成直接損害；暫停IPO則對市場(chǎng)沒(méi)有什么破壞，沒(méi)有新股發(fā)行，新股的潛在買(mǎi)賣(mài)方自然不會(huì )因此有什么損失，也就不會(huì )有什么不公。
　　洛陽(yáng)鉬業(yè)原本募集36.46億元用于4個(gè)項目，但募集資金只剩下原來(lái)的零頭也堅持發(fā)行上市，說(shuō)明募資只是其次，上市才是最重要的。之所以要上市，是因為目前A股上市牌照仍屬于稀缺資源，即使發(fā)行量和發(fā)行價(jià)降低，只要加入A股上市陣營(yíng)，就擁有數不清的潛在好處，比如再融資、大股東減持等等。另外，洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)行面值只有0.2元，發(fā)行價(jià)3元也不算低，折成每股面值1元的發(fā)行價(jià)為15元；9月19日，發(fā)行人H股收盤(pán)價(jià)折合人民幣2.91元/股，A股發(fā)行價(jià)仍比港股市價(jià)高。
　　目前A股市場(chǎng)市場(chǎng)靠自我調節根本不可能出現IPO暫停，就算發(fā)行市盈率再低、發(fā)行人也可通過(guò)財務(wù)數據包裝等手段撈回來(lái)，叫停新股發(fā)行時(shí)當前惟一正確選擇。成熟市場(chǎng)新股發(fā)行的市場(chǎng)化約束力量，確實(shí)令我們羨煞，但目前A股市場(chǎng)尚處于初級發(fā)展階段，要追求新股發(fā)行市場(chǎng)化，這只能算是市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)宏偉目標或是理想，在引導跌跌撞撞的市場(chǎng)追求這個(gè)目標過(guò)程中，不能機械地認為一切就任由市場(chǎng)自主調節、自生自滅，行政力量該扶的時(shí)候還得扶、該推的時(shí)候還得推。
　　在目前市場(chǎng)千瘡百孔時(shí)期，即使暫停新股發(fā)行也對市場(chǎng)裨益不大，但正所謂“勿以善小而不為，勿以惡小而為之”，如果進(jìn)一步濫發(fā)新股，只會(huì )使得市場(chǎng)環(huán)境更加惡化；停發(fā)新股，畢竟能夠給市場(chǎng)帶來(lái)喘息機會(huì )。目前持續發(fā)行新股使得股災魅影在市場(chǎng)上空徘徊，一旦發(fā)生大股災，其損失絕非幾個(gè)投資者或幾家機構的損失，其影響甚至是整個(gè)國家若干年的經(jīng)濟發(fā)展，整個(gè)股市也將失去所有功能。證監會(huì )越早暫停新股發(fā)行，越可盡早拯救市場(chǎng)于水火，這才是以人為本、順應民意、體恤民情的正義之舉！將來(lái)要恢復發(fā)行股票，可待發(fā)審等制度相對完善后重啟，但“暫停與恢復”的輪回將來(lái)或許還要經(jīng)歷幾次，不能指望通過(guò)一次休克療法就治好市場(chǎng)疑難雜癥，治市之路真可謂路漫漫其修遠兮！