據報道，為了提高資本金，同時(shí)達到中國版巴塞爾協(xié)議三的資本監管要求，上市商業(yè)銀行有望獲準通過(guò)降低分紅比例增加利潤留存，促使資本補充轉向“內生性”增長(cháng)。
作為銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，滿(mǎn)足資本金的需求這是硬性規定。但如何補充資本金，卻是一個(gè)可以選擇的問(wèn)題。之前，上市銀行更多是通過(guò)再融資來(lái)補充資本金，但這種做法對股市構成了較大的負面影響。這一次上市銀行擬通過(guò)降低分紅比例來(lái)增加利潤留存，進(jìn)而促使資本補充轉向“內生性”增長(cháng)。這種做法同樣欠妥，是對股市管理層今年以來(lái)一直奉行的現金分紅政策的挑戰。
促使資本補充的“內生性”增長(cháng)，這無(wú)疑是銀行業(yè)發(fā)展的一種良性狀態(tài)，這是投資者與管理層都樂(lè )意看到的一幕。但通過(guò)降低分紅比例來(lái)實(shí)現這一目標，這種做法首先是犧牲了廣大投資者的利益，使投資者不能得到應有的投資回報。這對于投資者來(lái)說(shuō)是不公平的。畢竟作為上市銀行的投資者，得到的回報非常有限，長(cháng)年持有銀行股甚至有時(shí)還處于虧損狀態(tài)。在這種情況下，銀行補足資本金甚至還要打降低分紅比例的主意，這顯然是對投資者的不公。而且降低現金分紅比例，也降低了銀行股的投資價(jià)值，這對價(jià)值投資者是一個(gè)打擊。
更重要的是，上市銀行降低分紅比例的做法，是對股市管理層所奉行的現金分紅政策的一大挑戰。因為今年以來(lái)，股市管理層一直都在積極鼓勵上市公司進(jìn)行現金分紅，增加投資者回報。今年5月，證監會(huì )出臺了《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現金分紅有關(guān)事項的通知》，來(lái)指導上市公司現金分紅事宜。而為貫徹證監會(huì )的分紅通知精神，上交所于8月發(fā)布了《上海證券交易所上市公司現金分紅指引(征求意見(jiàn)稿)》，鼓勵上市公司分紅比例不低于凈利潤的30%；并且對于上市公司現金分紅比例不低于50%的，在滿(mǎn)足有關(guān)指標的情況下，上交所甚至將給予再融資“綠色通道”待遇。雖然管理層一次次強調上市公司要重視回報投資者，但管理層所出臺的文件以“鼓勵”為主，并沒(méi)有強制性，上市公司完全可以將其當成是耳邊風(fēng)。這次上市銀行擬降低分紅比例，就完全沒(méi)有把分紅新政放在眼里。這正凸顯了分紅新政的軟肋。因為沒(méi)有強制性，分紅新政其實(shí)就是一張草紙，上市公司愛(ài)聽(tīng)就聽(tīng)，不愛(ài)聽(tīng)就翻臉。這次上市銀行擬降低分紅比例，就是往這張草紙上踩了一腳，看股市管理層又能咋的。
所以，這次上市銀行擬降低分紅比例，實(shí)際上是為分紅新政敲響了一次警鐘。分紅新政要想得到切實(shí)的貫徹執行，就必須增加政策的強制性或限制性。雖然管理層不能直接插手上市公司的利潤分配，但完全可以把現金分紅與上市公司的再融資掛鉤，規定上市公司再融資(包括定向增發(fā))金額不得超過(guò)前次融資以來(lái)上市公司給予公眾投資者現金分紅的2倍。如此一來(lái)，上市公司不分紅或降低分紅比例當然可以，但也別指望能夠從股市里實(shí)現更多的融資。如果沒(méi)有這種強制性或限制性措施，分紅新政就只能是一種對投資者的忽悠新政，而對上市公司就只是一個(gè)擺設。