歐元區永久性救助基金——歐洲穩定機制(ESM)8日正式生效。未來(lái)，歐洲穩定機制將與此前歐洲央行宣布執行的“直接貨幣交易計劃”(OMT)相互配合，共擔為歐元區各重債國紓困之任。正如歐元集團主席容克所言，歐洲穩定機制生效，是推進(jìn)歐洲貨幣一體化的“里程碑”事件，是歐元區永久性的金融“防火墻”，還是歐元區應對危機的重要措施。
從歐債危機進(jìn)程看，西班牙申請正式救助似乎已是時(shí)間早晚問(wèn)題，希臘為了拿到下一筆救命錢(qián)正與“三駕馬車(chē)”討價(jià)還價(jià)，而意大利的未來(lái)也被投資者打上了一個(gè)巨大的問(wèn)號。歐洲穩定機制的放貸能力初期為2000億歐元，之后逐步增至5000億歐元，若德國媒體“料事如神”，未來(lái)還可能利用杠桿撬到2萬(wàn)億歐元，而歐洲央行OMT的購債規模則預設為“不設上限”。無(wú)形之中，二者為整個(gè)歐元區編織了一張巨大的“安全網(wǎng)”，單從數字上說(shuō)，無(wú)論是經(jīng)濟規模龐大的西班牙，還是屢次申請救助的希臘，都將獲得有力支撐。
但無(wú)論歐洲穩定機制，抑或“直接貨幣交易計劃”，從戰術(shù)上說(shuō)，都是單純的防御性工具，只能被動(dòng)地為重債國提供輸血保障，換來(lái)的只是時(shí)間，歐洲重債國需要在這些爭取到的時(shí)間內完成重振經(jīng)濟和債務(wù)可持續性的必要調整，這才是解決歐債危機的根本之道。在此期間，還需歐洲政策制定者們在一體化進(jìn)程的道路上義無(wú)反顧地向前推進(jìn)，由“貨幣聯(lián)盟”向“財政聯(lián)盟”邁出堅實(shí)的一步，而這樣的戰略性安排有待于歐洲各國進(jìn)一步彌合分歧，在政治層面做出更大妥協(xié)。
上述目標看上去很像“不可能完成的任務(wù)”，因為這需要政府和民眾保持很大的耐心，不論是在核心國家還是受援國家都是如此——前者不得不堅持長(cháng)年提供大規模融資，而后者要避免因痛苦的削減開(kāi)支和福利喪失而引發(fā)的社會(huì )和政治反彈。但考慮到另一個(gè)極端——歐元區最終解體所蘊含的無(wú)法估量的風(fēng)險，這種拖延戰術(shù)目前仍是歐元區大部分國家的首選之策。
在歐洲穩定機制和“直接貨幣交易計劃”的保駕下，若歐元區重債國家暫時(shí)無(wú)倒債之虞，那么未來(lái)一段時(shí)間歐洲將把注意力集中在尋找財政緊縮和確保增長(cháng)的平衡點(diǎn)之上。在這個(gè)問(wèn)題上，北歐洲與南歐洲分歧巨大，但隨著(zhù)整體經(jīng)濟形勢惡化，德國等國已有所讓步。根據國際貨幣基金組織9日公布的《世界經(jīng)濟展望》報告，今年歐元區經(jīng)濟萎縮程度會(huì )加深，預計整個(gè)歐元區本地生產(chǎn)總值(GDP)將下降0.4%，明年的復蘇勢頭要弱于預期。IMF警告說(shuō)，歐元區經(jīng)濟若要明年復蘇，歐元區政策制定者必須采取措施遏制財政危機，并推進(jìn)財政和銀行業(yè)的一體化改革。如果他們在此未能取得進(jìn)展，歐元區經(jīng)濟可能顯著(zhù)惡化，德國等核心國家將面臨經(jīng)濟萎縮的風(fēng)險，而意、西等經(jīng)濟體的萎縮幅度將高達7%。由此看來(lái)，盡管歐洲穩定機制和“直接貨幣交易計劃”可以暫時(shí)緩和歐債危機，但如何避免歐洲國家陷入經(jīng)濟衰退、債務(wù)惡化、再次求援、財政緊縮這樣一個(gè)惡性循環(huán)，還要看歐洲領(lǐng)導者們如何應對。遠的不說(shuō)，即將到來(lái)的歐盟峰會(huì )或許就能給出答案。