面對美聯(lián)儲啟動(dòng)QE3后美元的疲弱，歐元、英鎊、紐元、加元紛紛上揚而澳元獨憔悴的局面，不禁引發(fā)了部分投資澳元者的擔憂(yōu)。尤其澳洲央行于10月2日降息之后，澳元一度跌破1.02。然而，基于澳洲經(jīng)濟基本面良好、澳元本身具有優(yōu)渥避險特性，筆者認為，此波下跌或許正是一次逢低吸納的好機會(huì )。
　　自從9月13日美國正式宣布實(shí)施QE3以來(lái)，歐元兌美元由1：1.23漲至1：1.29，英鎊兌美元也由1：1.58漲至1：1.60上方，甚至新西蘭元也由0.79漲至0.81。面對QE3帶來(lái)的這一利多, 澳元的走勢實(shí)在偏弱。主要原因是，澳大利亞近年來(lái)變得有些過(guò)于依賴(lài)原物料（鐵礦石、煤炭等）對其實(shí)體經(jīng)濟、就業(yè)市場(chǎng)的貢獻，特別是今年以來(lái)，由于中國市場(chǎng)對原物料的需求降低，令其經(jīng)濟面臨一定下行壓力。
　　市場(chǎng)上對于澳洲央行將基準利率由3.5%降至3.25%視為意外之舉，但如果站在全局來(lái)觀(guān)察，過(guò)去數月來(lái)世界經(jīng)濟增長(cháng)疲軟，歐洲經(jīng)濟活動(dòng)萎縮，美國復蘇步伐依舊溫和有余而強勁不足，國際貨幣基金組織更是最新調降了中國、印度、俄羅斯和巴西等主要新興市場(chǎng)的經(jīng)濟增速預測。如是看來(lái)，澳洲央行這次出手降息，可謂是一場(chǎng)“及時(shí)雨”。因此，澳元短線(xiàn)走勢可能仍還有一跌。投資人趁機逢低吸納，為中長(cháng)線(xiàn)外匯資產(chǎn)配置加分。
　　支持筆者看好中長(cháng)期澳幣走勢的理由有三。首先，澳元有望成為繼瑞士法郎、日元之后新興的避險貨幣。如今的澳大利亞位居全世界債信評等最高的國家行列。在這個(gè)不確定的年代，澳元正逐步發(fā)散出避險資產(chǎn)的魅力。根據統計, 全球目前同時(shí)擁有穆迪、標普與惠譽(yù)公司給予AAA信評的歐洲國家有英國、丹麥、芬蘭、挪威、瑞典與瑞士六個(gè)歐洲國家, 其余三個(gè)非歐洲國家則是加拿大、澳大利亞與新加坡。若進(jìn)一步以債信評等展望來(lái)看，僅有瑞士、澳大利亞兩國目前同時(shí)獲得的展望為穩定，這代表了國際投資人每每在美元貶值時(shí)買(mǎi)入瑞士法郎、日元的習慣，未來(lái)可能會(huì )改為將澳元亦作為避險資產(chǎn)之一。
　　其次，目前澳大利亞經(jīng)濟增長(cháng)高于主要發(fā)達國家，甚至優(yōu)于全球平均水平。身為發(fā)達國家中經(jīng)濟增長(cháng)速度最快的國家，澳大利亞的成長(cháng)潛力將吸引長(cháng)期投資的資金流入。根據國際貨幣基金組織的預估，今年全球經(jīng)濟平均增長(cháng)率為3.25%，其中發(fā)達國家平均僅1.6%，其中，美國為1.7%，雖優(yōu)于發(fā)達國家平均數，但顯示經(jīng)濟復蘇速度乏力；歐元區更是可能衰退至0.3%。其他發(fā)達經(jīng)濟體中，日本與加拿大雖會(huì )有2%以上經(jīng)濟增長(cháng)，但相較澳大利亞的3.75%仍有一段差距。
　　第三，澳元的買(mǎi)盤(pán)正由機構或一般投資人轉向央行。據澳大利亞央行——澳洲儲備銀行的內部資料顯示，包括巴西、印尼、新加坡和俄羅斯在內的23個(gè)國家的央行正在考慮將澳元作為其外匯儲備的一部分。目前已確認，有巴西、德國、俄羅斯、韓國、瑞典以及波蘭等十五個(gè)國家的央行持有澳元作為其外匯儲備。央行購買(mǎi)澳元的行動(dòng)為，自然為澳元匯率堅挺提供了強力支撐。
　　值得一提的是，因累積巨額外匯而獲得“新中國”稱(chēng)號的瑞士，九個(gè)月前就開(kāi)始買(mǎi)入澳元，并著(zhù)手設立銀行交易委員會(huì )，專(zhuān)門(mén)負責監督買(mǎi)入澳洲政府債券等澳元計價(jià)的資產(chǎn)。據澳洲金融管理局(Australian Office of Financial Management) 的數據, 截至今年3月底，境外投資者共享有了總值2350億澳元的聯(lián)邦政府證券 (CGS) 市場(chǎng)，非澳洲居民的持有CGS的比例達到了76.5%的歷史新高。
　　在外匯投資上，筆者一向秉持漲時(shí)重勢、跌時(shí)重質(zhì)的操作策略。當所投資貨幣短線(xiàn)因市場(chǎng)上出現雜音而下跌時(shí), 第一步是重新回頭檢視基本面，再來(lái)判斷是拋出還是吸納。以澳元為例，這次降息之后利率仍高達3.25%，不僅高于新西蘭的2.5%，更是較主要發(fā)達國家低于1%的利率高出許多倍。若以十年期公債利率來(lái)看, 澳大利亞3%左右的收益約與新西蘭相當, 但優(yōu)于其他發(fā)達國家殖利率僅有2%不到的水平。這樣的投資環(huán)境，不但令機構與一般投資人趨之若鶩,近期更是吸引了眾多國家央行的加入。另外，目前澳元在外匯市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)達到10%,正逼近英鎊及日元的流動(dòng)水平�？梢�(jiàn)，在基本面遠優(yōu)于英國、日本的大背景下，澳元將因有機會(huì )進(jìn)一步納入全球性的資產(chǎn)配置組合而享有更高的溢價(jià)。
　　然而，對那些手上早前已持有不少澳元的投資人, 因澳元下跌使投資縮水，近期可能就深陷“套牢”的危機中了。對此，筆者建議, 若持有定存到期的澳幣, 可以將部分轉去購買(mǎi)以澳幣計價(jià)的商品, 例如澳幣債券或以澳幣計價(jià)的債券基金。這樣，一方面可留出時(shí)間等待澳元回升，另一方面可享有較定存高的利息收益，以長(cháng)線(xiàn)投資的收益來(lái)彌補短線(xiàn)的損失。