本周一(10月15日)開(kāi)始，9月份及三季度宏觀(guān)經(jīng)濟運行數據陸續出爐。截至本周二，已公布的數據包括CPI和外貿�；谝殉鰻t的數據所反映的事實(shí)，以及央行副行長(cháng)易綱在日本東京IMF年會(huì )上主旨演講所傳遞的“中國立場(chǎng)”，人們當可審慎地得出已連續下滑六個(gè)季度的中國經(jīng)濟開(kāi)始趨“穩”的結論。有意思的是，在東京年會(huì )上，IMF和世界銀行等國際主要貨幣機構，包括西方主流財經(jīng)傳媒，對中國經(jīng)濟的樂(lè )觀(guān)度要高于中國國內的“財經(jīng)輿論”。
9月份CPI重回“1”區間，其1.9%的同比增幅，以及1-9月2.8%的溫和漲幅，明顯低于全年4%的宏調目標。由于食品價(jià)格在CPI中所占權重高達三分之一以上，又因其是對民生最為敏感的部分，當CPI重回“1”區間，食品價(jià)格的相對穩定無(wú)疑起到了壓艙石作用。今年，全球糧食主產(chǎn)國美國、俄羅斯等因持續干旱導致糧食減產(chǎn)，國際糧價(jià)再度躥升一度令國內輿論擔心中國食品價(jià)格出現輸入型上躥。幸好，國內糧食生產(chǎn)實(shí)現“九連增”已無(wú)懸念，糧價(jià)作為“百價(jià)之基”的大體穩定，為國內物價(jià)調控奠定了基礎性作用。
物價(jià)是民眾感知經(jīng)濟好壞和調控成效最直接的衡量指標，因統計方法誤差和統計瑕疵的客觀(guān)存在，雖說(shuō)1.9%的漲幅難以精準地反映市場(chǎng)物價(jià)的實(shí)際漲幅，但其大體的可參考性和可比對性，無(wú)疑為中國版“量化寬松”貨幣政策在四季度的有效實(shí)施提供了穩扎穩打的操作空間。
內需和外貿是拉動(dòng)經(jīng)濟的兩駕主力馬車(chē)。內需的相對失速與持續的樓市調控有關(guān)，短期內乃至于中期內，樓市調控均不可能再行前功盡棄，否則結構調整將再次成為空炮。有鑒于此，在投資尤其是民間投資重新調頭上行之后，中國經(jīng)濟三分天下有其一的外貿再次成為“穩增長(cháng)”的關(guān)鍵所在。所幸，9月份外貿出奇地爭氣，出口同比9.9%的增幅再次刷新月度出口額之歷史新高。這一“意外驚喜”固然有換季因素和西方國家為圣誕節備貨等因素，但中國制造在非歐美市場(chǎng)逐月呈現的放量增長(cháng)，顯然是主要因素。這說(shuō)明今年6月份以來(lái)，中央持續推出的系列穩外貿舉措已開(kāi)始釋放“藥效”。
截至昨日，GDP、投資增幅、規模以上工業(yè)增加值等衡量中國經(jīng)濟基本面的其他關(guān)鍵數據雖尚待公布，但從此前已加速推進(jìn)的高鐵、高速公路、城市軌交、城市給排水、超高壓電網(wǎng)等民生工程項目批量落地的態(tài)勢分析，月度投資增幅和月度工業(yè)增加值增幅等指標，9月份的數據當能呈加速反彈新局。這就意味著(zhù)，9月份GDP增幅應該能夠終止下滑態(tài)勢，就算繼續微幅下滑，到10月份應該能夠形成底部，然后重新步入調頭上行區間。
盡管經(jīng)濟數據有所好轉，但社會(huì )各界尤其是中小企業(yè)對中國經(jīng)濟的前景評估依然“五味雜陳”。量大面廣的中小企業(yè)，一頭關(guān)聯(lián)著(zhù)中國制造的基本面，另一頭系著(zhù)億萬(wàn)家庭的生計和飯碗，它們的擔心、不安乃至憂(yōu)慮是完全可以理解的。然而，眼下要進(jìn)一步形成中國經(jīng)濟觸底回升的“底部”，在很大程度上還不是寬松的貨幣政策，而是溫總理在這四年間反復強調的“信心”——要對中國經(jīng)濟抱定信心！
筆者以為，若判斷四季度經(jīng)濟走勢，中小企業(yè)主不妨讀一讀易綱先生在東京IMF年會(huì )的主旨演講。易綱在闡述中國貨幣政策時(shí)專(zhuān)門(mén)強調，未來(lái)一個(gè)時(shí)期，中國央行的四大政策目標依次是：控制通脹（排序第一）、支持增長(cháng)、促進(jìn)就業(yè)、維持經(jīng)濟內外平衡。至于“穩增長(cháng)”，本輪經(jīng)濟刺激規模將以適度為要。易綱的言簡(jiǎn)意賅傳遞出兩大訊息：中央政府對中國經(jīng)濟基本面有足夠信心；2009年救急式的4萬(wàn)億刺激政策已不可能也沒(méi)必要重演。
筆者不是中國經(jīng)濟的“樂(lè )觀(guān)派”和“悲觀(guān)派”，只是中國經(jīng)濟的“惟實(shí)派”，主張評價(jià)中國經(jīng)濟的成績(jì)與困難，陽(yáng)光面與陰暗面，均應持有實(shí)事求是的認識論和方法論�；诖恕皟烧摗奔爸袊�(jīng)濟正在重新呈現和新呈現的諸多積極因素，筆者預測，最遲到11月份，中國經(jīng)濟應當出現一波力度適中的觸底反彈，重新步入8%-8.5%增幅的增長(cháng)區間。