國家統計局公布，2012年1至9月全國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))同比名義增長(cháng)20.5%，增速較1至8月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。這也是三季度我國經(jīng)濟增長(cháng)初顯暖意的重要支持因素。
　　去年5月以來(lái)，我國投資累計增速持續回落，至今年9月共下降5.3個(gè)百分點(diǎn)。2003年至2011年全社會(huì )固定資產(chǎn)投資年均增長(cháng)25.6%，今年前9個(gè)月與之相比低了5.1個(gè)百分點(diǎn)。但從9月看，情況出現了積極的變化。
　　投資累計增速在今年6月曾一度反彈。與6月份相比，9月的再次反彈，其中的積極因素在增加，包括制造業(yè)投資回穩、資金情況改善以及房地產(chǎn)投資企穩等。
　　制造業(yè)投資大體占統計局投資數據的一半，一般認為，制造業(yè)投資與上一期的企業(yè)利潤直接相關(guān)，同時(shí)受到當期企業(yè)家信心的影響。9月制造業(yè)投資同比增速出現回升，可能有助于企業(yè)家信心回升。國家統計局公布的三季度預期企業(yè)景氣指數高于即期企業(yè)景氣指數5.1點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)家對未來(lái)的預期相對積極。國務(wù)院常務(wù)會(huì )議判斷，我國經(jīng)濟增速趨于穩定并繼續出現積極變化。如果預期與實(shí)際情況一致，制造業(yè)投資回穩態(tài)勢有望在四季度延續。
　　資金情況改善是9月投資回升的另一個(gè)主要原因。7月各地紛紛出臺規模龐大的投資計劃，但在資金問(wèn)題的制約下，當月投資增速較6月還有所下降。9月的情況則不同，從資金來(lái)源看，國家預算資金從8月的1700億元增加到2200億元，占比也從5%上升到5.6%，反映出政府在推動(dòng)基建投資方面的力度加大。更有說(shuō)服力的是，9月社會(huì )融資總量累計同比增速從上年末的-8.5%大幅回升至19.7%，包括委托貸款、信托貸款、企業(yè)債券、銀行承兌匯票在內的表外融資在社會(huì )融資總量中的比重明顯上升。國家發(fā)改委主任張平近日指出，要在優(yōu)化結構的同時(shí)擴大有效投資。中國人民銀行副行長(cháng)易綱表示，面對外部危機，短期內必須迅速緊迫地提高流動(dòng)性�？梢韵嘈�，在有關(guān)部門(mén)的持續努力下，四季度資金來(lái)源問(wèn)題有望改善。
　　房地產(chǎn)投資企穩是第三個(gè)原因。盡管9月房地產(chǎn)累計投資增速較8月再次回落，但商品房銷(xiāo)售面積累計同比仍繼續好轉，資金來(lái)源增速繼續上升，其中定金及預收款和個(gè)人按揭貸款累計增速均快速上升，說(shuō)明房地產(chǎn)投資增速回穩趨勢并未改變。
　　有觀(guān)點(diǎn)認為，中國發(fā)展到當前階段，不應該繼續提高資本占比。但是通過(guò)數據比較可知，我國人均資本占有量遠遠低于發(fā)達國家，長(cháng)期投資空間還很大。在當前經(jīng)濟下行壓力仍然較大的情況下，問(wèn)題的關(guān)鍵不在于是否應該投資，而在于向何處投資。相比美國，我國人均基礎設施水平差距較大，美國人均公路長(cháng)度是我國的8倍以上，人均鐵路長(cháng)度在16倍以上，人均電力消耗在5倍以上。因此，投資基礎設施，將有助于中國經(jīng)濟增長(cháng)潛力的提升。今年以來(lái)，政府擴大投資恰恰聚焦于基礎設施領(lǐng)域。
　　需要注意的是，當前我國工業(yè)形勢不確定性仍存，地方政府也繼續受到地方債平臺到期壓力，加上信貸增長(cháng)提速有限，房地產(chǎn)投資回暖存在不確定性，所以不宜對形勢過(guò)分樂(lè )觀(guān)，預計四季度投資增速的加快較為有限。