“輕諾必寡信”的古老格言，即使在以誠信為基礎的資本市場(chǎng)亦屢屢應驗。不過(guò)，今后那些圖一時(shí)之快而許下諾言的上市公司，假如不能按期兌現，則將面臨秋后算賬的整頓。
　　證監會(huì )日前表示，將對上市公司及其股東、關(guān)聯(lián)方的承諾事項進(jìn)行集中清理和專(zhuān)項檢查，依法對不履行承諾及虛假披露等行為進(jìn)行查處和追責。按照要求，上市公司要在10月底前對已經(jīng)承諾但沒(méi)有履行的事項進(jìn)行披露，各地證監局11月底前要完成有關(guān)檢查，并依法對惡意不履行承諾及虛假披露等行為進(jìn)行查處。
　　誠信原則和契約精神是證券市場(chǎng)賴(lài)以生存、發(fā)展和繁榮的基石，“一諾千金”是證券市場(chǎng)參與主體的基本行為準則，誠實(shí)守信也是上市公司基本的社會(huì )倫理道德。但在新興加轉軌的A股市場(chǎng)，上市公司“輕諾寡信”現象屢見(jiàn)不鮮，權益受到侵害的中小投資者缺少救濟手段，除了道德譴責，往往對失信的上市公司或大股東無(wú)法有效反制。
　　監管部門(mén)此番主動(dòng)出手，對上市公司違諾情況實(shí)行“雙規”，要求其在規定時(shí)間就規定的承諾不履行情況給出明確答復，這一舉措與之前鐵腕打擊內幕交易和老鼠倉等整肅行為一脈相承，旨在營(yíng)造良好的資本市場(chǎng)誠信環(huán)境，穩定投資者預期和維護中小投資者合法權益，繼續為創(chuàng )造一個(gè)純凈的“三公”(公開(kāi)、公平、公正)市場(chǎng)清除不和諧音。其深遠意義，可比肩監管部門(mén)對內幕交易的“零容忍”。
　　有分析人士認為，監管部門(mén)當下拿歷史遺留的惡意不履行諾言現象開(kāi)刀，可能是為正在力推的上市公司分紅制度保駕護航。此前，監管部門(mén)要求上市本著(zhù)價(jià)值投資理念，有能力有條件的要向投資者多分紅，之后上市公司紛紛發(fā)布公告承諾了分紅比例。
　　上市公司及其關(guān)聯(lián)方的承諾大體有這幾類(lèi)：新股發(fā)行和再融資類(lèi)承諾、股份限售承諾、股改等制度性重大變革時(shí)所作承諾；資產(chǎn)收購和資產(chǎn)注入等重大事件類(lèi)承諾；業(yè)績(jì)和分紅派息類(lèi)承諾；以及在上述承諾之后的追加承諾。實(shí)踐中，新股發(fā)行、股份限售等法定承諾履約比較良好，承諾無(wú)法兌現的情況主要集中在資產(chǎn)重組過(guò)程中，具體表現為兩方面：標的資產(chǎn)以次充好和時(shí)間上久拖不決。
　　除法定承諾之外，上市公司臨時(shí)性口頭或書(shū)面承諾大都出自利益驅動(dòng)，也就是上市公司及其大股東希望中小股東能夠對他們做出的重大決策投贊成票，而他們的承諾可視為對小股東贊成票的一種補貼。因此在上市公司再融資或者重大資產(chǎn)重組過(guò)程中，注入優(yōu)質(zhì)和業(yè)績(jì)承諾便成為一種通行慣例。
　　中小股東也喜歡上市公司資產(chǎn)重組行為，往往把對方給予的承諾貼現在自己的投資行為中，寄望承諾兌現過(guò)程中能夠實(shí)現無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )。但在實(shí)際操作過(guò)程中，個(gè)別上市公司卻大玩文字游戲，故意模糊承諾事項的實(shí)施時(shí)間，最終導致“一直在承諾，從來(lái)未兌現”的打白條事實(shí)。更有甚者，承諾的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，注入的卻是次品。這些言行不一的行為明目張膽地破壞了契約精神，嚴重擾亂了市場(chǎng)秩序和投資者預期，危害性并不亞于見(jiàn)不得光的內幕交易等不法活動(dòng)。
　　有關(guān)投行人士建議，監管部門(mén)應該出臺更為具體的上市公司承諾事項指引，對承諾的具體內容和實(shí)施時(shí)間予以清晰確定，堵住白條承諾的漏洞。而對那些有能力踐諾卻拖延不兌現的，應該歸類(lèi)于惡意不履行行為，監管部門(mén)可以考慮以“虛假陳述”罪名追究當事者的責任。
　　今年初證監會(huì )成立了投資者保護局，專(zhuān)司中小投資者合法權益維護之責。有關(guān)法律專(zhuān)家指出，該局曾表示正在研究公益訴訟和集團訴訟制度，對那些惡意不踐諾的公司，保護局在出具行政處罰的基礎上，可牽頭組織權益受到侵害的中小投資者發(fā)起集體訴訟，讓輕諾寡信者付出慘重代價(jià)，方能真正起到警示和震懾效果。