熱錢(qián)逐短期之利，無(wú)長(cháng)期影響。
香港市場(chǎng)是兵家必爭之地。10月23日，香港金管局一天之內先后動(dòng)用39.14億港元、27.12億港元買(mǎi)入美元以穩定港元匯價(jià)，加上20日入市，四天之內香港金管局累計動(dòng)用近113億港元買(mǎi)入美元穩定港元匯價(jià)。10月24日，香港金管局再度沽出30.62億港元，買(mǎi)入美元，穩定升勢強勁的港元匯價(jià)。
港元自9月以來(lái)大漲。今年以來(lái)美元保持強勢，港元匯率在今年初至6月曾保持近半年的弱市態(tài)勢，美元兌港元5月中旬一度走高至7.77。但9月下旬，港元匯率開(kāi)始明顯變強。與此同時(shí)，恒生指數已創(chuàng )下自去年8月4日以來(lái)的收盤(pán)新高和8個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)，而香港房?jì)r(jià)水平也超越1997年的高位。香港的資本與貨幣市場(chǎng)在內外兩股貨幣力量的夾擊下，節節上升。
9月中旬以來(lái)，美元指數維持79-80窄幅波動(dòng)，人民幣兌美元即期匯率卻從6.34大幅上升至10月18日的歷史新高（6.2446）。從8月以來(lái)，人民幣兌美元周K線(xiàn)出現明顯上升，9月份，中國外匯占款扭轉連續兩個(gè)月負增長(cháng)的趨勢，月度環(huán)比激增1306.8億美元，使我國金融機構外匯占款總額再度創(chuàng )下8個(gè)月新高；而印度尼西亞三季度外商直接投資（FDI）季度環(huán)比增幅高達22%；類(lèi)似的情況發(fā)生在越南等其他的亞洲國家和地區。
對熱錢(qián)攪動(dòng)的短暫市場(chǎng)泡沫應保持足夠的清醒，缺乏支撐的市場(chǎng)無(wú)法持久。
全球宏觀(guān)經(jīng)濟下行，從中國上市公司公布的三季報來(lái)看，周期性行業(yè)依然處于重災區。截至10月19日，滬深兩市已發(fā)布業(yè)績(jì)預告或報告的上市公司約1470家，下滑和首虧的公司占比接近50%。而在倫敦金屬交易所，銅和金價(jià)跌至6周低點(diǎn)。
從三季度的數據看，真正向好的行業(yè)是房地產(chǎn)，恰恰在房地產(chǎn)領(lǐng)域，中國不可能無(wú)限制放任泡沫再生。而在高鐵等基礎設施領(lǐng)域，投資額上升，地方城市建設資金雖然名義規模達到20萬(wàn)億元，所遭遇的困境是資金短缺，容易形成未來(lái)的債務(wù)危機。
所有資金都想追逐11月的反彈紅利，熱錢(qián)也不例外。國際資金玩的是陽(yáng)謀，對于中美兩國而言，11月是個(gè)重要時(shí)間節點(diǎn)：美國總統大選，必然導致人民幣
“友情”升值，而中國，維持經(jīng)濟與市場(chǎng)的穩健成為重中之重。在此期間，雙方將形成僵持態(tài)勢，人民幣在一定區間內上升，以保持各方勢力的均衡。
廣東社科院境外課題研究組對幾十家地下錢(qián)莊定點(diǎn)調查，長(cháng)期追蹤地下熱錢(qián)動(dòng)向。其負責人黎友煥最近表示，截至今年9月底，境外熱錢(qián)始終維持去年底以來(lái)凈流出狀態(tài)。盡管QE3出臺前，國際資本流入美國，QE3出臺后，國際資本流出美國。但是，這一變化不會(huì )改變熱錢(qián)凈流出態(tài)勢。不僅如此，外資也加速撤出，FDI投資減少，外資企業(yè)利潤匯出，日資等紛紛從中國內地轉向東南亞。熱錢(qián)與外資都認為中國經(jīng)濟下行壓力大。從10月開(kāi)始，熱錢(qián)結束持續流出態(tài)勢，但流入的規模、流入的行業(yè)及這種態(tài)勢的持續性還不清楚。
可見(jiàn)，早在熱錢(qián)流入之前，人民幣匯率已經(jīng)開(kāi)始上升，有一股力量早就開(kāi)始未雨綢繆，博取短期紅利。
為了應對市場(chǎng)熱錢(qián)效應，為了防止人民幣匯率導致資本與貨幣市場(chǎng)失控，香港市場(chǎng)可直接投資A股的ETF與內地可直接投資于港股的ETF接連問(wèn)世。另?yè)呤⒌膱蟾�，在美�?lián)儲QE和歐洲央行LTRO（長(cháng)期再融資計劃）的時(shí)候，中國央行拋售了大量的美元以維持人民幣穩定�？梢�(jiàn)，目前的人民幣匯率仍在可控的范圍之內。
人民幣離岸交易在擴大，人民幣國際化走出第一步�；ㄆ旒瘓F表示，今年以來(lái)倫敦市場(chǎng)的人民幣離岸支付規模增長(cháng)了40%，花旗銀行在英國開(kāi)設的人民幣賬戶(hù)數量增長(cháng)超過(guò)了80%。
金融戰爭是陽(yáng)謀下的博弈：美國在太平洋外圍完成C型包圍，人民幣國際化意味著(zhù)人民幣必須保證信用與匯率相對穩定，而在短期紅利可期的情況下，熱錢(qián)掉頭進(jìn)入中國內地市場(chǎng)。我們除了平抑匯價(jià)之外，在倫敦、香港等地大力拓展離岸人民幣金融，推出更多的投資品種，以保持市場(chǎng)的活躍與穩定。
最后攤牌時(shí)間還沒(méi)到�，F在打擊中國，就像現在讓歐元崩潰一樣，對誰(shuí)也沒(méi)好處。