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一年前的10月29日，正在機場(chǎng)候機的筆者接到一家財經(jīng)媒體打來(lái)的約稿電話(huà)——通過(guò)一組“致新任證監會(huì )主席的信”表達市場(chǎng)人士的期望。當時(shí)筆者即興寫(xiě)的標題是：重新定位股市功能，改圈錢(qián)市為投資市。這組公開(kāi)信在資本市場(chǎng)上產(chǎn)生了極大的反響，這些來(lái)自各界的公開(kāi)信幾乎都提到了同一主題：重新定位股市功能。
時(shí)間過(guò)得飛快，轉眼已過(guò)一年。一年來(lái)，新一屆證監會(huì )頻頻揮拳，向證券市場(chǎng)的諸多弊端出擊：打擊內幕交易、證券期貨犯罪，完善創(chuàng )業(yè)板主板退市制度，強制上市公司分紅，降低交易成本，力挺藍籌股，倡議養老金和住房公積金入市，放開(kāi)QFII、規范重組借殼上市……大刀闊斧的改革得到了各方的贊許和肯定。
然而，股市卻沒(méi)有與改革相向而行。郭樹(shù)清履新前一天，上證綜指收2473點(diǎn)，深證成指收10474點(diǎn)。一年后，上證綜指下跌近500點(diǎn)，深成指下跌近2000點(diǎn)。A股沒(méi)有因上述改革擺脫熊冠全球的尷尬境地。雖然我們不能用指數來(lái)評判新政，但一年來(lái)很多投資者虧損加大、信心喪盡是不爭的事實(shí)。那么，是什么原因導致股市不買(mǎi)新政的賬？或者說(shuō)，新政為什么沒(méi)能從根本上治愈股市的頑癥呢？這就還得回到一年前公開(kāi)信中提出的股市功能定位之上。
中國股市從誕生那天起就先天不足，打造了一個(gè)重融資、輕回報的牢固框架，而新一屆證監會(huì )的改革沒(méi)有跳出這一框架。建立中國股市的意義在哪里？它到底該是為企業(yè)融資服務(wù)還是為投資者服務(wù)？?jì)烧咧g孰重孰輕，如何找到平衡點(diǎn)？對于這些問(wèn)題，在新一屆證監會(huì )的改革措施中找不到正面、明確的答案。但這些問(wèn)題是資本市場(chǎng)不容回避的關(guān)鍵問(wèn)題，融資與回報是股市的兩大重要功能，過(guò)分重視融資功能而犧牲廣大投資者利益，會(huì )導致市場(chǎng)最終喪失融資功能的惡果。所以筆者現在還是堅持認為：跳出原有框架，重新定位股市功能，使投資者的資產(chǎn)在股市中增值而不是縮水，才是下一步資本市場(chǎng)改革的重中之重。
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