根據英國《銀行家》雜志今年7月公布的全球1000家最大銀行排名，去年中國銀行業(yè)利潤幾乎達到全球銀行業(yè)利潤的三分之一（29.3%）。中國的工、農、中、建四大行都是世界銀行業(yè)中排名前十位的公司。其中工行總資產(chǎn)排名全球第三，盈利額排名全球第一。參照國際資本市場(chǎng)上銀行股的價(jià)格及市盈率，按照國際股市的公允價(jià)格，中國的銀行股股價(jià)都應普遍在10元以上。
　　可是，滬深股市中的銀行股走勢卻與業(yè)績(jì)背道而馳，股價(jià)嚴重低估，年年探低。以中行為例，按10月22日的A股收盤(pán)價(jià)，換算一下，每股僅0.435美元。要知道，在西方國家股市上，即使一些業(yè)績(jì)平平甚至虧損的銀行股，股價(jià)也值幾美元十幾美元，更何況是連年業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的銀行股？很多人對此現象覺(jué)得匪夷所思。
　　深入探究其中的緣由，頗為復雜。
　　首先，2008年以來(lái)，全球陷入金融危機和經(jīng)濟衰退。由于很多西方國家的金融控股公司和大型資本集團面臨史無(wú)前例的大危機，需要巨額資金去救助母公司，盡管他們知道中國銀行股是優(yōu)質(zhì)海外資產(chǎn)，因為急需救命錢(qián)，也只能拋售。據估算，西方國家的金融控股公司拋售的中國銀行業(yè)的股票數，占了他們當初買(mǎi)進(jìn)總量的三分之二以上，套現盈利資金總量達到數千億元。雖然這類(lèi)拋售行為集中在香港股市，而香港股市與滬深股市原本就存在著(zhù)相關(guān)的聯(lián)動(dòng)作用。西方金融控股公司大量拋售中國的銀行股，造成中國銀行股的股價(jià)逐級下跌，是中國銀行股價(jià)格與業(yè)績(jì)背道而馳的重要原因之一。
　　其次，央行大幅提高銀行準備金率，抽走了金融市場(chǎng)大量資金。按照正常的經(jīng)濟與金融狀況，銀行準備金率，通�？刂圃�8%至12%之間。而在美聯(lián)儲為給美國金融機構和金融市場(chǎng)輸血、轉嫁金融危機而實(shí)行“在直升機上撒錢(qián)”的超級寬松貨幣政策，導致全球通貨膨脹率高漲之后，為了抑制輸入型通貨膨脹的巨大壓力，中國央行實(shí)行了銀行準備金率逐步提高的貨幣調控政策，逐漸將中國銀行的準備金率提高到22%。準備金率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，央行就在中國金融貨幣流通體系中抽走9000億至10000億左右資金，遂使金融市場(chǎng)資金相對緊張。
　　其三，銀行股分配方案令投資者失望。銀行業(yè)的業(yè)績(jì)近年來(lái)年年大幅遞增，但股民盼望的大比例分紅愿望卻年年落空。銀行股為什么總也不愿大比例分紅？這是股市投資者常常提出的疑問(wèn)。
　　銀行業(yè)績(jì)年年大幅增長(cháng)是事實(shí)，可在央行準備金率大幅提高的情況下銀行缺少現金也是事實(shí)。如果銀行大比例分紅，到頭來(lái)恐怕還不得不繼續從股市籌資。這樣就造成銀行與股市投資者之間的資金的重復周轉運作關(guān)系，而且，先向股市投資者分紅，再繼續向市場(chǎng)融資，無(wú)疑會(huì )增加市場(chǎng)投資者對銀行股籌資的厭惡感，有損銀行業(yè)的形象。多重限制下，中國銀行業(yè)現在一般采取向大股東定向增發(fā)和發(fā)債券等方式籌資，這在避免給股市增加市場(chǎng)壓力的同時(shí)，也留下了分紅方案總令投資者失望的遺憾。
　　其四，境內外總有一股惡意唱空、做空中國經(jīng)濟，做空滬深股市的勢力，他們有的頂著(zhù)“經(jīng)濟學(xué)家”桂冠，或者掛著(zhù)“財務(wù)專(zhuān)家”牌子，他們審時(shí)度勢，時(shí)不時(shí)對中國銀行業(yè)發(fā)出各種不負責任的“預測”，制造中國銀行業(yè)要大幅虧損的前景恐怖之類(lèi)聳人聽(tīng)聞的分析報告。雖然近幾年中每年發(fā)布的中國銀行股的靚麗業(yè)績(jì)報表讓這些“預測”一一落空，但這些“預測”還在對投資者的投資心理產(chǎn)生嚴重的負面影響。
　　其五，任何事物都有兩面性，滬深股市開(kāi)通了股指期貨和金融衍生品的融券做空功能，在豐富了交易品種、增強了市場(chǎng)活躍度的同時(shí)，也給投機資金利用市場(chǎng)低迷，利用“大盤(pán)股炒不上去，砸下來(lái)容易”的特點(diǎn)，肆意做空大盤(pán)銀行股提供了空間。原本，投機資金是資本市場(chǎng)中的潤滑劑，是單純以賺錢(qián)為本能的資金力量，股市中存在投機資金是正�，F象。但股指期貨和融資融券的做空功能，具有助漲助跌作用，在跌勢中助跌作用更大。不能不說(shuō)，這也是滬深股市中的銀行股股價(jià)一蹶不振的原因之一。
　　是金子總會(huì )發(fā)光。經(jīng)歷了近五年來(lái)國際金融危機的考驗，中國銀行股是真正值得長(cháng)期投資的藍籌股的理念，已被大多數投資者所接受。只是眼下全球經(jīng)濟形勢仍不明朗，而中國經(jīng)濟又進(jìn)入了減速階段，很多人因此在等待觀(guān)望，以選擇最佳的投資時(shí)機。筆者認為，銀行業(yè)所取得的利潤還是在銀行賬戶(hù)中每年累積著(zhù)，隨著(zhù)通脹壓力的減輕，以及國民經(jīng)濟發(fā)展需要的變化，銀行準備金率維持在超高水平的情形不可能長(cháng)期持續。而若按正常情況下的銀行準備金率8%至12%之間的比例計，央行將會(huì )返還銀行的準備金資金達10多萬(wàn)億。屆時(shí)，銀行業(yè)將迎來(lái)豐厚的分紅期，銀行股也將迎來(lái)大牛市。