中國人壽贖回200億元指數基金受到投資者廣泛關(guān)注，但原因如何，業(yè)界多番猜測。本欄認為，轉持股指期貨、自己進(jìn)行投資、其他基金公司給出額外好處等都有可能導致中國人壽贖回指數基金。
　　從最直接的角度看，中國人壽贖回指數基金，似乎是看壞大勢，從而賣(mài)出指數基金，但如果是中國人壽認為股市即將回暖，希望做更激進(jìn)的投資，那么它也有可能賣(mài)出指數基金，然后買(mǎi)入股指期貨或者杠桿基金等資產(chǎn)；又或者中國人壽選擇合適的股票自己進(jìn)行投資。故投資者并不能僅僅因為中國人壽贖回指數基金而認為其看空后市。
　　不過(guò)，中國人壽贖回200億元指數基金，確實(shí)已經(jīng)給市場(chǎng)帶來(lái)了巨大壓力，上周五股指的暴跌或許正因為中國人壽的大幅贖回，如果中國人壽一邊在股指期貨市場(chǎng)做空，一邊大幅贖回指數基金，滬深300指數因此下跌50點(diǎn)，中國人壽做空1000手股指期貨，那么中國人壽還能因此額外獲利1500萬(wàn)元，這也算是意外之財。
　　與此同時(shí)，被贖回的指數基金也頗感郁悶，現在市場(chǎng)不好，大家日子都不好過(guò)，中國人壽的巨量贖回，不僅給市場(chǎng)帶來(lái)了拋壓，也給基金公司帶來(lái)了巨大災難，雖然中國人壽贖回基金符合交易規則，但由于其資金量龐大，對市場(chǎng)影響太大，管理層也應該對機構投資者巨量申購、贖回基金加以限制，如規定同一機構每日申購贖回單一基金份額不能超過(guò)1000萬(wàn)元，如果這一機構持有20只基金，那么它一天贖回份額也就不超過(guò)2億元，如果中國人壽想變現200億元基金，也需要100個(gè)交易日均勻贖回，這樣對于市場(chǎng)的壓力就會(huì )分散，不至于影響股指大幅震蕩。
　　如今股市成交量保持在低位，如果眾多機構紛紛效仿中國人壽贖回指數基金，那樣2000點(diǎn)將會(huì )毫無(wú)懸念的破掉，基金行業(yè)也會(huì )因為大機構的申贖而重新洗牌，這些變化都是當前市場(chǎng)難以承受的。
　　機構投資者在股市低迷時(shí)不僅要對自己的資產(chǎn)負責，也有義務(wù)對股市的穩定負責，這或許可以比做金融機構的社會(huì )責任，如果股市因為大機構的操作頻繁大幅震蕩，那么A股市場(chǎng)的投資價(jià)值也就大打折扣，中小投資者也將更加喜歡參與賭博式的投機炒作。