當前，海量熱錢(qián)來(lái)襲亞洲資本市場(chǎng)，如中國、東南亞等。其實(shí)這不難理解，包括日本、美國、英國等在內的發(fā)達國家，政策基調是財政緊縮以及貨幣寬松，由于處于資產(chǎn)負債表緊縮的大環(huán)境下，經(jīng)濟在衰退的邊緣或者即將衰退。大量資本在這種寬松貨幣的環(huán)境下難覓機會(huì )，而中國等國家具有一定的套利空間。
　　此次熱錢(qián)流入中國受多種因素驅動(dòng)：既可以規避?chē)�際金融動(dòng)蕩風(fēng)險，也可以對人民幣套匯套利，還可以對中國的股市、樓市進(jìn)行投機。熱錢(qián)進(jìn)入將使中國經(jīng)濟造成虛假繁榮。從中國目前的情況看，熱錢(qián)在賭人民幣升值預期的同時(shí)，趁機在房地產(chǎn)、債券、股票以及其他市場(chǎng)尋找套利機會(huì )。
　　最明顯的莫過(guò)于股票市場(chǎng)。這是因為股市的流動(dòng)性最好，適宜于熱錢(qián)的快速流動(dòng)特點(diǎn)和需求。熱錢(qián)的持續流入也必然體現在股票等市場(chǎng)的上揚等方面，因為實(shí)體經(jīng)濟還沒(méi)有多少機會(huì )吸引大量資金。這樣，熱錢(qián)手中的人民幣及人民幣資產(chǎn)大量增加，假以時(shí)日以及機會(huì )（這樣的機會(huì )是注定的），熱錢(qián)會(huì )反手做空人民幣以及人民幣資產(chǎn)。如果為了匯率穩定，用美元購買(mǎi)人民幣（或者還加上加息），將是個(gè)嚴厲的雙刃劍，砍向敵人的同時(shí)，也把自己傷得體無(wú)完膚。理由是：人民幣匯率也許暫時(shí)不會(huì )跳水，但是人民幣的貨幣緊縮將相當顯著(zhù)，中國經(jīng)濟將面臨緊縮。而這時(shí)中國的態(tài)勢，很可能是資本市場(chǎng)泡沫巨大而實(shí)體經(jīng)濟沒(méi)有好轉，反過(guò)來(lái)將導致外資（包括熱錢(qián)）的嚴重恐慌而逃出中國，這樣的首尾正反饋邏輯就像為做空中國的勢力安裝了一個(gè)彈射器。
　　在這場(chǎng)洪水之后，恐怕我們會(huì )見(jiàn)到當年印尼海嘯般的金融以及經(jīng)濟狼藉。人民幣的升值再次使大量出口企業(yè)面臨困境。央行必然干預外匯市場(chǎng)大量買(mǎi)入美元，使得我國貨幣政策主動(dòng)性不斷下降，擾亂金融體系的正常運行，增加通貨膨脹的壓力。熱錢(qián)流入也會(huì )人為加大人民幣對外升值的壓力。如果熱錢(qián)大規模迅速流出，將造成經(jīng)濟劇烈波動(dòng)，會(huì )使一些投機氣氛較大的市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，如房地產(chǎn)價(jià)格迅速回落、債券以及股票市場(chǎng)大幅震蕩等。
　　當今主宰世界的金融體系，說(shuō)到底是華爾街的金融體系。而不受管制的自由市場(chǎng)則使華爾街得以獨霸世界資源，使金融投機分子得以從世界范圍的政府、大眾手中獲得壟斷權力以進(jìn)行投機，瘋狂掠劫世界財富。狼群總是跟著(zhù)肥羊走，目前全球最肥的“羊”就是中國。我們必須時(shí)刻提醒自己：“必須做好與狼共舞的準備�！�
　　如果中國央行對熱錢(qián)的流入無(wú)動(dòng)于衷或者動(dòng)作不力，那么人民幣匯率將擊垮大量出口企業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟的資本如同以前的劇本轉戰股市等市場(chǎng)。這將把中國的大量企業(yè)與大量個(gè)人的資本集中起來(lái)，這樣的社會(huì )資本配置將是致命的。
　　隨著(zhù)人民幣國際化，人民幣升值的壓力也越來(lái)越大。對此，中國多次重申將逐步引入管理的浮動(dòng)匯率體系，以減少美國和歐盟的貿易逆差�？梢�(jiàn)，中國走向浮動(dòng)匯率體系，還有一段長(cháng)遠的路。
　　當然，人民幣升值也可以變壞事為好事，那就是趁此之機“大規模資本利用”。也就是說(shuō)，當美國人通過(guò)QE打劫中國資本的時(shí)候，如果我們反過(guò)來(lái)利用優(yōu)勢，吸引國際資本流入，把它引向我們想要的方向，使之為中國經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變、經(jīng)濟結構調整服務(wù)，那將是一件大好事。關(guān)鍵要看我們的央行有沒(méi)有魄力，為中國經(jīng)濟的未來(lái)打出一片天地。經(jīng)濟政策的選擇關(guān)鍵是“興利除弊”。如果可以權衡好利弊，把握好節奏和力度，利弊是可以相互轉化的。
　　總之，全球范圍內的金融競爭與產(chǎn)業(yè)變遷正將中國推到與美國進(jìn)行全面戰略競爭的前臺。歐元命懸一線(xiàn)，QE的連續出臺，推動(dòng)制造業(yè)回流，這些均是美國在力量相對削弱的形勢下試圖扭轉被動(dòng)局面的戰略安排。在全球金融面臨大洗牌、新產(chǎn)業(yè)革命正在孕育的關(guān)鍵時(shí)期，中國必須構筑能夠全方位參與金融競爭與產(chǎn)業(yè)分工的種子選手，迫切需要總結以往經(jīng)濟與金融發(fā)展的經(jīng)驗，借鑒美歐金融業(yè)教訓，前瞻性地分析全球金融競爭的未來(lái)生態(tài)，把握產(chǎn)業(yè)與技術(shù)變遷趨勢，以制度創(chuàng )新和人才培育為牽引，構筑中國的“經(jīng)濟與金融高邊疆”。作為美國認定的高價(jià)值競爭目標，中國決不能簡(jiǎn)單地適應國際規則，而應拿出一套前瞻性的國家競爭戰略，切實(shí)提升戰略層面的經(jīng)濟競爭力。