從最新公布的數據來(lái)看，美國經(jīng)濟形勢有所好轉，主要是房地產(chǎn)市場(chǎng)部分指標明顯回升，以及就業(yè)形勢輕微好轉。但整體而言，美國經(jīng)濟仍然處于弱勢增長(cháng)的格局之中。
　　美國房地產(chǎn)市場(chǎng)2006年底轉入調整周期，持續了5年多時(shí)間，達到了過(guò)去100年美國房地產(chǎn)市場(chǎng)調整周期的平均持續時(shí)間。從2011年底2012年初開(kāi)始，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始有所起色，部分指標回升較為明顯。盡管美國房地產(chǎn)市場(chǎng)很多指標出現了好轉，但從長(cháng)周期角度看，當前美國房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與銷(xiāo)量尚未明顯脫離底部區域，甚至還低于2001年上一輪房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫開(kāi)始形成前的水平。在龐大的隱性庫存消化完畢前，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將受到壓制，強勁回升的可能性不大。
　　與此同時(shí)，美國的就業(yè)形勢也輕微好轉。9月份美國失業(yè)率從8月份的8.1%下降到7.8%，主要是受放棄找工作的人員數量增加的影響。值得一提的是，失業(yè)率在大選前突然下降實(shí)際上令數據的真實(shí)性受到了比較廣泛的質(zhì)疑。同時(shí)，就業(yè)參與率從63.5%回升至63.6%，與失業(yè)率指標相比，就業(yè)參與率的好轉顯得非常輕微。從指標的合理性看，就業(yè)參與率比失業(yè)率更能真實(shí)客觀(guān)地反映美國的就業(yè)形勢，從前者來(lái)看，美國真實(shí)的失業(yè)情況遠比失業(yè)率所反映的嚴重。
　　從中長(cháng)期角度看，美國經(jīng)濟實(shí)際上面臨著(zhù)“上下”兩種力量。一方面，“財政懸崖”風(fēng)險和全球經(jīng)濟負循環(huán)將給美國經(jīng)濟前景造成較大的壓力，但另一方面，美聯(lián)儲貨幣刺激與美國重構制造業(yè)又將使美國經(jīng)濟逐漸積聚有利因素。
　　美國聯(lián)邦政府年底可能面臨的“財政懸崖”風(fēng)險和地方政府財政困境將給美國經(jīng)濟造成較大壓力。減稅政策到期以及自動(dòng)削減支出機制的啟動(dòng)預計將在2013財年削減美國赤字6000多億美元，相當于美國GDP的4%。兩黨可能就該問(wèn)題達成某種妥協(xié)，從而使其嚴重性有所緩解，但2013年美國政府財政緊縮的大方向難以改變。目前美國很多地方政府也陷入了財政困境——針對低收入群體的醫療補助和養老金開(kāi)支迅速膨脹，而財政收入卻在不斷下降。
　　“全球經(jīng)濟體負循環(huán)”也會(huì )給美國經(jīng)濟帶來(lái)比較嚴重的負面影響。當前發(fā)達經(jīng)濟體之間以及發(fā)達經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體之間存在緊密的貿易關(guān)系，國與國之間通過(guò)貿易渠道處于彼此施加影響的循環(huán)之中。次貸危機之前，世界經(jīng)濟處于正循環(huán)關(guān)系中，但危機之后已經(jīng)轉變?yōu)樨撗�環(huán)。就美國而言，歐洲經(jīng)濟衰退、中國和巴西等新興經(jīng)濟體的減速對美國經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響，美國經(jīng)濟受到負面影響反過(guò)來(lái)又壓制歐洲與新興經(jīng)濟體經(jīng)濟。
　　但美聯(lián)儲貨幣刺激與美國重構制造業(yè)將給美國經(jīng)濟帶來(lái)向上的動(dòng)力。首先，美聯(lián)儲調整按揭利率的措施能夠對美國房地產(chǎn)市場(chǎng)起到一定程度的刺激作用。目前，美聯(lián)儲正在進(jìn)一步壓低按揭貸款利率，從而有效降低普通家庭的購房利息負擔。從這個(gè)角度看，房?jì)r(jià)收入比（將房?jì)r(jià)與按揭利息支出視為購房總負擔）將因美聯(lián)儲貨幣刺激而進(jìn)一步下降。
　　從中長(cháng)期的角度看，美國“重建制造業(yè)體系”獲得進(jìn)展的可能性是存在的。美國“重建制造業(yè)體系”存在不少有利條件。目前美國能源自給率正在提高；與歐洲和日本相比，美國在勞動(dòng)力價(jià)格與土地價(jià)格上有優(yōu)勢；同時(shí)美元兌歐元與日元匯率也處于低位。中日釣魚(yú)島爭端和南海島嶼爭端的升級對國際產(chǎn)業(yè)資本流向亞洲很可能產(chǎn)生阻嚇效應，有利于提高美國對產(chǎn)業(yè)資本的吸引力。此外，奧巴馬已將“重建制造業(yè)體系”作為競選連任的重要政策綱領(lǐng)，如果奧巴馬連任，將會(huì )進(jìn)一步推進(jìn)此戰略。但需注意的是，美國“重構制造業(yè)”獲得顯著(zhù)進(jìn)展需要一個(gè)過(guò)程，不太可能在半年或一年的時(shí)間內就能獲得顯著(zhù)成效。不過(guò)，如果美國“重建制造業(yè)體系”獲得成功，對于中國、日本等出口型經(jīng)濟體來(lái)講，意味著(zhù)產(chǎn)能過(guò)剩壓力進(jìn)一步加重。
　　綜合美國經(jīng)濟面臨的“上下”兩種力量來(lái)看，筆者認為，美國經(jīng)濟要在2013年上半年就出現明顯起色的難度比較大，甚至還不能排除進(jìn)一步“降溫”的可能性，但在2013年下半年以及2014年，美國經(jīng)濟是存在明顯好轉的可能性的。