在證監會(huì )推出《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》、《證券公司客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》及配套實(shí)施細則修改向社會(huì )征求意見(jiàn)等系列新政面前，以資產(chǎn)管理為核心業(yè)務(wù)的信托公司將日漸失去對信托這一制度安排所產(chǎn)生的專(zhuān)屬紅利，信托公司正面臨大資管混業(yè)背景下空前激烈的分業(yè)競爭。
　　在證券公司的資產(chǎn)管理修訂辦法中，面向高凈值客戶(hù)的限額特定資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理計劃將對信托公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。前者的投向將在一般集合計劃投資范圍基礎上，擴充到允許投資商品期貨等證券期貨交易所交易的品種，利率遠期、利率互換等銀行間市場(chǎng)交易的投資品種，以及證券公司專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等金融監管部門(mén)批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品，這個(gè)業(yè)務(wù)的投向與目前信托公司的資金池業(yè)務(wù)相重合，但券商在研究和渠道方面比信托占有優(yōu)勢。
　　對于定向資產(chǎn)管理計劃而言，修改建議中明確指出，對于風(fēng)險承受能力較強的單一客戶(hù)，可與證券公司共同商定投資范圍，只要符合法律規定并與證券公司風(fēng)險匹配，其實(shí)質(zhì)是放開(kāi)證券公司從事類(lèi)似信托公司的單一類(lèi)業(yè)務(wù)（即信托公司的通道類(lèi)業(yè)務(wù)），但證券公司在風(fēng)險計提凈資本比例上比信托公司低，因此會(huì )比信托公司要求更低的信托通道費率。這對目前信托行業(yè)將形成較大的沖擊。
　　基金公司《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》將從今天起執行，對信托公司產(chǎn)生沖擊的也是兩類(lèi)業(yè)務(wù)：一類(lèi)是基金公司資產(chǎn)管理直接投資現金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品，無(wú)需設立專(zhuān)業(yè)子公司和專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃，其中非金融企業(yè)債務(wù)融資工具包含信托受益權，相當于新規后的基金公司可直接通過(guò)資產(chǎn)管理計劃投資高收益信托受益計劃，其投資范圍與目前信托的資金池投向類(lèi)似； 另一類(lèi)是基金公司通過(guò)成立專(zhuān)業(yè)子公司，建立專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃，投向為未通過(guò)證券交易所轉讓的股權、債權及其他財產(chǎn)權利。該規定相當于發(fā)行類(lèi)似融資類(lèi)的信托資產(chǎn)管理計劃，直接爭奪屬于信托專(zhuān)屬的信托計劃涉及的業(yè)務(wù)，直接搶食信托公司業(yè)務(wù)。據了解，各基金公司眼下正紛紛準備成立專(zhuān)業(yè)子公司，從事專(zhuān)項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，招商基金已在深圳前�；I備注冊成立專(zhuān)業(yè)子公司，來(lái)自基金公司的競爭已進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作層面。
　　多面夾擊下，給信托帶來(lái)好日子的制度紅利正逐步衰退，信托業(yè)競爭環(huán)境嚴峻。為了在未來(lái)全方位提高產(chǎn)品創(chuàng )新能力、資產(chǎn)管理能力和客戶(hù)開(kāi)發(fā)能力，爭取獲得在競爭中的比較優(yōu)勢，提高自身能力、凸顯比較優(yōu)勢已迫在眉睫。眼下最要緊的，是進(jìn)一步拓寬信托產(chǎn)品的涉及面，發(fā)揮自身的產(chǎn)品優(yōu)勢。畢竟，信托公司在選擇產(chǎn)品所涉及的交易對手方面擁有豐富經(jīng)驗和大量現實(shí)積累，突出產(chǎn)品的設計和選擇優(yōu)勢，將使信托公司具備較強的比較優(yōu)勢。此外，需盡快將過(guò)去偶然的、單一的項目合作模式轉變成與融資企業(yè)的戰略合作伙伴式的合作模式，為融資企業(yè)提供一攬子融資計劃，滿(mǎn)足企業(yè)不同層面的融資需求。由于證券、基金也可投資信托公司信托受益權以提高收益率，信托公司資金池業(yè)務(wù)優(yōu)勢已不復存在，因此必須在研發(fā)和專(zhuān)業(yè)投資管理能力方面有實(shí)質(zhì)性的提高，才可能贏(yíng)得投資上的優(yōu)勢。信托公司未來(lái)面臨的只是競爭對手增多，并不意味著(zhù)信托業(yè)務(wù)的取消，所以，只要加大創(chuàng )新力度，還有生存空間，為此必須進(jìn)一步擴充像遺產(chǎn)信托、醫療信托等新型領(lǐng)域。在未來(lái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)趨同化的大潮下，行業(yè)內存在同業(yè)競爭，行業(yè)之間也存在激烈的市場(chǎng)競爭，信托公司如能利用現階段的優(yōu)勢“高筑墻、廣積糧”，占據人才資源高地，在未來(lái)的資產(chǎn)管理行業(yè)的爆發(fā)期便能贏(yíng)得先機和勝算。
　　總之，從目前證券、基金的創(chuàng )新業(yè)務(wù)的開(kāi)展情況看，信托公司的主要競爭來(lái)自證券公司的單一信托的通道業(yè)務(wù)爭奪和基金公司專(zhuān)業(yè)子公司的集合信托競爭，信托未來(lái)遇到的情況可能是單一業(yè)務(wù)的通道費率急劇下滑和集合類(lèi)產(chǎn)品競爭對手的成倍增加，大資管時(shí)代的來(lái)臨，必然加劇現金管理類(lèi)業(yè)務(wù)的競爭。不過(guò)，換一個(gè)角度來(lái)看，現階段信托公司所面臨的競爭在短期內并不會(huì )構成實(shí)質(zhì)性的威脅，畢竟證券和基金的主業(yè)不在于此，新試點(diǎn)也只是從結構安排的角度來(lái)促進(jìn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。因此，信托公司理應專(zhuān)注于做好自身的事情，切勿盲目擴張，一切通過(guò)提高自身能力去應對未來(lái)競爭。如果將來(lái)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)體制允許其他金融機構正式以信托的制度安排來(lái)做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，那時(shí)的信托公司就能依靠現階段通過(guò)競爭環(huán)境下鍛煉出來(lái)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢和綜合能力去面對真正的大競爭。