浙江世寶被爆炒早就在人們意料之中，但該股開(kāi)盤(pán)漲幅達到505.4%、全天漲幅高達626.7%，瘋狂程度還是讓人大跌眼鏡。
對浙江世寶的炒作何以如此火爆？瘦身發(fā)行無(wú)疑是重要原因之一。該公司原計劃發(fā)行不超過(guò)6500萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)不低于7.85元。但最后發(fā)行數量削減為1500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)降為2.58元。發(fā)行數量和發(fā)行價(jià)格均大幅下降，為該股上市后的炒作留出了空間。
實(shí)際上，這種由瘦身發(fā)行引發(fā)的爆炒早有先例，此前上市的洛陽(yáng)鉬業(yè)也是一家瘦身發(fā)行的公司，原定發(fā)行5.42億股，最終調整為2億股，發(fā)行價(jià)格也由不低于6元調整為3元，該股上市首日也大漲了221%。
瘦身發(fā)行引發(fā)新股上市后的爆炒，實(shí)在是政策上的顧此失彼。應該說(shuō)，在當前股市相對低迷的市況下，管理層對新上市公司實(shí)行瘦身發(fā)行措施以減輕對市場(chǎng)的沖擊，其出發(fā)點(diǎn)是好的，但從洛陽(yáng)鉬業(yè)到浙江世寶引發(fā)市場(chǎng)爆炒來(lái)看，瘦身發(fā)行的措施顯然有顧此失彼之嫌。
瘦身發(fā)行措施的顧此失彼并不只是體現在引發(fā)市場(chǎng)爆炒上，它在其他方面同樣是欠考慮的。比如，瘦身發(fā)行措施將給市場(chǎng)帶來(lái)再融資的壓力。企業(yè)上市一個(gè)很重要的原因是企業(yè)發(fā)展需要資金，但浙江世寶的融資只有3870萬(wàn)元，除了發(fā)行費用之外所剩無(wú)幾，企業(yè)發(fā)展的資金仍得不到解決。如此一來(lái)，上市后的再融資要求必然迫切。
更加重要的是，瘦身發(fā)行措施并不利于保護公眾投資者的話(huà)語(yǔ)權�！耙还瑟毚蟆笔侵袊鲜泄竟蓹嘟Y構的一大弊端，它使得投資者的話(huà)語(yǔ)權變得可有可無(wú)。為解決這一問(wèn)題，A股進(jìn)行了股權分置改革。但瘦身發(fā)行正好助長(cháng)了“一股獨大”，因為瘦身發(fā)行減少的是公眾股份額，使得大股東“一股獨大”問(wèn)題更加突出。
所以，盡管瘦身發(fā)行措施在當前來(lái)說(shuō)有利于減少發(fā)行人的融資額度，有利于減少I(mǎi)PO對市場(chǎng)的抽血，但其負面影響不容小視。因此，監管部門(mén)要謹慎采用瘦身發(fā)行措施，如果非要采用，也需要把握一定的技巧，例如將目前瘦身發(fā)行的“雙降”（降低發(fā)行數量、降低發(fā)行價(jià)格）改為“單降”，只降低發(fā)行價(jià)格，而發(fā)行數量盡量不減少。尤其是中小板、創(chuàng )業(yè)板公司，發(fā)行數量原本就有限，更沒(méi)有必要減少發(fā)行數量�！半p降”改“單降”，會(huì )令瘦身發(fā)行的負面影響減少很多。